經濟附加價值對市場附加價值及股票價格之關聯性研究-以IC設計產業為例

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劉峻豪(Chun-hao Liu) 查詢紙本館藏

畢業系所

產業經濟研究所在職專班

論文名稱

經濟附加價值對市場附加價值及股票價格之關聯性研究-以IC設計產業為例
(EVA, MVA and Stock performance)

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摘要(中)

在價值衡量指標中，經濟附加價值（Economic Value Added）在近幾年逐漸受到重視，許多知名世界級大廠將經濟附加價值應用在公司營運上，例如：可口可樂、摩根史坦利等公司。經濟附加價值是史坦史都華公司所提出，他不僅是一種有效的公司績效衡量指標，也可運用在管理者和員工獎勵制度，協助公司評估策略的可行性及有效性地運用資金。
目前在衡量公司績效的傳統績效指標，主要為每股盈餘、資產報酬率及股東權益報酬率。本研究在探討經濟附加價值是否比傳統績效指標更能有效解釋市場附加價值及資本市場股票價格。
本研究使用迴歸統計方式分析資料，研究結果發現，經濟附加價值解釋市場附加價值及股票價格的能力小於每股盈餘，但是大於資產報酬率和股東權益報酬率。

摘要(英)

A new performance index, Economic Value Added (EVA), has gradually gained its importance in recent years. Many well known international corporations such as Coca-Cola, Morgan Stanley, etc. have adopted EVA as the index to evaluate operation and investment strategies. EVA is a value based management model proposed by Stern Stewart & Co. It not only serves as a way to evaluation performance, but also provides a complete analytic framework for financial management and promotion scheme for employees.
The usefulness of traditional accounting measures, such as earnings per share (EPS), return on assets (ROA) and return on equity (ROE), and their effect on stock performance, have been discussed for some time. In this paper, IC Design industry is examined to study whether its EVA is more correlated with Market Value Added (MVA) and stock performance than traditional accounting measures.
By the regression analysis of all samples to compare the explanatory power of EVA and traditional accounting measures, it is found EVA is less powerful than EPS, but EVA has a stronger correlation with MVA and stock performance than ROA and ROE.

關鍵字(中)

★ 經濟附加價值
★ 市場附加價值
★ 調整稅後營業利益

關鍵字(英)

★ Economic Value Added
★ Market Value Added
★ Adjusted net operation profit after tax

論文目次

中文提要 ………………………………………………………… i
英文提要 ………………………………………………………… ii
致謝 ………………………………………………………… iii
目錄 ………………………………………………………… iv
圖目錄 ………………………………………………………… vi
表目錄 ………………………………………………………… vii
第一章緒論
1-1 研究動機………………………………………………… 1
1-2 研究目的………………………………………………… 3
1-3 研究架構………………………………………………… 4
第二章文獻探討
2-1 經濟附加價值………………………………………… 5
2-1-1 經濟附加價值起源與特性…………………………… 5
2-1-2 計算經濟附加價值的公式及步驟…………………… 6
2-1-3 經濟附加價值的約當權益調整項目………………… 8
2-2 經濟附加價值與股票市場及管理有關之文獻…… 13
2-3 市場附加價值………………………………………… 16
2-3-1市場附加價值的意義………………………………… 16
2-3-2市場附加價值與市值的比較………………………… 16
2-3-3市場附加價值與經濟附加價值的關連性…………… 17
2-4 傳統績效指標探討…………………………………… 17
2-4-1傳統績效指標………………………………………… 17
2-4-2 傳統績效指標的爭議………………………………… 19
第三章研究背景&研究設計
3-1 研究背景……………………………………………… 21
3-1-1IC設計產業緣起……………………………………… 21
3-1-2IC設計產業現況……………………………………… 21
3-2 研究設計……………………………………………… 25
3-2-1 研究主題……………………………………………… 25
3-2-2樣本選取定義………………………………………… 25
3-2-3資料分析方法………………………………………… 26
3-3 研究變數定義………………………………………… 30
3-3-1傳統績效指標變數…………………………………… 30
3-3-2 經濟附加價值相關變數……………………………… 31
第四章實證結果與分析
4-1 敘述性統計…………………………………………… 33
4-2 相關性分析…………………………………………… 36
4-3 迴歸模式分析………………………………………… 37
第五章結論
5-1 研究結果……………………………………………… 44
5-2 未來研究建議………………………………………… 45
參考文獻 ………………………………………………………… 46

參考文獻

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指導教授

陳忠榮(Jong-Rong Chen)

審核日期

2008-7-10

推文