Tobin's Q對製造業廠商投資率的影響
---以台灣上市公司為例

以作者查詢圖書館館藏

、以作者查詢臺灣博碩士

、以作者查詢全國書目

、勘誤回報

、線上人數：16

、訪客IP：18.117.187.38

姓名

陳政宇(Cheng-yu Chen) 查詢紙本館藏

畢業系所

產業經濟研究所

論文名稱

Tobin's Q對製造業廠商投資率的影響 ---以台灣上市公司為例

相關論文

★ 期間利差與經濟衰退之預測模型-理性預期假設之驗證	★ 台灣、美國總經月數據與台股股價指數之關聯性
★ 台灣資訊電子產業異質性及利潤率之探討	★ 中小企業案件逾期放款之預測
★ 台灣半導體產業經營效率分析－三階段資料包絡分析法之應用	★ 台灣車輛產業經濟附加價值之研究－兼論影響信通交通器材公司經濟附加價值之因素
★ 外人直接投資與研發活動之關聯性-台灣電子相關產業之實證研究	★ 消費性信用貸款授信評量模式之研究
★ 二順位房貸產品風險預警分析	★ 新產品商業化流程之個案研究–以美商3M公司為例
★ 高淨值客戶風險屬性與共同基金投資報酬率之實證研究	★ 台灣加權指數與指數股票型基金風險值之歷史模擬法分析
★ 國際油價、匯率與利率之動態關聯—VECM與VECM-GARCH之應用	★ 主流記憶體之二十年價格模式研究與驗證
★ 以DEA模型分析桃園郵局之營運績效	★ 奢侈稅實施對都會地區房價之衝擊反應分析

檔案

[Endnote RIS 格式]

[Bibtex 格式]

[相關文章]

[文章引用]

[完整記錄]

[館藏目錄]

[檢視]

[下載]

本電子論文使用權限為同意立即開放。
已達開放權限電子全文僅授權使用者為學術研究之目的，進行個人非營利性質之檢索、閱讀、列印。
請遵守中華民國著作權法之相關規定，切勿任意重製、散佈、改作、轉貼、播送，以免觸法。

摘要(中)

論文摘要：
本文在討論台灣製造業廠商的Tobin’s Q對投資的影響，本研究所選取的樣本是針對台灣上市公司去除營建、金融、百貨等，所有製造業廠商分別探討各產業由於報酬率、Tobin’s Q值不相同下，對廠商的投資率的影響應該也有不一樣的狀況，因此，探討各產業的Tobin’s Q值的差異，利用OLS(最小平方法)與GMM(一般動差估計)計量方法來進行模型的研究，另外也使用Panel Model隨機效果模型討論對投資率的影響，本文與其他文獻的不同點除了討論台灣多個產業Tobin’s Q值對投資的影響，另外選用其他Tobin’s Q投資模型文獻不常使用來討論Tobin’s Q值對投資影響的計量估計方法表面無關迴歸法SUR(Seemingly Unrelated- Regression method)來進行計量分析，另外也討論台灣製造業廠商Tobin’s Q對投資的影響加入了員工分紅配股費用化這個會影響Tobin’s Q值的因子。最後將各產業的投資的Tobin’s Q彈性計算出來。

關鍵字(中)

★ Tobin’s Q
★ SUR
★ 員工分紅配股費用化

關鍵字(英)

論文目次

目錄
目錄..............................................................Ⅰ
圖表目錄..........................................................Ⅲ
第一章緒論....................................................... 1
第一節研究動機與目的..................................... 1
第二節論文架構........................................... 4
第二章文獻回顧及探討............................................. 6
第一節理論探討........................................... 6
第二節文獻探討........................................... 9
第三章理論模型及資料來源......................................... 17
第一節 Tobin’s Q模型的建構..................................17
第二節模型建立........................................... 20
第三節研究樣本與資料源................................... 22
第四節研究方法........................................... 23
第四章實證結果................................................... 28
第一節樣本敘述統計....................................... 28
第二節台灣上市製造業廠商投資率與Tobin’s Q
的迴歸分析......................................... 33
第三節台灣上市製造業廠商去除了員工分紅配股後的
Tobin’s Q與投資率的迴歸分析........................ 46
第四節各產業的投資Tobin’s Q彈性的介紹.................... 56
第五章結論與建議................................................. 59
參考文獻.......................................................... 61
附錄一投資率與廠商Tobin’s Q的關係................................ 63
圖表目錄
表2-1 投資的Tobin’s Q理論對廠商生產性投資影響的文獻整理........... 15
表3-1 各產業之樣本分布............................................ 22
表4-1 台灣上市公司去除金融、營建、百貨等製造業廠商與所有產業之樣本
敘述統計.................................................... 29
表4-2A 台灣上市公司製造業廠商投資率與Tobin’s Q的迴歸分析.......... 35
(模型一；估計方法為最小平方法)
表4-2B 台灣上市公司製造業廠商投資率與Tobin’s Q的迴歸分析........... 36
(模型一；估計方法為隨機效果模型)
表4-2C 台灣上市公司製造業廠商投資率與Tobin’s Q的迴歸分析...........38
(模型一；估計方法為一般動差估計法)
表4-2D 台灣上市公司製造業廠商投資率與Tobin’s Q的迴歸分析...........39
(模型一；估計方法為表面無關連迴歸法)
表4-3A 台灣上市公司製造業廠商投資率與Tobin’s Q的迴歸分析.......... 42
(模型二；估計方法為最小平方法)
表4-3B 台灣上市公司製造業廠商投資率與Tobin’s Q的迴歸分析........... 43
(模型二；估計方法為隨機效果模型)
表4-3C 台灣上市公司製造業廠商投資率與Tobin’s Q的迴歸分析........... 44
(模型二；估計方法為一般動差估計法)
表4-3D 台灣上市公司製造業廠商投資率與Tobin’s Q的迴歸分析........... 45
(模型二；估計方法為表面無關連迴歸法)
表4-4A 台灣上市製造業廠商去除了員工分紅配股後的Tobin’s Q與投資率的
迴歸分析(模型一；估計方法為最小平方法)..................... 48
表4-4B 台灣上市製造業廠商去除了員工分紅配股後的Tobin’s Q與投資率的
迴歸分析(模型一；估計方法為隨機效果模型).................. 49
表4-4C 台灣上市製造業廠商去除了員工分紅配股後的Tobin’s Q與投資率的
迴歸分析(模型一；估計方法為一般動差估計法)................ 50
表4-4D 台灣上市製造業廠商去除了員工分紅配股後的Tobin’s Q與投資率的
迴歸分析(模型一；估計方法為表面無關連迴歸法).............. 51
表4-5A 台灣上市製造業廠商去除了員工分紅配股後的Tobin’s Q與投資率的
迴歸分析(模型二；估計方法為最小平方法)..................... 52
表4-5B 台灣上市製造業廠商去除了員工分紅配股後的Tobin’s Q與投資率的
迴歸分析(模型二；估計方法為隨機效果模型).................. 53
表4-5C 台灣上市製造業廠商去除了員工分紅配股後的Tobin’s Q與投資率的
迴歸分析(模型二；估計方法為一般動差估計法)................ 54
表4-5D 台灣上市製造業廠商去除了員工分紅配股後的Tobin’s Q與投資率的
迴歸分析(模型二；估計方法為表面無關連迴歸法).............. 55
表4-6A 台灣上市製造業廠商投資Tobin’s Q彈性........................ 57
表4-6B 台灣上市製造業廠商投資Tobin’s Q彈性........................ 58
(去除了員工分紅配股後的Tobin’s Q)
圖 4-1 台灣上市製造業廠商1994-2003年平均投資率.................... 32
圖 4-2 台灣上市製造業廠商1994-2003年平均Tobin’s Q值............... 32

