現股當沖對成交量與資券互抵當沖量之影響分析

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潘瑤華(Yao-Hua Pan) 查詢紙本館藏

畢業系所

財務金融學系在職專班

論文名稱

現股當沖對成交量與資券互抵當沖量之影響分析

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摘要(中)

本研究探討主管機關(金管會)開放現股當沖之政策對台灣證券市場成交量與信用交易資券互抵當沖量之影響，樣本的取樣時間為2013年1月2日至2014年12月31日。
實證結果發現，實施現股當沖制度後，成交量並未顯著增加；此外，信用交易之資券互抵當沖量顯著降低，顯示市場投資人的確由原先使用信用交易資券互抵方式進行當沖交易，轉而使用現股當沖方式來進行當沖交易，其中交易成本是關鍵因子。

摘要(英)

This study explores the effect of naked day trade on the volume and margin day trade. On January 2014, the competent authority allows investors to conduct naked day trade, which can buy and sell shares that did not own the same day. The sample period is from January 2013 to December 2014. The empirical results show that the total trading volume does not increase significantly in the post period. Meanwhile, the volume of margin day trade significantly decreases after the introduction of the naked day trade, suggesting that the naked day trade is a substitute for margin day trade. Individual investors who used the margin day trade before has turned to employ the naked day trades. Transaction cost is an important determinant.

關鍵字(中)

★ 現股當沖
★ 信用資券互抵
★ 成交量

關鍵字(英)

★ Naked day trade
★ Margin day trade
★ Volume

論文目次

中文摘要 I
ABSTRACT II
誌謝 III
目錄 IV
圖目錄 VI
表目錄 VII
第一章緒論1
1-1 研究背景與動機 1
1-2 研究目的 3
1-3 研究架搆 4
第二章文獻探討 6
2-1 我國開放當沖交易之政策演變過程 8
2-2 現股當沖制度介紹 11
2-3 現股當沖交易之優缺點 14
2-4 當日沖銷交易之相關文獻 16
第三章研究方法 19
3-1 資料來源 20
3-2 研究期間與樣本選取標準 21
3-3 研究方法設計 23
第四章實證分析 24
4-1 敘述性統計說明與分析 24
4-2 實證結果與分析 28
第五章結論 32
參考文獻 33

參考文獻

一、中文部份
1.馬佳琪，「雙向現股當日沖銷交易制度之介紹」，證券暨期貨月刊，第三十二卷，第十一期，13-23頁，2014年11月。
2.侯志賢，「當日沖銷交易之獲利因素分析-以台灣上市櫃股票為例」，國立中正大學會計與資訊科技研究所，碩士論文，2010年。
3.紀佳芳，「開放平盤以下放空與現股當沖對效率市場的影響」，中國文化大學國際企業管理學系碩士在職專班，碩士論文，2014年。
4.畢祖明，「證券交易當日沖銷之評估與實證研究」，國立中山大學財務管理學系，碩士論文，1995年。
5.曾薏庭，「台灣股票市場當沖交易行為分析」，國立中正大學會計與資訊科技研究所，碩士論文，2010年。
6.鄭喬木，「開放當日沖銷對上櫃市場中可信用交易股票的影響」，國立中山大學財務管理學系，碩士論文，2007年。
7.謝怡慧，「當日沖銷交易對台灣股市波動性及流動性之影響」，銘傳大學財務金融學系，碩士論文，2012年。
8.謝青良，「信用交易資券相抵實施對證券市場之波動性、流動性、成交量及尾盤價格之影響」，國立中正大學財務金融研究所，碩士論文，1995年。
9.鍾熾昌，「台灣股市當日沖銷、波動度、流動性關聯性分析」，淡江大學財務金融學系，碩士論文，2013年。
二、網站部分
1.台灣證券交易所(2014)當日沖銷交易專區，網址：http://www.twse.com.tw/ch/trading/information/information5.php

指導教授

徐政義

審核日期

2015-6-29

推文