定期定額、定期定值與定期定股：以國內ETF為例之績效優勢分析

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姓名

吳啟新(Chi-Hsin Wu) 查詢紙本館藏

畢業系所

財務金融學系在職專班

論文名稱

定期定額、定期定值與定期定股：以國內ETF為例之績效優勢分析

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★ 因子或特徵:全球觀點	★ 特徵與因子：日本證據

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摘要(中)

本論文探討定期定額、定期定值與定期定股的投資策略，本研究擷取前10檔ETF從上市至2022年1月止的月平均資料，帶入定期定額、定期定值、定期定股的投資策略下檢視發現，不論在全期間、近一年、近兩年、近五年、近十年、近十五年期間，定期定值都有較其他兩組投資策略表現好，而在近五年的表現更是打敗各ETF平均月報酬，也就是說在長期的表現下，定期定值的投資策略皆較其他兩組具有優勢。

摘要(英)

This paper discusses the investment strategies of regular quota, regular fixed value and regular fixed share. This research captures the monthly average data of the top 10 ETFs from their listing to January 2022, and brings them into regular quota, regular fixed value and regular fixed share. The inspection under the investment strategy found that no matter in the whole period, the past one year, the past two years, the past five years, the past ten years, and the past fifteen years, the regular valuation has performed better than the other two groups of investment strategies. The performance in the past five years has even beaten the average monthly returns of various ETFs. That is to say, in the long-term performance, the investment strategies with regular valuation have advantages over the other two groups.

關鍵字(中)

★ ETF
★ 定期定額
★ 定期定值
★ 定期定股

關鍵字(英)

論文目次

目錄
中文摘要 i
ABSTRACT ii
誌謝 iii
目錄 v
圖目錄 vii
表目錄 viii
第一章緒論 - 1 -
1.1 研究背景 - 1 -
1.2 研究目的 - 1 -
1.3 論文架構與流程 - 2 -
第二章文獻回顧 - 4 -
2.1 定期定額投資策略 - 4 -
2.2 定期定值投資策略 - 4 -
第三章研究方法 - 6 -
3.1 投資績效評估方法 - 6 -
3.2 Sharpe 指標 - 7 -
3.3 投資策略與無風利率之確定 - 7 -
3.4 內部報酬率(internal rate of return；IRR) - 8 -
3.5 研究期間與樣本資料 - 8 -
第四章實證結果分析 - 11 -
4.1 實證結果分析 - 11 -
4.2 近一年期間資料分析 - 13 -
4.3 近兩年期間資料分析 - 15 -
4.4 近五年期間資料分析 - 16 -
4.5 近十年期間資料分析 - 17 -
4.6 近十五年期間資料分析 - 18 -
第五章結論 - 20 -
參考文獻 - 21 -
中文文獻 - 21 -
英文文獻 - 21 -

圖目錄
圖 1.1 論文架構與流程圖 - 3 -
圖 3.1 不同策略下平均成本移動曲線 - 7 -
圖 3.2 2021年12月台股ETF人氣排行 - 10 -
圖 5.1 台銀一個月期定存利率 - 23 -

表目錄
表 3.1 基金00881策略示例 - 8 -
表 4.1全期間各投資策略IRR與基金比較總表 - 11 -
表 4.2全期間策略績效比較 - 12 -
表 4.3近一年期間各投資策略IRR與基金比較總表 - 13 -
表 4.4 近一年期間投資績效比較 - 14 -
表 4.5 近兩年期間各投資策略IRR與基金比較總表 - 15 -
表 4.6 近兩年期間投資績效比較 - 15 -
表 4.7 近五年期間各投資策略IRR與基金比較總表 - 16 -
表 4.8 近五年期間策略績效比較 - 17 -
表 4.9 近十年期間各投資策略IRR與基金比較總表 - 17 -
表 4.10近十年期間下策略績效比較 - 18 -
表 4.11 近十五年期間的各投資策IRR略與基金比較總表 - 18 -
表 4.12 近十五年期間策略績效比較 - 19 -

參考文獻

中文文獻
1.黃嘉斌譯，定期定值投資策略，寰宇出版公司，台北市，民國98年。
2.李啟維，「共同基金定期定值式投資策略之績效優勢分析與應用情境探討–以台灣股票型基金為例」，實踐大學財務金融研究所，碩士論文。民國105年。
3.吳祥睿，「一個使用遺傳演算法最佳化的定期定值投資策略之研究」，國立
高雄大學資訊工程研究所，碩士論文。民國102年。
4.吳惠君，「國立股票型基金不定期定額投資投資方法績效研究」，國立政治
大學商學院經營管理，碩士論文。民國104年。
英文文獻
1. Dubil R. (2005). Lifetime Dollar-Cost Averaging: Forget Cost Savings, Think Risk Reduction. Journal of Financial Planning, 18(10).
2. Denis P, & Ugo M. (2014). Dollar Cost Averagine Vs Lump Sum:Evidence From Investing Simulations On Real Data. Procccdins of the 2014 Winter Simulation Confrernce.
3. Edlesson, E. M. (1997). Value Averaging: A New Approach to Accumulation. American Association of Individual Investors Journal.
4. Lane, Geoge C, & Caire. (1998). Getting Started With Stochastics.
5. Marshall, P. S. (1999). Dollar Cost Averagine Vs Lump Sum:Evidence From Investing Simulations On Real Data. Journal of Financial and Strategic Decisions, 13(1).

指導教授

周賓凰

審核日期

2022-6-28

推文