DC 欄位 值 語言 DC.contributor 企業管理學系 zh_TW DC.creator 洪詩婷 zh_TW DC.creator Shih-Ting Hong en_US dc.date.accessioned 2012-7-6T07:39:07Z dc.date.available 2012-7-6T07:39:07Z dc.date.issued 2012 dc.identifier.uri http://ir.lib.ncu.edu.tw:88/thesis/view_etd.asp?URN=994201022 dc.contributor.department 企業管理學系 zh_TW DC.description 國立中央大學 zh_TW DC.description National Central University en_US dc.description.abstract 公司進行多角化可以同時帶來成本與效益,但對於公司價值的影響尚未有定 論。多角化帶來的成本當中,有一類型是由於多角化經營,使得公司變得更加錯 綜複雜、資訊較不對稱,導致代理成本增加。根據融資順位理論,當資訊具不對 稱性,使得外部融資成本增加,此時若有較好的投資計劃,公司則優先使用內部 資金,此效果將導致投資現金流量敏感度的增加。 過去研究裡,討論導致投資現金流量敏感度增加、多角化對公司績效影響的 文獻相當多,研究如何降低投資現金流量敏感度的文獻也不勝枚舉,但過去學術 界尚無將多角化與投資現金流量敏感度的關係加以連結。本篇對象為美國上市公 司,樣本選取期間為 1991 ~ 2009 年。探討多角化對投資現金流量敏感度的影響。 實證結果發現,有進行多角化的公司(包含國際多角化與產品多角化),其投資 現金流量敏感度較沒有進行多角化的公司高。進一步研究顯示,投資現金流量敏 感度會隨著多角化的程度而增加,也就是說多角化程度較高的公司其投資現金流 量敏感度也較高。 當公司進行多角化投資策略時,將使得投資現金流量敏感度增加,我們認為 這項調節變數可能是導致公司績效變差的原因。由於多角化使得投資現金流量敏 感度增加,未來公司若要進行多角化投資策略時,應多加留意多角化對投資現金 流量敏感度的影響,若能降低多角化帶來的資訊不對稱與代理問題,將能有效降 低其對投資現金流量敏感度的影響。 zh_TW dc.description.abstract This paper consists of America listed companies, over the period from 1991 to 2009. Our study investigates the impact of firm diversification on the investment-cash flow sensitivity. We argue that no matter the company is going through international diversification activities or taking industry diversification strategies. This study finds that , the impact of diversification on investment-cash flow sensitivity is significantly positive. Furthermore, empirical result indicates that the higher diversification firms have the higher investment-cash flow sensitivity. en_US DC.subject 國際多角化 zh_TW DC.subject 產品多角化 zh_TW DC.subject 投資現金流量敏感度 zh_TW DC.subject Investment-cash flow sensitivity en_US DC.subject Industry diversification en_US DC.subject International diversification en_US DC.title 多角化對投資現金流量敏感度的影響 zh_TW dc.language.iso zh-TW zh-TW DC.title The impact of firm diversification on the investment-cash flow sensitivity. en_US DC.type 博碩士論文 zh_TW DC.type thesis en_US DC.publisher National Central University en_US