從中美貿易戰看人民幣對亞洲國家匯率影響之研究

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沈金玉(Chin-Yu Shen) 查詢紙本館藏

畢業系所

財務金融學系在職專班

論文名稱

從中美貿易戰看人民幣對亞洲國家匯率影響之研究

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摘要(中)

本論文探討在中美貿易摩擦的背景下，人民幣是否為亞洲地區經濟體的外匯穩定匯率,或為決定亞洲國家匯率的隱性貨幣籃子中最重要的一種貨幣。本文參考Kawai and Pontines (2016) 對於Frankel–Wei迴歸的修正模型，考慮人民幣和美元匯率之間的共線性，進行分析。研究結果顯示，美元仍然是整個亞洲貨幣市場最主要的匯率參考依據。而根據本研究的實證結果大都顯示，人民幣的通貨籃內基本上只有美元，除了美元之外，沒有任何貨幣在人民幣匯率機制中能持續且具有影響力。

摘要(英)

This thesis uses the Frankel-Wei regression model to investigate whether the RMB has become an important currency in the determination of exchange rates of the Asian economies or the most important hidden currency basket. We further study the role of RMB in the context of Sino-US trade friction. We use Kawai and Pontines (2016)’s revised model for Frankel–Wei regression and consider the collinearity between the RMB and US dollar exchange rates. The results show that the US dollar is still the most important exchange rate reference currency for the Asian currencies’ exchange rates studied in this research. We also find that the RMB currency basket contains basically only US dollars. Apart from the US dollar, no currency can be sustained and influential in the RMB exchange rate determination mechanism.

關鍵字(中)

★ 中美貿易摩擦
★ 外匯市場
★ 人民幣匯率
★ Frankel-Wei迴歸模型

關鍵字(英)

★ Sino-US trade friction
★ Foreign exchange market
★ RMB exchange rate
★ Frankel-Wei regression model

論文目次

中文摘要 I
ABSTRACT II
誌謝 III
表目錄 V
圖目錄 V
第一章、緒論 1
1-1研究背景與動機 1
1-2研究目的 2
1-3研究架構 5
第二章、文獻回顧與探討 6
第三章、研究方法 11
3-1中美貿易時間軸 11
3-2研究對象、資料來源及研究期間 12
3-3 單根檢定 13
3-4 Frankel-Wei 迴歸模型 14
第四章、實證結果與分析 19
4-1敍述統計分析 19
4-2 單根檢定結果 19
4-3 Frankel-Wei 迴歸模型的估計結果 20
第五章、研究結論 22
參考文獻 25

參考文獻

(一)英文文獻
1.Balasubramaniam, V., Patnaik, I., & Shah, A. (2011). Who cares about the Chinese Yuan?. National Institute of Public Finance and Policy.
2.Chow, H.K., 2011. Towards an Expanded Role for Asian Currencies: Issues and Prospects. ADBI Working Paper No. 285. Tokyo: Asian Development Bank Institute.
3.Frankel, J. A., Wei, S. J. (1993). Trade Blocs And Currency Blocs, National Bureau Of Economic Research, Working Paper No. 4335.
4.Frankel, J. A., Wei, S. J. (1994). Yen bloc or dollar bloc? Exchange rate policies of the East Asian economies, In Macroeconomic Linkage: Savings, Exchange Rates, and Capital Flows, Takatoshi Ito and Anne Krueger (e.d.), pp. 295-333, University of Chicago Press.
5.Frankel, J., Xie, D. (2010). Estimation of de facto ﬂexibility parameter and basket weights in evolving exchange rate regimes. American Economic Review. 100, 568-572.
6.Fratzscher, M., Mehl, A. (2014). China′s dominance hypothesis and the emergence of a tri-polar global currency system. The Economic Journal, 124, 581, 1343–1370.
7.Henning, R. (2012). Choice and coercion in East Asian exchange rate regimes. In Power in a Changing World Economy: Lessons from East Asia, Cohen, B. J., Chiu, E. M. P. (e.d.), Routledge, Washington, DC.
8.Ho, C., Ma, G., McCauley, R. (2005). Trading Asian currencies. BIS Quarterly Review.
9.Ito, T. (2017). A new financial order in Asia: Will a RMB bloc emerge?. Journal of International Money and Finance, 74, 232-257.
10.Kawai, M., Pontines, V. (2016). Is there really a renminbi bloc in Asia?: A modified Frankel–Wei approach. Journal of International Money and Finance, 62, 72-97.
11.Mele, M. (2010). A “time series” approach on the Chinese exchange rate regime. Economic research-Ekonomska istraživanja, 23(3), 1-11.
12.Subramanian, A., Kessler, M. (2013). The renminbi bloc is here: Asia down, rest of the world to go?. Journal of Globalization and Development, 4, 49-94.
13.Shu, C. (2014). Impact of the renminbi exchange rate on Asian currencies. In Currency internationalization: Global Experiences and Implications for the Renminbi, pp. 221-235, Palgrave Macmillan, London.
(二)中文文獻
1.王子睿 (2019)，｢中美貿易戰對於人民幣境內境外價差的影響｣，國立中央大學碩士論文。
2.黃政欽(2019)，｢人民幣加入SDR對國際外匯市場動態關聯性之研究｣,正修科技大學碩士論文。
3.許榕恩 (2017)，｢人民幣納入SDR之研究｣，淡江大學碩士論文。
4.賴韋湘 (2018)，｢人民幣與亞洲國家貨幣共移現象之研究－以中美貿易摩擦為例｣，國立台北大學碩士論文。
5.謝明瑞 (2019)，｢中美貿易戰對國際經濟的影響｣，國家政策研究基金會國政研究報告。
6.魏敏聰 (2018)，｢國際儲備貨幣投資組合之波動研究｣，淡江大學碩士論文。
(三)網路資訊
1.經濟部國際貿易局經貿資訊網https://www.trade.gov.tw/Pages/Detail.aspx?nodeID=4015&pid=636907
2.BBC 中文新聞網
https://www.bbc.com/zhongwen/trad/world-49986037
3.財金M平方-時間軸專區
https://www.macromicro.me/time_line?id=1&stat=724

指導教授

高櫻芬(Yin‑Feng Gau)

審核日期

2020-7-15

推文