從產業差差異與顧客效應探討兩稅合一對公司股利政策之影響

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林聖傑(Saint-Jay Lin) 查詢紙本館藏

畢業系所

企業管理學系

論文名稱

從產業差差異與顧客效應探討兩稅合一對公司股利政策之影響

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摘要(中)

本研究希望探討台灣兩稅合一制實施後，降低了股東股利的稅負壓力，對於上市公司之股利政策可能造成的影響。首先，由於「促進產業升級條例」及所得稅法對股票股利以面額課稅之規定下，就產業差異情況下，其兩稅合一後股利支付率之改變是否有所差異？研究結果發現：
1. 傳統產業方面，在兩稅合一實施後，其現金股利支付率明顯增加，而股票股利卻明顯地減少，總股利支付率亦呈些微減少。
2. 高科技產業方面，兩稅合一實施後，其現金股利支付率明顯增加，而股票股利與總股利支付率卻呈現些微地減少。
另外，各公司股東所負擔的租稅壓力有所差異，在面臨兩稅合一後股東股利稅負壓力減輕時，就股利的顧客效應(Clientele Effect)而言，其股利政策的改變是否亦有所差異？本研究以兩稅合一前公司之現金股利支付率代表股東稅負壓力，零、低、高現金股利支付率分別代表高、中、低稅負壓力股東之公司。研究結果如下：
1. 現金股利方面，高稅負壓力及中稅負壓力股東之公司，在兩稅合一後皆明顯增加之情況，而低稅負壓力股東之公司，則呈些微減少。其改變幅度為高>中>低稅負壓力股東之公司，亦即表示改變幅度為零>低>高現金股利支付率之公司。
2. 股票股利方面，高稅負壓力及中稅負壓力股東之公司，在兩稅合一後皆明顯減少之情況，而低稅負壓力股東之公司，則呈些微減少。其改變幅度與現金股利之情形一致，亦即表示改變幅度為零>低>高現金股利支付率之公司。
3. 此結果表示當股利稅負壓力減輕時，對於股東稅負壓力較高公司股利政策之影響，尤比稅負壓力較低之公司顯著。

關鍵字(中)

★ 兩稅合一
★ 股利政策
★ 顧客效應
★ 股利支付率

關鍵字(英)

論文目次

第一章緒論 1
第二章文獻探討 3
第一節租稅改變對於股利政策的影響 3
第二節股利、負債、投資間的相互關係 4
第三節控制變數 5
第三章研究方法 10
第一節研究假說 10
第二節研究樣本與研究期間 14
第三節變數定義 17
第四節統計分析方法 21
第四章實證結果 24
第一節不同產業下之股利改變情形 24
第二節不同股利支付率公司之股利改變情形 31
第五章結論與建議 36
第一節研究結果 36
第二節研究建議與限制 37
參考文獻 38
附錄 41

參考文獻

參考文獻
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指導教授

洪榮華(Jung-Hua Hung)

審核日期

2003-6-27

推文