停損點反向操作指標在台灣期貨市場實證

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林麗娜(Li-Na Lin) 查詢紙本館藏

畢業系所

財務金融學系在職專班

論文名稱

停損點反向操作指標在台灣期貨市場實證
(Research for “Stop And Reverse” Indicator in Taiwan Futures Market)

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摘要(中)

台灣金融市場除了股票市場外，目前期貨市場更是十分活絡的市場，尤其期貨交易稅率調降法案已經於西元2005年11月22日在立法院三讀通過，同年12月30日經財政部公告於西元2006年1月1日開始實施。一般的技術分析指標研究都將重點擺在驗證其指標的有效性及擇時能力，此『停損點反向操作』（Stop And Reverse，簡稱SAR）技術分析指標已於國內證券市場驗證為有效性及具有擇時能力，也已經有相關的論文著作發表，並都已證明此指標是有擇時能力並能獲得超額報酬的。在期貨交易市場中，實務上利用技術分析指標作為進出買賣的判斷準則是十分普遍的現象，身為期貨交易員，個人比較感興趣的是此『停損點反向操作』（Stop And Reverse，簡稱SAR）技術分析指標，如果運用在台灣期貨市場的指數期貨商品上是否一樣能驗證其是有效性，並以實務交易的角度研究如何去架構出最佳化的報酬率及找出最適合的指標參數。
本論文以『停損點反向操作』（Stop And Reverse，簡稱SAR）技術分析指標，並使用雙向「做多且做空操作」交易法則來評估此技術分析指標在台灣期貨市場應用。
本論文的實證結果如下：
1、停損點反向操作技術分析指標的投資法則在台灣期貨市場上是一個有效性指標。
2、停損點反向操作技術分析指標運用在台灣期貨市場上可以得到最佳化報酬的參數組合。
3、停損點反向操作技術分析指標在台灣證交所股價指數期貨上參數應該調整為SAR（6，0.03）；在電子類股價指數期貨上參數應該調整為SAR（5，0.02）；在金融保險類股價指數期貨上維持使用作者理論的SAR（3，0.02）。
4、停損點反向操作技術分析指標不論樣本內外其最佳化報酬的參數組合並沒有差異。

摘要(英)

The general technical analysis research is focused on the validity and timing of technical indicators.“Stop And Reverse”(SAR) has been confirmed its validity and timing in Taiwan stock market by academic papers. In the futures market, it is very common to use the technical analysis as the trading rules. As a futures trader, I am interested in SAR indicator. Though it has been proved its validity and timing in Taiwan stock market, will it be the same in Taiwan futures market? Therefore, I will study how to construct the optimized returns and discover the most suitable SAR parameter.
The research results are as followings:
1. “Stop And Reverse”indicator is effective in Taiwan futures market.
2. The best parameter combination of “Stop And Reverse”indicator could be found in Taiwan futures market to gain optimized returns.
3. The best parameter of “Stop And Reverse” indicator in Taiwan futures market is SAR(6, 0.03) for TX, SAR (5,0.02) for TE and SAR(3,0.02) for TF.
4. In Taiwan futures market, the optimized returns of in-sample and out-of-the sample are the same in terms of “Stop And Reverse” indicator.

關鍵字(中)

★ 停損點反向指標

關鍵字(英)

★ Indicator

論文目次

第一章緒論
第一節研究背景與動機－－－－－－－－－－－－－－－－－－－ 1
第二節研究目的－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－ 2
第三節研究架構與流程－－－－－－－－－－－－－－－－－－－ 3
第二章文獻探討
第一節台灣期貨市場－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－ 5
第二節技術分析理論－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－ 9
第三節國外技術分析實證文獻－－－－－－－－－－－－－－－－12
第四節國內技術分析實證文獻－－－－－－－－－－－－－－－－14
第三章研究方法
第一節資料來源與樣本選取－－－－－－－－－－－－－－－－－16
第二節技術分析指標交易法則與買賣時點決定－－－－－－－－－19
第三節研究假設與操作策略假設－－－－－－－－－－－－－－－22
第四章實證結果與分析
第一節技術分析指標在台灣期貨市場的有效性檢定－－－－－－－28
第二節技術分析指標最佳化報酬實證結果－－－－－－－－－－－32
第三節樣本內外最佳化報酬參數差異性檢定－－－－－－－－－－37
第五章結論與建議
第一節研究結論－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－42
第二節未來研究建議－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－43
參考文獻－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－ 44
附錄

參考文獻

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指導教授

張傳章(Chuang-Chang Chang)

審核日期

2006-6-27

推文