探討企業入選永續ESG指數對於財務績效的影響-以製造業及金融業為例

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陳筱潔(Hsiao-Chieh Chen) 查詢紙本館藏

畢業系所

產業經濟研究所在職專班

論文名稱

探討企業入選永續ESG指數對於財務績效的影響-以製造業及金融業為例

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摘要(中)

近年來，因氣候變遷劇烈，國際上紛紛推動企業落實企業社會責任，企業投入企業社會責任及ESG，需有成本費用及人力資源的投入，企業社會責任的投入是否對財務績效有正面的效益，本研究探討企業投入企業永續CSR及ESG與公司財務績效之關聯性，選取樣本以較高汙染的水泥業、鋼鐵業及對於企業社會責任著墨較深的金控業為樣本，並以2010年至2020年資本額達50億以上之上市公司，建構4個財務績效模型，以資產報酬率(ROA)、股東權益報酬率(ROE)作為財務績效的變數，並以OLS、固定效果、隨機效果及Hausman Test進行分析。實證結果發現(1)企業入選ESG指數對水泥業及金控業其財務績效ROE有顯著正相關(2)加入其他財務績效變數下，企業入選ESG指數對後對水泥業、鋼鐵業之財務績效ROA、ROE皆有顯著正相關，金控業之財務績效ROA無顯著相關(3)再以企業規模評估後，入選ESG指數對水泥產業其財務績效ROE維持顯著正相關。

摘要(英)

In recent years, due to the dramatic climate change, the international corporations have been promoting the implementation of Corporate Social Responsibility (CSR) and Environment Social Governance (ESG) performance. There is a privilege of wining CSR indices certificated for corporations. However, it takes cost and it needs to input various resources, such as money and human resources, if corporations continually invest in CSR certification. Therefore, investors want to discuss that whether the corporations commit to CSR affects the corporate financial performance.
This study investigates the relationships between CSR, ESG and corporate financial performance. The data for this study are selected including the cement industry, iron and steel industry, and the financial holding industry. And, this study focus on the capital sizes above 5 billion New Taiwan Dollars companies from 2010 to 2020. This study examines the data with four financial performance models, and it also uses Return on Assets (ROA) and Return on Equity (ROE) as financial performance indices. Moreover, this study uses Ordinaty Least Squares(OLS) and Hausman test to exam the panel data and determine an appropriate model based on the Fixed-effects Model and Random-effects Model.
Firstly, this study finds out that there is a significant positive correlation between ESG indices and Return on Equity (ROE) including the cement industry and financial holding industry. Secondly, there is a significant positive correlation between ESG indices, ROA and ROE within other financial indicates. But, there is no significant correlation between ESG indices and ROA for financial holding industry. Lastly, there is a significant positive correlation between ESG indices and ROE within scale of a company indicate including cement industry.

關鍵字(中)

★ 企業社會責任
★ ESG
★ 財務績效
★ ROA
★ ROE
★ CSR

關鍵字(英)

★ Corporate Social Responsibility
★ ESG
★ Financial Performance
★ ROA
★ ROE
★ CSR

論文目次

中文摘要 II
Abstract III
誌謝 IV
目錄 V
圖目錄 VII
表目錄 VIII
第一章、緒論 1
第一節、研究背景與動機 1
第二節、研究目的 3
第三節、論文架構 3
第二章、台灣CSR與ESG發展現況 5
第一節、CSR台灣發展概況 5
第二節、ESG指數介紹 8
第三章、文獻回顧 13
一、企業社會責任對財務績效有正向影響 13
二、企業社會責任對財務績效有負向影響 15
第四章、研究方法 18
第一節、實證模型與估計方法 18
一、實證模型與假說 18
二、檢定說明 19
第二節、研究樣本與資料來源 20
一、樣本選取 20
二、資料來源及資料期間 21
第三節、變數說明 21
第四節、敘述性統計分析及相關性分析 27
第五章、實證結果與分析 35
第一節、OLS迴歸分析 35
一、各產業別入選ESG指數對其資產報酬率之影響 35
（一）水泥產業 35
（二）鋼鐵產業 36
（三）金控業 39
二、各產業別入選ESG指數對其股東權益報酬率之影響 41
（一）水泥產業 41
（二）鋼鐵產業 43
（三）金控業 45
第二節、固定效果與隨機效果對其ROA之估計結果 47
第三節、固定效果與隨機效果對其ROE之估計結果 49
第四節、預期方向與實證結果比較 51
第六章、結論 52
第一節、研究結論 52
第二節、研究建議 52
參考文獻 54
附錄 57

參考文獻

中文部分
江則臻(2019)，「企業落實ESG對公司經營效率影響」，國立政治大學風險管理與保險學碩士班論文
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沈中華、張元(2008)「企業的社會責任為可以改善財務績效嗎？－以英國FTSE社會責任指數為例」《經濟論文》，36(3)：339-385 DOI:10.29628/AEP.200809.0004
沈恆立(2019)「企業社會責任對上市公司獲利影響分析：以台灣50成分股為例」，國立中央大學財務金融學系碩士班論文
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英文部分
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指導教授

劉錦龍(Jin-Long Liu)

審核日期

2021-7-21

推文