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姓名	廖芊婷(Chien-Ting Liao)  查詢紙本館藏	畢業系所	財務金融學系
論文名稱	國內券商發展具有競爭力之國際投資銀行策略
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摘要(中)	我國證券業ROE處於較低的水準，參考成熟資本市場的投資銀行，其ROE的歷程分別由淨利率、資產週轉率以及槓桿率所推動，我國目前應由資產週轉率驅動ROE邁向槓桿率驅動ROE的階段，然而我國證券業低槓桿率限制了ROE的成長。參考國際大型投資銀行Morgan Stanley、Goldman Sachs及野村控股，觀察其營收結構並借鏡成功關鍵因素，以我國中華開發金控旗下凱基證券做為個案分析，發現國際投資銀行除了經紀業務外多以承銷、造市及其它市場風險較低的手續費為主要營收來源，若我國證券業以區域性投資銀行為目標，除了經紀業務外，應善加利用國際證券業務分公司(OSU)發展承銷、合併與收購與資產管理等境外業務，以參與香港、新加坡承銷團為首要目標，藉由建立良好的商譽及知名度朝國際投資銀行邁進，期許我國證券業能藉由開拓亞洲市場更具競爭力。
摘要(英)	The ROEs of domestic security firms industry are in a relative low level. According to mature capital markets, ROE is driven by Net Profit Margin, Assets Turnover Ratio, and Leverage Ratio sequentially in deferent stages. Now, the ROE of domestic security firms industry should be transformed from Assets Turnover Ratio to Leverage Ratio. However, low leverage in domestic security firms industry limits the growth of ROE. In this research, we did a case study based on the KGI securities in reference to the revenue breakdown and successful factors of Morgan Stanley, Goldman Sachs, and Nomura Holdings. We have observed that the major revenues of the international investment banks are from commission fees of underwriting, market making, etc. which are less risky. The domestic security firms industry can make regional investment bank as a periodical target, Set offshore branches to build goodwill, publicity and underwriting business overseas, making domestic security firms more competitive in Asia.
關鍵字(中)	★ 證券業 ★ 投資銀行 ★ 摩根史坦利 ★ 高盛 ★ 野村 ★ 凱基證券	關鍵字(英)	★ investment bank ★ Morgan Stanley ★ Goldman Sachs ★ Nomura ★ KGI securities ★ security firms industry
論文目次	第一章 緒論............. ............................1 第一節 研究背景與動機.................................1 第二節 研究目的.......................................2 第三節 研究架構.......................................3 第二章 我國綜合證券商之現況............................4 第一節 我國證券業經營概況 ..............................4 第二節 金控公司旗下證券商之獲利情況.....................9 第三節 獨立證券商之獲利情況............................15 第三章 國外投資銀行之個案分析..........................17 第一節 投資銀行的業務範圍..............................17 第二節 Morgan Stanley 個案分析........................21 第三節 Goldman Sachs 個案分析.........................26 第四節 野村 個案分析...................................31 第五節 個案分析小結....................................40 第四章 我國綜合證券商個案分析...........................41 第一節　凱基證券 個案分析................................41 第二節　國際證券業務分公司(OSU)的背景及契機...............48 第三節　個案公司開拓亞洲市場之建議........................53 第五章 結論..........................................64 參考文獻 ..............................................66
參考文獻	1. 周行一、鎮明常、李珮璇、崔可欣、鍾憲瑞、王慧娟(2005)，「證券商業務潛力與定位分析及金控對其之影響」，中華民國證券商同業公會，專題研究。 2. 周冠男、何耕宇、翁培師、羅宏民(2008)，「日本與韓國證券商經營發展之國際化策略對台灣證券業的啟示-以三星證券與野村證券為例」，中華民國證券商同業公會，專題研究。 3. 周德瑋、吳壽山、蔡蒔銓(2014)，「離境證券業務(OSU)開放下券商從事股權相關新金融商品的業務機會」，中華民國證券商業同業公會，專題研究。 4. 段宗志、陳向榮(2007)，「我國綜合證券商轉型投資銀行之可行性分析(下)」，台灣證券交易所，卷545，頁24-49。 5. 許維真(2009)，「後金融風暴時期投資銀行經營環境及競爭優勢之研究－以高盛證券與野村證券為例」，國立中央大學，碩士論文。 6. 郭炳伸、盧秋玲、徐政義(2012)，「我國證券商從事差價合約交易的商業模式分析」，中華民國證券商業同業公會，專題研究。 7. 羅建龍(2003)，「我國綜合券商轉型投資銀行可行性分析與個案研究」， 國立政治大學，碩士論文。
指導教授	徐政義	審核日期	2015-6-22
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