IPOs長期績效表現之實證研究

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姓名

何怡瑩(Yi-Ying Ho) 查詢紙本館藏

畢業系所

企業管理學系

論文名稱

IPOs長期績效表現之實證研究

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摘要(中)

投資大眾對於能夠上市的公司給於較大的期待，希望能從藉由投資IPOs來發現另一個深具潛力且未來成長與績效良好的公司。但由於在台灣的證券市場中，承購IPOs需抽籤，但中籤率普遍不高，所以對於大部份投資者而言，只有在新上市股上市後才有投資機會，所以會更重視IPOs上市後的表現，但IPOs長期績效表現之相關研究較為缺乏，因此本研究試圖以民國85年3月至民國87年12間的新上市公司為研究樣本，希望能藉由此研究結果以提供投資者在進行投資決策時之一參考資料。其中，在本研究結果中發現：
1. 新上市股於上市後其經配對公司調整後的報酬皆在0上下浮動，並無明顯的優劣趨勢，由此結果證實，新上市公司上市後的長期績效表現並未違反效率市場假說。
2. 就短期而言，投資人對於新上市股有過度反應的現象，但並不能就此排除新上市股折價發行的可能性。
3. 經實證結果發現，多頭時期上市的公司其長期績效表現較空頭時期上市之公司差，但在期初超常報酬部分，多頭時期上市的公司表現則較佳，此點符合投資者過度樂觀預期假說。
4. 在年度上市家數部分，符合Ritter（1991）所提出的觀點：新上市公司會在投資者預期樂觀且購買意願高時上市，亦由此獲得『機會窗口』（windows of opportunity）的利益。

關鍵字(中)

★ 長期績效
★ 景氣循環
★ 期初熱潮
★ 過度反應

關鍵字(英)

★ long-run performance
★ fads
★ overreaction

論文目次

目錄……………….…………………………………………………..………Ⅰ
圖目錄……………..…..…………………………………………………...…Ⅲ
表目錄………………..……..…………………………………………..…….Ⅳ
第一章緒論…………..………………..……………………….….…………1
第一節研究動機……..…………..……………………….….…………1
第二節研究目的……..………..…....……………………..……………3
第三節研究架構……..………….……….………….…….……………4
第四節重要性與貢獻性……………………..……….….…………..…5
第二章文獻探討……………..……………...………...………..……………6
第一節『IPOs』之定義..……………...……….………….……….…6
第二節關於IPOs長期績效的相關研究..…………….…………...…..6
第三節影響IPOs績效表現之因素的相關文獻………...………..….13
第四節期初超常報酬之相關假說………….……………...…………16
第三章研究方法…………………………………………………....……….21
第一節研究假說……………………………………………………….21
第二節研究方法………………………………………………....…….23
第三節資料蒐集與整理………………………………………...…..….28
第四章實證分析…………………….…………………………………....….32
第一節敘述統計分析……………………….……………………….…32
第二節迴歸分析……………………………………………………......42
第五章結論與建議…………………………………………………………..48
第一節結論……………………………………………………………..48
第二節研究限制………………………………………………………..49
第三節建議……………………………………………………………..50
參考文獻……………………………………………………………………...52
附錄…………………………………………………………………………...56

參考文獻

英文部份
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指導教授

蔡文賢(Wen-Shien Tsai)

審核日期

2002-6-19

推文