博碩士論文 104428024 詳細資訊




以作者查詢圖書館館藏 以作者查詢臺灣博碩士 以作者查詢全國書目 勘誤回報 、線上人數:8 、訪客IP:54.234.208.87
姓名 趙國安(Guo-An Chao)  查詢紙本館藏   畢業系所 財務金融學系
論文名稱 隨機優越動能策略-以台灣股票市場為例
(Construct stochastic dominance momentum strategy)
相關論文
★ 國內股票型共同基金異常報酬之特徵研究★ 淨營運資金對公司價值的影響-以台灣上市櫃營建業為例
★ 中小企業信用貸款回收率實證分析★ 台灣境外高收益債券型基金績效分析
★ 利用隨機優勢方法探究商品指數之投資績效★ 承銷關係是否會影響未來承銷業務?
★ 併購動能:以台灣市場為例★ 機構法人對股票報酬與公司價值之影響
★ 投資者情緒與期貨價格關聯性★ 避險基金指數是否能夠提供風險分散效果?- 利用均異擴張檢定
★ Model-Free隱含波動度價差之遠期資訊★ 公開市場購回股票之研究
★ Modeling Long Run Risk with Macroeconomic Fundamentals★ Exploration of Jumps and Cojumps in Financial Markets
★ 社會責任指數與環境、社會及公司治理之關聯性分析-以FTSE4Good系列指數為例★ 運用檢定資產價格泡沫模型建構動態財務危機預警之驗證
檔案 [Endnote RIS 格式]    [Bibtex 格式]    [相關文章]   [文章引用]   [完整記錄]   [館藏目錄]   [檢視]  [下載]
  1. 本電子論文使用權限為同意立即開放。
  2. 已達開放權限電子全文僅授權使用者為學術研究之目的,進行個人非營利性質之檢索、閱讀、列印。
  3. 請遵守中華民國著作權法之相關規定,切勿任意重製、散佈、改作、轉貼、播送,以免觸法。

摘要(中) 本文藉由二階隨機優越 (Second-Degree Stochastic Dominance, SSD) 與1.5階隨機優越 (1.5-Degree Stochastic Dominance, 1.5SD) 法則篩選出SD贏家與SD輸家之股票,並且檢測買進SD贏家與賣出SD輸家的套利投資組合是否有顯著超額報酬。隨機優越不像平均數-變異數 (mean-variance)需要假設特定之報酬分配或者效用函數,僅以過去報酬率排序的方式判斷風險性資產之優越性,並且不同於動能策略,隨機優越有著理論的支持。
實證結果發現,藉由過去6個月形成期為基礎,不論利用二階隨機優越法則或1.5階隨機優越法則選出的SD贏家投資組合皆有顯著的額外報酬,並且買進SD贏家放空SD輸家之套利投資組合無論持有期為3個月、6個月、9個月或是12個月,超額報酬皆為正值。除此之外,此超額報酬使用CAPM單因子、Fama-French三因子以及Carhart四因子迴歸模型皆無法圓滿解釋。
摘要(英)
In this paper, we construct SD-winner and SD-loser portfolios based on 1.5 and second degree stochastic dominance rules and examine the performance of arbitrage portfolio which by longing SD-winner stocks and short selling SD-loser stocks. Compared with the most widely accepted Mean-Variance framework, SD rules require neither a specific return distribution nor a specific utility function. SD rules just need to determine SD-winner or SD-loser on ranking previous 6-month returns.
In empirical test, we form portfolios through the previous 6-month ranking period and hold them up to 12 months.
The results show that SD-winner portfolios produce statistically, significant abnormal returns and arbitrage portfolio has positive excess return. Moreover, these returns are robust with respect to the single index CAPM, the Fama-French three-factor model, the Carhart four-factor model under various criteria of the SD investment strategy.
關鍵字(中) ★ 隨機優越
★ 動能策略
關鍵字(英) ★ stochastic dominance
★ momentum strategy
論文目次
目次
摘要 I
ABSTRACT II
目次 III
圖目錄 IV
表目錄 V
第一章 緒論 1
第二章 隨機優越法則 4
2.1 一階隨機優越法則 (FSD) 4
2.2 二階隨機優越法則 (SSD) 5
2.3 一階隨機優越與二階隨機優越之間 5
第三章 資料與研究方法 7
第四章 實證結果與分析 10
4.1 隨機優越投資組合之報酬 10
4.2 套利投資組合超額報酬之檢定 11
4.3 穩健性測試 12
第五章 結論 13
參考文獻 22
參考文獻

Babbel, D.F., & Herce, M.A., 2007. A closer look at stable value funds performance. Working
Paper, 07-21.

Clark, E., & K. Kassimatis (2014). Exploiting stochastic dominance to generate
abnormal stock returns. Journal of Financial Markets, (20), 20-38.

Carhart, M. M. (1997). On persistence in mutual fund performance. The Journal of finance,
52(1), 57-82.

Fama, E. F., & French, K. R. (1996). Multifactor explanations of asset pricing anomalies. The journal of finance, 51(1), 55-84.

George, T. J., Hwang, C. Y., The 52-Week High and Momentum Investing. Journal of Finance, (59)5, 2145-2176.

Hadar, J., & Russell, W. R. (1971). Stochastic dominance and diversification.
Journal of Economic Theory, 3(3), 288-305.

Hanoch, G., & Levy, H. (1969). The efficiency analysis of choices involving risk. The
Review of Economic Studies, 36(3), 335-346.

Jegadeesh, N., & Titman, S. (1993). Returns to buying winners and selling losers: Implications
for stock market efficiency. The journal of finance, 48(1), 65-91.

Levy, H., & Markowitz, H. M. (1979). Approximating expected utility by a function of mean and variance. The American Economic Review, 69(3), 308-317.

Markowitz, H. (1952). Portfolio selection. The journal of finance, 7(1), 77-91.

Markowitz, H. (1952). The utility of wealth. Journal of Political Economy, 60(2), 151-158.

Müller, A., & Scarsini, M., & Tsetlin, I., & Winkler, R. (2016). Between First- and Second
Order Stochastic Dominance, Management Science, Articles in Advance, 1-16.

Rothschild, M., & Stiglitz, J. E. (1970). Increasing risk: I. A definition. Journal of Economic theory, 2(3), 225-243.
指導教授 黃瑞卿、葉錦徽(Rachel Juiching Huang Jin-Huei Yeh) 審核日期 2017-7-28
推文 facebook   plurk   twitter   funp   google   live   udn   HD   myshare   reddit   netvibes   friend   youpush   delicious   baidu   
網路書籤 Google bookmarks   del.icio.us   hemidemi   myshare   

若有論文相關問題,請聯絡國立中央大學圖書館推廣服務組 TEL:(03)422-7151轉57407,或E-mail聯絡  - 隱私權政策聲明