利率決定因子之探討; The Research of the factors of Interest

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Title:	利率決定因子之探討;The Research of the factors of Interest
Authors:	林子堯;Tyzz-Yau Lin
Contributors:	產業經濟研究所
Keywords:	費雪方程式;因子;利率;Fisher Equation;noise ratio;noise
Date:	2003-07-07
Issue Date:	2009-09-22 15:07:07 (UTC+8)
Publisher:	國立中央大學圖書館
Abstract:	利率是經濟學中非常重要的一個研究主題。自1930年Fisher提出名目利率會對預期通貨膨脹率做一對一調整後，兩者的關係長久以來一直為學術界研究的主題。本研究的目的在探討：除了預期通貨膨脹率外，我國名目利率是否有其它決定因素。由相關文獻可知：除了預期通貨膨脹率外，尚存有許多不同的因素可能影響名目利率，因此，本研究分別引用「貨幣供給變動」、「所得成長率」、「所得產出缺口(output gap)」及「貨幣意外成長」，加入名目利率的解釋變數中，依據Durlauf and Hall(1989)所發展的訊息擷取架構，建構出各模型的干擾指標---干擾比率(noise ratio)來鑑定模型真實程度。最後，藉由比較各模型干擾比率的大小，找出哪些變數對名目利率的解釋能力較為明顯。本研究所採用的估計方法為一般動差法(GMM)，研究期間從1971年1月至2002年7月，針對我國月資料作實證分析，而所有資料皆取自於教育部AREMOS經濟統計資料庫系統。對於我國名目利率決定因子之研究，本論文發現：當使用越短期的利率資料，得出的干擾比率值越小。此意謂著本研究各模型所建構的利率與預期通貨膨脹之關係，較適用於短期，亦即這些模型包含的各項因子，較能有效解釋短期利率行為，此現象符合Sargent(1969)與Gibson (1970)的看法。另外，本研究比較各個可能因子發現：「所得成長」、衡量景氣循環波動的「產出缺口」與「意外貨幣成長」，對名目利率較具有影響力。其中，「所得成長」對於利率的影響方向，會因為長期短期的不同而異，其對長期利率的影響方向為負，對短期利率的影響方向為正；產出缺口的變動方向與名目利率相同，符合Tanzi (1980)的觀點；而依我國的定義，意外貨幣成長對長期利率有正向影響，對短期利率有負向影響，符合Friedman(1972)與Makin(1982)的實證結論，此外，根據Durlauf and Hall(1989)的方法，依我國的定義，意外貨幣成長對利率的影響特別明顯。
Appears in Collections:	[Graduate Institute of Industrial Economics] Electronic Thesis & Dissertation

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