企業購併宣告對股東財富效果之影響-以台灣金融業為例

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姓名

蘇靖婕(Ching-Jie Su) 查詢紙本館藏

畢業系所

財務金融學系在職專班

論文名稱

企業購併宣告對股東財富效果之影響-以台灣金融業為例
(Effects of Shareholders′ Wealth on Mergers and Acquisitions from Listed Financial Companies in Taiwan)

相關論文

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摘要(中)

我國於2000年底，通過「金融機構合併法」，並在2001年6月27日公佈「金融控股公司法」，且於2001年11月11日正式實施。之後陸續通過「金融資產證券化條例」、「金融監督管理委員會組織法」等法案，以推動金融控股公司的成立，使金融機構開始進行合併和創新，提供客戶「一次購足」的服務，減少許多時間、人事與管理等成本。因此為追求更大的業務範圍以及獲取更多的利潤，臺灣地區金融控股公司相繼成立，並不停進行購併行為，使業務多元化，金融機構購併主動性、被動性之動機不同，而通路、客戶規模數量、資產品質、經營團隊暨業務經營能力、購併價格及員工權益等，是影響購併目標之選擇重要因素。本研究主要以本國有購併行為的金融機構為研究對象，分析購併行為對金融控股公司股價報酬率的影響。對於不同購併型態宣告所產生的經濟利益，在不同的事件窗口下的確有所不同，其訊息宣告的反應時間亦不相同。

摘要(英)

In the end of year two thousand, through "financial institution merger law", and in Jun,27,2001 the government announced "financial holding company", and implemented in Nov,11,2001. Continually Passed "regulations on securitization of financial assets", "Financial Supervisory Commission organic law" legislation, in order to promote the establishment of financial holding companies. Financial institutions began to merge and provid customers the "one shopping" service for management costs reduction, In other words they can get more profit. Nearly years there are some financial holding companies have established in Taiwan. These financial institution purchased and initiative makes business diversification. About customer scale number, assets quality , business team ability, purchased price and the employees interests, and etc. is the important factor of merger select. This study focus Taiwan’s companies analysis acquisition and merger behavior influence rate of return on the financial holding company′s shares. For different purchasing patterns and declared the economic benefits, vary in different events under the window whose message declared response times are not the same.

關鍵字(中)

★ 購併

關鍵字(英)

★ merger

論文目次

中文摘要 I
英文摘要 Ⅱ
誌謝 Ⅲ
目錄 Ⅳ
表目錄 Ⅴ
圖目錄 Ⅵ
一、緒論 1
1.1 研究背景與動機 1
1.2 研究目的 2
1.3 研究流程 2
二、文獻探討 4
2.1 基本理論 4
2.2 文獻探討 7
三、台灣金融業發展 15
3.1 金融業改革歷程 15
3.2 金融業現況 19
四、研究設計及方法 22
4.1 樣本選擇及資料來源 22
4.2 研究架構 25
4.3 事件研究法 26
五、實證結果分析 34
5.1 實證研究樣本 34
5.2 購併宣告異常報酬之假設檢定 35
六、研究結論及建議 46
6.1 結論 46
6.2 建議 46
參考文獻 47

參考文獻

一、中文部分
1.朱心怡(1999)，購併型態對股東財富的影響，東吳大學碩士論文。
2.吳明玲(2003)，在金控法下我國銀行購併策略之研究---富邦、台北銀行及國泰、世華銀行之案例探討，國立台北大學碩士論文。
3.吳明寰(2003)，我國金融業購併決策之探討，東吳大學碩士論文。
4.吳秉臻(2002)，台灣地區銀行合併問題之研究，銘傳大學碩士論文。
5.吳宗賢(2008)，購併型態對股票報酬與經營績效之影響，國立成功大學碩士論文。
6.夏宜勤(2006)，金融控股公司購併宣告對股票報酬影響之研究，中國文化大學碩士論文。
7.張錦勝(2006)，控股公司購併評價與宣告效果分析-以建華金控購併台北商銀為例，國立高雄應用科技大學碩士論文。
8.許益彰(2005)，金控公司之購併行為對股東財富的影響，國立高雄應用科技大
學碩士論文。
9.惠珍(2005)，購併行為對金融機構股票報酬之影響，東吳大學碩士論文。
10.陳咨博(2014)，公開資訊內容、股價報酬率與專業機構投資人交易行為之關聯性研究：以台灣股票市場為例，國立台灣科技大學碩士論文。
11.程珮雯(2005)，購併的市場資訊對股東財富造成的影響－以金融控股公司為例，國立台灣大學碩士論文。
12.馮文美(1994)，企業購併對主併公司股東財富之影響，國立台灣科技大學碩士論文。
13.虞國勇(2005)，企業購併宣告對股價影響之研究-以台灣上市櫃金融業為例，長庚大學碩士論文。
14.葉秋美(1992)，臺灣企業購併宣告對股東財富之影響，國際政治大學碩士論文。
15.盧依君(2009)，重大訊息宣告與股票市場效率性之研究─以台灣股市為例，國立高雄應用科技大學碩士論文。
16.蔡菀婷(2003)，金融控股公司購併時之市場反應與套利機會分析，交通大學碩士論文。

二、英文部分
1.Asquith, P., Bruner, R., & Mullins, D. (1983).The gains to bidding firms from merge. Journal of Financial Economics,11(1),121-40.
2.Boyd, J.H. and S.L. Graham(1988),The Profitability and Risk Effects of Allowing Bank Holding Companies to Merge With Other Financial Firms：A Simulation Study, Federal Reserve Bank of Minneapolis Quarterly Review,12(2),3-20.
3.Daper, P., and K. Paudyal, “Coperate Takeovers:Mode of Payment,Return and Trading Activity,”Journal of Business Finance and Account, June/July,521-558,1999.
4.Houston, J.F. and M.D. Rynagaert, (1994). The Overall Gains from Large Bank Mergers. Journal of Banking and Finance,18,1155-1176.
5.Schwert, G.W., (1996). Markup Pricing in Mergers and Acquisitions. Journal of Financial Economics,41,153-192.
6.Shelton, L.M.,“Merger Market Dynamics:Insigh into the Behavior of Target and Bidder Firms,”Journal of Economic Behavior and Organization,Vol.41,363-383,2000.
三、書籍、報導與網路資源
1.中時電子報
2.鉅亨網
3.雅虎新聞
4.台灣醒報
5.台灣金融的未來吳榮義 2011年12月
6.中央銀行全球資訊網，金融統計，網址：http://www.cbc.gov.tw/
7.金融監督管理委員會，網址：http://www.fsc.gov.tw/ch/index.jsp

指導教授

王曉雯、黃泓人(Hsiao-Wen Wang Hong-Ren Huang)

審核日期

2016-7-11

推文