| 姓名 |
許卉盈(Hui-Ying Hsu)
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畢業系所 |
財務金融學系 |
| 論文名稱 |
投資型保險商品之研究：
以全球人壽「領航投資連結型保險-澳視全球六年期澳幣結構型債券」為例
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| 檔案 |
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| 摘要(中) |
摘 要
金融商品不斷推陳出新，如何篩選既安全、又有穩定報酬之標的，為本研究之動機。
本研究之目的則在於對投資型保單進行報酬及相關風險分析。以全球人壽「領航投資連結型保險-澳視全球六年期澳幣結構型債券」為研究個案，採數值分析法中較具有彈性的蒙地卡羅模擬法(Monte – Carlo Simulation)，透過matlab程式軟體進行分析。結果發現：
1.不考慮匯率風險時,投資收益均大於零，考慮匯率因素後，投資收益小於零的機率竟高達40.82%，可見匯兌風險不容忽視。
2.扣除保險成本、附加費用等之後，年化報酬率低於無風險利率。
3. 參與率太低，對投資收益率影響有限。依契約內容，參與率30%，除非投資組合成長率達120%以上，才會大於最低保證投資報酬率36%。
期望此計算模型能提供投資人以合理的方式，預估未來投資報酬及風險，並依個人對風險的規避程度選擇適當之商品，以做為低利率時代的理財工具。
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| 摘要(英) |
Abstract
Due to the constantly changes of global financial products,
how to select an item with safe and stable revenue is the motivation
of this research.
The purpose of this research is to analyze the revenue and
relative risks of investing insurance. Using TransGlobe Life
Insurance Inc.’s insurance policy SN16A as the case study,
the data is analyzed through matlab software tool by Monte Carlo
Simulation,which is one of the more flexible method in numerical
analysis.
The results are:
1. When not considering the risks of currency exchange, the
investment revenue is greater than zero by average. Afetr
considering the exchange rate factors, the percentage of the investment
revenue to be less than zero is as high as 40.82%. Thus, risks of
currency exchange should not ignored.
2. After deducting the cost of insurance and additional fees, the yield of
Yearly revenue is less than risk-free interest rate.
3. The low rate of involvement is limited in its influence on
investment rate of return. The contract states that with a 30% of
involvement rate,unless the portfolio growth rate reaches above
120%, can it be greater than the 36% of investment rate of
return.
This research will hopefully become the financial tool in
this time of low-rate investment,in order to provide a reasonable
way for investors to estimate future ROI and investment risks,and
to choose appropriate items according to individual risk tolerance.
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| 關鍵字(中) |
★ 無風險利率
★ 保險成本
★ 參與率
★ 蒙地卡羅模擬法
★ 投資型保險商品 |
關鍵字(英) |
★ risk tolerance
★ ROI
★ risk-free interest rate
★ cost of insurance
★ Monte Carlo Simulation |
| 論文目次 |
目 錄
中文摘要 …………………………………………………………………… i
英文摘要 ……………………………………………………………………. ii
誌謝 …………………………………………………………………… iii
目錄 …………………………………………………………………… iv
圖目錄 …………………………………………………………………… vi
表目錄 ……………………………………………………………………. vii
第一章 緒論 ……………………………………………………………... 1
１－１ 研究背景與動機 …………………………………………… 1
１－２ 研究目的 ……………………………………………………. 2
１－３ 研究架構 ……………………………………………………. 2
第二章 產品及市場介紹 ………………………………………………. 4
２－１ 投資型保險商品之定義 …………………………………. 4
２－２ 投資型保險商品發展背景及現況 ……………………… 7
２－３ 投資型保險商品的種類及特性 …………………………. 11
第三章 文獻回顧 ……………………………………………………… 18
３－１ 國內文獻 …………………………………………………… 18
３－２ 國外文獻 …………………………………………………… 23
第四章 研究方法 ……………………………………………………… 25
４－１ 蒙地卡羅模擬法簡介 …………………………………….. 25
４－２ 模擬方法 …………………………………………………… 27
４－２－１ 資產隨機過程 …………………………………….. 27
４－２－２ 多維隨機變數之產生 ……………………………. 28
４－２－３ 期末報酬之計算 ………………………………….. 30
第五章 個案分析 ……………………………………………………….. 31
５－１ 保險商品條款介紹 ……………………………………….. 31
５－２ 個案分析 …………………………………………………… 34
５－２－１ 參數估計 …………………………………………. 34
５－２－２ 收益分析 …………………………………………. 37
５－２－３ 情境分析 …………………………………………. 40
５－３ 風險探討 …………………………………………………… 41
第六章 結論與建議 …………………………………………………….. 47
６－１ 結論 …………………………………………………………. 47
６－２ 後續研究與建議 …………………………………………. 48
參考文獻 …………………………………………………………………... 49
本文附錄 …………………………………………………………………... 51
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| 參考文獻 |
參考文獻
英文部份：
1. Bennett, J. A., A. H. Chen and P. McGinness, “An Analysis of Capital Guaranteed Funds”, International Review of Economics and Finance (1996)
2. Chen K. C. and R. S. Sears, “Pricing the SPIN”, Financial Management, Summer(1990), P.36-47
中文部份：
1.吳勉賢，「蒙地卡羅模擬法在動態隨機變異模型上的應用」,中正大學財務金融學研究所碩士論文，民89
2.陳雅正, 「論投資型保險之監理」,政治大學風險管理與保險研究所碩士論文，民90
3.陳聖儀，「台灣壽險公司經營投資型保險之研究」，政治大學經營管理碩士論文，民91
4.黃惠貞，「投資型保險糾紛之研究」，淡江大學保險學系保險經營碩士班論文,民91
5.陳宣全，「我國新金融商品發展暨行銷之探討」，台灣大學國際企業學研究所碩士論文，民92
6.陳雙卯,「海外指數連動債券之設計、評價與避險分析」, 中山大學財務管理研究所碩士論文，民92
7.林雍善，「銀行銷售投資型保單成功個案分析」，中央大學財務金融學系碩士論文，民92
8.簡勇益，「投資型保單評價-富邦金吉利保本投資連結型遞延年金保險乙型(VANB5)」，中央大學財務金融學系碩士論文，民94
9.余家和，「投資型商品申訴問題與監理之研究」，政治大學經營管理碩士論文，民95
10.簡淑綺，「我國投資型保單熱賣之探討」台灣經濟研究月刋第30卷第7期，96年7月 p34~40
網站：
1.財團法人保險事業發展中心，https://fsr.tii.org.tw
2.全球人壽 http://aegon.moneydj.com
3.聯合理財網 http://money.udn.com
4.中時電子報 http://forums.chinatimes.com
5.中央銀行全球資訊網，http://www.cbc.gov.tw
6.財團法人台北外匯市場發展基金會，http://www.tpefx.com.tw
7.Bloomberg
8.yahoo finance
9.reuters
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| 指導教授 |
張傳章(Chuang-Chang Chang)
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審核日期 |
2010-1-29 |
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