兩稅合一對公司股利政策之影響--傳統產業
與高科技產業比較

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黃智群(Chih-Chun Huang) 查詢紙本館藏

畢業系所

企業管理學系

論文名稱

兩稅合一對公司股利政策之影響--傳統產業與高科技產業比較

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摘要(中)

我國兩稅合一制的實施，將營利事業所得稅和綜合所得稅合併課稅，消除在獨立課稅制下重複課稅的現象。新稅制最主要的不同在於降低個人股東股利的稅負、公司轉投資收益由80%免稅改為100%免稅及對未分配盈餘加徵10%所得稅的規定。兩稅合一制降低股利的稅負，及對於未分配盈餘加徵10%所得稅的規定，可能對公司股利政策產生影響。此外，股利變動宣告會使股價產生異常報酬的現象。因此本研探討兩稅合一制是否對公司股利政策產生影響，以及股利變動宣告之效果是否會受兩稅合一制影響。
　　實證結果發現，不論兩稅合一實施前或實施後，傳統產業與高科技產業的股利政策是不同的。在兩稅合一制實施之後，公司股利政策確有顯著的改變，現金股利支付率與總股利支付率有顯著的增加，但盈餘轉增資股票股利支付率卻有顯著的下降。另外由於兩稅合一制的實施，稅額扣抵比率的大小亦對公司股利政策有所影響，即稅額扣抵比率與股利支付率呈正向關係。
股利變動之宣告會使股價產生顯著異常報酬的現象，但反應並不完全一致，故僅部份支持訊號放射假說。另外兩稅合一前與兩稅合一後其股利變動宣告之累積異常報酬並非皆有顯著差異。可能意謂著股利變動宣告所產生之異常報酬受兩稅合一制的影響不大，且傳統產業與高科技產業的反應也不一致。

關鍵字(中)

★ 兩稅合一
★ 股利政策

關鍵字(英)

論文目次

第一章導論……………………………………………………………………… 1
第一節研究動機…………………………………………………………… 1
第二節研究目的…………………………………………………………… 4
第二章　文獻探討………………………………………………………………… 5
第三章研究方法…………………………………………………………………10
第一節研究假說……………………………………………………………10
第二節研究樣本與研究期間………………………………………………13
第三節變數之定義…………………………………………………………14
第四節統計分析方法………………………………………………………18
第四章實證結果…………………………………………………………………21
第一節敘述統計結果………………………………………………………21
第二節迴歸分析結果………………………………………………………26
第三節市場模式結果………………………………………………………31
第五章結論與建議………………………………………………………………37
第一節研究結論……………………………………………………………37
第二節研究建議與限制……………………………………………………39
註譯…………………………………………………………………………………40
附錄…………………………………………………………………………………41
附錄一兩稅合一施行前、後，對國內個人股東之影響…………………41
附錄二兩稅合一的方法……………………………………………………42
附錄三產業分類的方式……………………………………………………42
附錄四經濟成長率與國內生產毛額………………………………………42
附錄五 Person與Spearman相關分析……………………………………..43
附錄六現金股利與股票股利均不變之結果………………………………45
附錄七傳統產業與高科技產業公司之代碼與分配表……………………46
附錄八研究期間內公司代碼及股利變動之宣告日………………………48
參考文獻……………………………………………………………………………53

參考文獻

一、中文部份
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指導教授

洪榮華(Jung-Hua Hung)

審核日期

2002-6-19

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