散裝航運市場指數模型之建立及預測---以台灣、中國及BDI指數為例

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郭哲榮(Jerome Kuo) 查詢紙本館藏

畢業系所

土木工程學系

論文名稱

散裝航運市場指數模型之建立及預測---以台灣、中國及BDI指數為例
(The building and forecasting on simultaneous price models in bulk shipping market –the price-fitting model among the indices of BDI , China , Taiwan)

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摘要(中)

本研究探討散裝航運市場中台灣市場、中國大陸市場、波羅的海指數三者間
指數和股價間的互相影響關係。依據單根檢定、共整合檢定後所得之資料特性，予以適配多變數時間序列模型，適配模型後探討模型內指數和股價間領先落後的Granger 因果關係、衝擊反應函數(IRF)顯示的結果、預測誤差的變異數(FEV)的組成情形及比較不同模型間預測的效率。最後後依據探討結果予以投資散裝航運股價之建議。
實證結果台灣、中國大陸散裝航運股價、BDI 指數皆為具單根之非定態序列。
台灣市場、中國大陸市場、波羅的海指數三者間雖無共整合關係，但存在短期均衡關係(適配VAR 模型)；台灣市場內7 家散裝航運股價、中國大陸市場內8 家散裝航運股價則各自有1 組共整合關係(適配VECM 模型)，因此雖然短期內無關係，但長期而言市場內有亦步亦趨之長期共整合關係。
依據Granger 因果關係檢定，投資CN 市場可先行參考BDI 指數；投資台灣散裝航運股，可以依序先參考DH(達和)、SNC(新興)、SW(四維航)股價趨勢；投資中國大陸散裝航運股，可以先參考CSDS(中海發展)及COSCO(ST*遠洋)股價趨勢作為參考。

摘要(英)

The purpose of this study is to examine the r elationship among theindices of BDI, China and Taiwan。By using the method of unit root test、cointegration test to obtain the data character for fitting suitable multiple variable time series model(like VAR or VECM)。After fitting the
suitable model,using the the method of Granger causality test、Impluse Response function(IRF)、 Forecast error variance decomposition(FEV) toshow the relationsip among all variables。
By experiment，all the indices or stock price of BDI,China,Taiwan bulk shipping market are non-stationary time series.There has no cointegration relation between BDI、CN_BULK and TW_BULK(fitting VAR model)。There has
one cointegration relation among the China bulk shipping market(8companies) the so do the taiwan bulk shipping market(7 compaines) (fittingVAR model)。
In adition, from Granger causality test,this paper also suppost some suggesting to investeing stock strategies,like that the indices of BDI lead the CN_BULK. Taiwan bulk shipping market：the stock price of DH leads SNC,
the stock price of SNC leads SW. China bulk shipping market：the stock price of DH leads SNC, the stock price of SNC leads SW. China bulk shipping market ：the stock price of CSDS and COSCO lead the other company stock price.

關鍵字(中)

★ 波羅的海乾貨指數
★ 散裝航運
★ 單根
★ 共整合
★ Granger 因果
★ 向量自我迴歸
★ 向量誤差修正模型
★ 預測誤差變異數分解
★ 衝擊反應函數

關鍵字(英)

★ BDI
★ Bulk shipping market
★ Unit rootCointegration
★ Granger Causality
★ VAR VECM
★ IRF FEV

論文目次

摘要........................................................ i
ABSTRACT .................................................. ii
誌謝........................................................ iii
目錄......................................................... iv
圖目錄.................................................... vi
表目錄..................................................... viii
第一章緒論.................................................. 1
1-1 研究背景............................................. 1
1-2 研究目的與動機...................................... 2
1-3 論文架構及流程...................................... 3
第二章文獻回顧.............................................. 6
2-1 海運市場影響散裝貨運費因素.......................... 6
2-2 衡量指數............................................ 11
2-3 海運市場運價實證研究文獻........................... 16
2-4 國際股市連動實證研究文獻........................... 20
2-5 小結................................................ 23
第三章研究方法............................................. 24
3-1 單根檢定............................................ 24
3-2 共整合檢定.......................................... 29
3-3 向量自我迴歸模型(VAR) .............................. 34
3-4 向量誤差修正模型(VECM) ............................. 36
3-5 Granger 因果關係檢定................................ 39
3-6 衝擊反應函數(Impluse Response function) .......... 40
3-7 預測誤差之變異數分解(forecast error variance
v
decompostion) ..................................... 41
3-8 自我迴歸整合移動平均(ARIMA) ....................... 44
第四章實證結果與分析...................................... 46
4-1 資料蒐集、處理及說明............................. 46
4-2 資料敘述性統計..................................... 54
4-3 實證分析結果........................................ 58
4-3-1 單根檢定......................................... 58
4-3-2 共整合檢定...................................... 68
4-3-3 向量自我迴歸模型
BDI、TW_BULK、CN_BULK 市場.................... 76
4-3-4 向量誤差修正模型
台灣散裝航運各類股間股價市場................. 88
大陸散裝航運各類股間股價市場................. 99
4-3-5 預測方法比較................................. 112
4-4 小結................................................ 120
第五章結論與建議.......................................... 123
5-1 結論............................................... 123
5-2 後續研究建議....................................... 124
參考文獻.................................................... 125

參考文獻

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指導教授

謝浩明

審核日期

2015-7-21

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