參考文獻

參考文獻
一、中文部份
王乃善 (1999)，「公司宣布發放股票股利的財富效果：投資機會假說與自由現金流量理論所扮演的角色」，朝陽科技大學財務金融研究所碩士論文。
周本鄂 (1993)，「台灣地區上市公司董監事、關係人持股比率和公司Tobin’s Q關係之實證研究」，中原大學企業管理研究所碩士論文。
姜義軒 (2000)，「台灣電子產業與非電子產業Tobin’s Q值之差異及其成因之研究」，交通大學經營管理研究所碩士論文。
俞海琴、陳慧娟 (1999)，「我國上市公司成長、槓桿與托賓Q關聯之研究」，風險管理學報，第一卷，第一期，P.81-101。
楊雲明 (2001)，「總體經濟學」，台北，智勝文化。
蔡佩真 (1998)，「公司成長、資本結構與公司績效之研究—以台灣上市公司為例」，清華大學經濟研究所碩士論文。
蕭麗娟 (1996)，「自由現金流量、融資順位與Tobin’s Q之實證研究」，交通大學管理科學研究所碩士論文。
二、外文部分
Abel, A.B. and Eberly J.C. (2002) “Q Theory Without Adjustment Costs and Cash Flow EWffects Without Financing Constraints.” Mimeo,Northwestern University, No. 205
Baum, C. F. and Thies, C.F. (1997) “Q,Cash Flow and Invwstment: An Econometric Critique.” Boston College Working Papers in Economics No.332.
Bond, S., A. Klemm, Newton-Smith, R., and M. Syed (2004) “The roles of expected profitability, Tobin’s Q and Cash flow in econometric models of company investment.” Mimeograph, Institute for Fiscal Studies, London.
Barro R.J. (1997) “Macoreconomics”,The Fifth Edition.
Carpenter R.E. (1994) “Finance Constraints or Free Cash Flow? The Impact of Asymmetric Information on Investment.” Economics Working Paper Archive.
Carpenter R.E. and Guariglia A. (2003) “Cash flow,Investment, and investment opportunities: New tests using UK panel data.” Royal Economic Society Annual Conference No. 94.
Fazzari,Steven, R.Glenn Hubbard and Bruce Petersen (1988) “Finance Constraints and Corporate Investment.” Brookings Papers on Economic Activity(1),P.141-195.
Fabio Schiantarelli (1995) “Financial Constraints and Investment: A Critical Review of Methodological Issues and International Evidence.” Federal Reserve Bank of Boston Conference Series No.39.
Hiroshi Yoshikawa (1980) “On the “q” Theory of Investment.” American Economic Review,(70)4.
Hayashi (1982) “Tobin’s Marginal Q and Averager Q: A Neoclassial Interpretation.” Econometrica Vol.50.No.1.
Mark Klock,Christopher F. Baum and Clifford F. Thies (1996) “ Tobins Q,Intangible Capital,and Financial Policy.” Journal of Economics and Business, 48:387-400.
Robert S. Chirinko (1986) “Investment, Tobin’s Q and Multiple Capital Inputs.” NBER Working Paper No.2033.
Robert S. Chirinko (1995) “Why Does Liquidity Matter in Investment Equations?” Journal of Money,Credit and Banking, Vol.27,No.2,527-548.

指導教授

黃宗煌、陳忠榮
(Chung-Huang Huang、JONG-RONG CHEN)

審核日期

2005-7-19

推文