金融商品的模仿－以股權連動債為例

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姓名

楊雨森(Yu-Sen Yang) 查詢紙本館藏

畢業系所

財務金融學系

論文名稱

金融商品的模仿－以股權連動債為例
(The Imitation of Financial Products－The Case of Equity-Linked Notes)

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摘要(中)

結構型商品標榜創新商品與高報酬吸引投資者，然而市面上的商品設計與連結標的卻十分相近，且銀行大多銷售不保本的商品以提高帳面報酬率，將風險轉嫁給投資人。本論文以股權連動債為樣本，研究商品設計條件的相似性，包括商品期限、上下限水準、連結個數與連結股票，發現這幾種條件的設計非常類似。之後將樣本分成資通科技、地產建築、綠能、生技醫藥與科技，進一步分析各產業連結標的的重複比例。另外也對金融風暴對報酬率之影響作探討，除了有保本條件的商品免於虧損外，其於皆為負報酬，且又以連結金融類的連動債所受影響最為迅速。最後本文對國內監理機構出建議以保護商品之創新與金融發展。

摘要(英)

The structured notes advertise innovations and high return to attract investors, but the designs and underlying assets of the products are very similar. Furthermore, the banks often sell principle guaranteed products with high return yet transfer risk to the investors. This thesis samples equity-linked structured notes and analyzes the similarity of product designs, including maturity, knock-in and knock-out levels, underlying numbers and underlying stocks. The results indicate these products all share many similar conditions. Moreover, the samples are then divided into more categories-information and telecommunication technology, real estate, green energy, medical-drugs and finance-and analyzed in terms of the similarity rates. The return affected by financial crisis is also discussed. It is found the profits are negative except for the products with principle guarantee. The structured products linked financial stocks are also shown to be influenced the fastest of all. Lastly, suggestions for the financial authorizes to protect innovations and development of finance are proposed.

關鍵字(中)

★ 金融模仿
★ 金融創新
★ 結構型商品

關鍵字(英)

★ financial imitation
★ financial innovation
★ structured notes

論文目次

目錄　　　　　　
中文摘要 ……………………………………………… i
英文摘要 ……………………………………………… ii
目錄 ……………………………………………………iii
圖目錄 ……………………………………………………iV
表目錄 …………………………………………………… V
一、緒論………………………………………........……… 1
二、結構債商品與市場概況…………………........……… 4
2-1 結構債之定義與架構………………………………… 4
2-2 結構債之投資風險…………………………………… 6
2-3 國外股權結構債發展歷史…………………………… 8
2-4 國內外結構債市場概況……………...………………10
三、金融創新與法規層面探討……………...........………14
3-1 金融創新………………………...……………………14
3-2 金融創新法規面探討………………………....…...…16
3-3 金融創新問題在台灣之現況……………...…………18
四、資料整理與分析…………………….......……………20
4-1 樣本挑選與資料概述………………...………………20
4-2 資料分析…..…………………………………………23
4-3 商品報酬率與次貸之影響………......................……39
五、結論………………………..…………………………41
參考文獻 ……………………………..………………43

參考文獻

中文文獻
〔1〕張傳章，期貨與選擇權，雙頁書廊，民國95年。
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〔3〕朱浩民，衍生性金融商品，智勝文化，民國99年
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〔5〕鄭昭佑，「自動提前贖回型結構商品之評價與分析-以CMS連結債券及股權連結債。
券為例」，國立政治大學，碩士論文，民國97年。
〔6〕張以威，「結構型商品的金融監理」，國立中央大學，碩士論文，民國98年。
〔7〕劉昌運，「結構型商品的資訊操作議題」，國立中央大學，碩士論文，民國98年。
〔8〕叢宏文，「商業方法專利之研究－以新金融商品為中心」，國立成功大學，碩士論文，民國94年。
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英文文獻
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〔4〕Jameson, M. ,Dewan,S .,and C. F. Sirmans, “Measuring welfare effects of
"unbundling" financial innovations: The case of collateralized mortgage
obligations”, Journal of Urban Economics, Volume 31, Issue 1, January
1992, pp 1-13.
〔5〕Perez,C., Technological Revolutions and Financial Capital: The Dynamics
of Bubbles and Golden Ages, Cheltenham: Edward Elgar, 2002

指導教授

邱慈觀(Tzu-Kuan Chiu)

審核日期

2010-7-26

推文