債劵投資組合之因素模型的VaR計算

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姓名

陳耑任(Chuan-jen Chen) 查詢紙本館藏

畢業系所

統計研究所

論文名稱

債劵投資組合之因素模型的VaR計算

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摘要(中)

在現今的風險管理上，債劵投資組合所關心的不再僅僅是違約風險 (default
risk)，更需要探討的是其信用風險 (credit risk)。風險值 (Value-at-Risk) 是一個廣泛應用的風險測量指標，在本篇論文，我們使用信用計量模型(CreditMetricsmodel ) 來評估債劵投資組合的風險值。然而，當債劵投資組合極其龐大且複雜時，估計風險值是困難的。因此，運用維度簡化的方法 (dimesional reduction technique) 來減少所需生成之隨機變數是必要的。在此引入因素模型 (factor model ) 來解決維度簡化的問題，並在最後觀察其簡化前後風險值有無明顯的差異。

摘要(英)

Under current risk management, a bond portfolio is not only concerned about
the default risk, but also needs to study its credit risk. Value-at-Risk (VaR) is used
commonly in risk measurement. In this paper, we apply the CreditMetrics model to assess the VaR of the portfolio of bonds. However, it is hard to assess VaR as the portfolio of bonds is extremely large and complicated. Therefore, using the technique of dimension reduction is needed to reduce the required number of random variables. Here, we introduce the factor model to solve the problem of
dimension reduction. Finally, we also note the difference of VaR before and after
this reduction.

關鍵字(中)

★ 信用計量模型
★ 因素模型

關鍵字(英)

★ CreditMrtrics
★ Factor Model

論文目次

目錄

摘要 i
Abstract ii
目錄 iii
圖目錄 iv
表目錄 v
第一章緒論 1
第二章信用計量模型 2
2.1 轉移矩陣 2
2.2 信評門檻 5
2.3 債劵投資組合 8
2.3.1 違約回收率 9
2.3.2 風險值 11
第三章因素模型 12
3.1 線性因素模型 12
3.2 主因子成分方法 13
3.3 PCA應用於因素模型 15
第四章模擬研究 16
4.1 模擬研究一 16
4.2 模擬研究二 28
第五章結論與未來展望 70
參考文獻 71

參考文獻

1. Basel Committee on Banking Supervision, (2000). Credit Ratings and
Complementary Sources of Credit Quality Information. No 3, August.
2. Crouhy, M., Galai, D., Mark, R., (2000). A Comparative Analysis of Current Credit
Risk Models. Journal of Banking and Finance 24, 59-117.
3. Gupton, G.M., Finger, C., Bhatia, M., (1997). Credit Metrics – Technical
Document. Morgan Guaranty Trust Co., New York.
4. Gordy, M.B., Heitfeld, N., 2000. Estimating Factor Loadings When Ratings
Performance Data Are Scarce. Board of Governors of the Federal Reserve System,
Division of Research and Statistics, Working Paper.
5. Longerstaey, Jacques, and Peter Zangari. RiskMetrics™ – Technical Document.
4th Edition. (New York: Morgan Guaranty Trust Co., 1996)
6. Lucas, A., Klaassen, P., Spreij, P., Straetmans, S., 2000. An Analytic Approach to
CreditRisk of Large Corporate Bond and Loan Portfolios. Working Paper.
Forthcoming in: Journal of Banking and Finance.
7. Standard & Poor’s (2001b) Ratings Performance 2000 – Default, Transition,
Recovery, and Spreads. New York.

指導教授

傅承德(Cheng-der Fuh)

審核日期

2014-7-11

推文