不同計算風險值的方法的實例比較

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姓名

江厚德(Hou-Te Chiang) 查詢紙本館藏

畢業系所

統計研究所

論文名稱

不同計算風險值的方法的實例比較
(An Empirical Comparisonof Various Approaches in Calculating Value at Risk)

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摘要(中)

近年來風險管理成為重要的議題，而風險值是一個測量市場風險的
指標。本篇論文採用許多方法來計算風險值包含無任何假設方法以
及假設方法。無任何假設方法為歷史模擬法，過濾歷史模擬法以及
RiskMetrics。假設方法為 GARCH-normal 模型，以及 GARCH-t 模
型。為了確定計算風險值方法的準確性，我們利用 Kupiec 的 POF
Test，Kupiec 的 TUFF Test，獨立性覆蓋檢定，以及條件下的覆蓋
檢定。我們主要是探討哪一個計算風險值的方法是較準確的。

摘要(英)

Recently, risk management has become an important issue, and value at risk (VaR) is a index to measure the market risk. The thesis adopts several methods to calculate VaR, including the non assumption methods and assumption methods. Non assumption methods like historical simulation, the filtered historical simulation, and the RiskMetrics method. Assumption method like the GARCH-normal models and GARCH-t models. In order to check the accuracy of the VaR calculation methods. We consider Kupiec′s POF Coverage Test, Kupiec′s TUFF Coverage Test, Independent Coverage Test and Conditional Coverage Test. We focus to check which of the VaR calculating methods is more accurate.

關鍵字(中)

★ 風險值
★ 回測
★ POF 檢定
★ TUFF 檢定
★ 獨立性檢定

關鍵字(英)

★ Value at Risk
★ backtesting
★ POF test
★ TUFF test
★ independent test

論文目次

摘要 i
英文摘要 iii
圖目錄 ix
表目錄 xi
1 緒論 1
2 風險值 3
2.1 風險值概念 . ................................... 3
2.2 風險值計算方法 . ................................ 5
2.2.1 歷史模擬法 . .............................. 5
2.2.2 過濾歷史模擬法 . ............................ 6
2.2.3 Delta-Normal 方法 . ........................... 6
2.2.4 Cornish-FisherExpansion........................ 7
3 資料建模 8
3.1 基礎資料分析 . ................................. 8
3.2 模型考慮 . .................................... 13
4 模型介紹 17
4.1 RiskMetrics 模型 . ................................ 17
4.1.1 ExponentiallyWeightedMovingAverage................ 17
4.1.2 尋找衰減因子 . ............................. 20
4.2 GARCH 模型 . .................................. 25
4.2.1 GARCH................................. 25
4.2.2 GJRGARCH............................... 25
5 回測 27
5.1 非條件下的覆蓋率檢定 . ............................ 28
5.1.1 POF 檢定 . ................................ 29
5.1.2 TUFF 檢定 . ............................... 30
5.2 條件下的覆蓋率檢定 . ............................. 31
5.2.1 Christoffersen 區間預測 . ........................31
6 實證研究 34
6.1 一般風險值的回測 . ............................... 34
6.2 風險值計算以及回測 . ............................. 37
6.2.1 風險值計算 . .............................. 37
6.2.2 回測過程 . ................................ 38
6.2.3 回測結果總結 . ............................. 44
6.3 不同的信賴水準預測不同天數的風險值回測 ................47
6.3.1 信賴水準為 99% 預測未來 1 天風險值回測 . .......... 48
6.3.2 信賴水準為 99% 預測未來 5 天風險值回測 . .......... 50
6.3.3 信賴水準為 99% 預測未來 10 天風險值回測 . ......... 51
6.3.4 信賴水準為 95% 預測未來 1 天風險值回測 . .......... 53
6.3.5 信賴水準為 95% 預測未來 5 天風險值回測 . .......... 54
6.3.6 信賴水準為 95% 預測未來 10 天風險值回測 . ......... 56
6.3.7 信賴水準為 90% 預測未來 1 天風險值回測 . .......... 57
6.3.8 信賴水準為 90% 預測未來 5 天風險值回測 . .......... 59
6.3.9 信賴水準為 90% 預測未來 10 天風險值回測 . ......... 60
7 結論 62
參考文獻 64
附錄 66

參考文獻

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指導教授

鄧惠文(Huei-Wen Teng)

審核日期

2016-7-21

推文