 |
|
|
|
以作者查詢圖書館館藏 、以作者查詢臺灣博碩士 、以作者查詢全國書目 、勘誤回報 、線上人數：36 、訪客IP：3.143.0.157
姓名 王鈺娟(Yu-Chang Wang) 查詢紙本館藏 畢業系所 財務金融學系 論文名稱 結構性交易與財務操縱-以Enron 和Citigroup 之交易為例
(Structured Transaction and Accounting Manipulation - Take Example By Enron’s and Citigroup’s Transaction)相關論文 檔案 [Endnote RIS 格式]
[相關文章]
[文章引用]
[完整記錄]
[館藏目錄]
[檢視]
- 本電子論文使用權限為同意立即開放。
- 已達開放權限電子全文僅授權使用者為學術研究之目的，進行個人非營利性質之檢索、閱讀、列印。
- 請遵守中華民國著作權法之相關規定，切勿任意重製、散佈、改作、轉貼、播送，以免觸法。
摘要(中) 美國最大能源交易商- E n r o n 的破產案之所以引人注目，不僅在於所牽涉金額的龐大，更在於此破產案的發生，暴露出內外部監理機制的失效，及引發各界對於財務報表公正性與會計師獨立性的質疑。本文主要從財務的角度切入，探討安隆如何藉由結構性交易與衍生性交易的使用，達到操縱財務報表的目的，且釐清弊端的發生是否源於交易的本質，抑或者是人為的濫用。文中也會就安隆的財務操縱手法詳加描述。此外， 由於投資銀行在安隆案中所扮演的角色倍受關注，本文也將就C i t i g r o u p 透過Y o s e m i t e t r u s t 所發行、與安隆信用相連結的信用連結債券的契約內容及實際資金的運用情形進行介紹，說明C i t i g r o u p 如何藉由該類衍生性商品的使用，管理其對安隆的信用暴險； 又該債券如何淪為安隆操縱盈餘的工具。文章最後， 將就安隆對結構性交易的使用所牽涉到的會計議題、關係人交易與揭露議題加以探討。台灣隨著金融環境的開放， 預期未來將會有越來越多結構性交易的出現， 因此， 如何從安隆案中學得經驗， 防止類似弊案的再度發生， 將是不可忽視的議題。 摘要(英) Enron, the biggest US energy trader, whose swift descent into bankruptcy has raised numerous questions, including corporate governance, the proper expression of financial statements and the independence of external auditor.The purpose of this article is to illustrate how Enron used the structured transaction and derivatives to manipulate the accounting earnings and to clarify
what the fraud resulted from. Because of Enron’s Collapse, the roles of the financial institutions come into the focus of Senate’s investigation. This article would also describe the contract details of one credit linked note-Series 1999-A
LEO, which linked to Enron’s obligation and be issued by Yosemite trust and explain how this kind of credit derivative helps Citigroup manage it’s credit exposure and illustrate how the structure of the note aided Enron in hiding debt
and inflating the operating cash flow. Finally we would discuss the accounting issue and related-party transaction disclosure issues involved in Enron’s structured transaction and trace the following development of these issues. As Taiwan’s financial environment becomes more and more open, the structured transactions are expected to be prevailing in the future. To learn from Enron’s case and prevent similar fraud from happening is a worth noting topic.關鍵字(中) ★ 安隆
★ 破產
★ 結構性交易
★ 財務操縱
★ 信用連結債券
★ 會計揭露關鍵字(英) ★ Bankruptcy
★ structured transaction
★ accounting manipulation
★ Enron論文目次 摘要……………………………………………………………… III
目錄……………………………………………………………… VI
圖目錄…………………………………………………………… IX
表目錄…………………………………………………………… XI
第一章緒論………………………………………………… 1
第一節研究動機及目的…………………………………… 1
第二節文獻探討………………………………………….. 1
第三節論文架構………………………………………….. 5
第二章安隆的表外機構與結構性交易…………….. 6
第一節安隆事件………………………………………….. 6
第二節設立S P E 以達到不合併表外投資事業目的
-以C h e w c o、J E D I 為例…………... 10
一、特殊目的個體（ S P E ）的介紹…………….. 10
二、特殊目的個體的用途…………………….. 10
三、特殊目的個體的規範…………………….. 12
四、特殊目的個體C h e w c o 的設立………….. 13
第三節操縱財報數字為目的結構性交易………………. 15
一、使用交換契約隱藏科技股的損失…… 15
二、以資產出售交易膨脹問題資產的價值…… 18
三、利用資產移轉交易虛增收入及現金流量………... 21
第四節避稅為目的的結構性交易-以SLAPSHOT 為例... 29
一、Slapshot 交易的架構……………………………….. 30
二、Slapshot 交易的分析與投資銀行扮演的角色…… 32
第三章C i t i g r o u p 為主體的結構交易-以Series 1999-A LEO 為例…………… 34
第一節R e p a c k a g i n g 的概念與架構…………………34
第二節信用連結債券-Series 1999-A LE 的契約內容. 36
一、Series 1999-A LEO 的交易架構………………….. 36
二、Series 1999-A LEO 所發行票據的特性與收益的應用… 38
三、違約事件（Events of Default）的訂定…………. 39
四、各種違約事件發生時，契約的預估現金流量計算… 40
五、Series 1999-A LEO 的投資人所面對的風險……. 44
第三節Series 1999-A LEO 實際的資金運用情形-預付交易…………………………… 45
一、安隆的預付交易形式……………………………. 45
二、安隆預付交易的會計處理及其影響…………….. 50
三、安隆採用預付交易的動機……………………….. 52
第四章安隆的結構性交易所牽涉議題的檢討….. 54
第一節相關議題的檢討與未來發展…………………….. 54
一、會計議題的檢討與未來發展…………….. 54
二、關係人交易與揭露議題的檢討與未來發展………………………………….. 58
第二節我國如何規範安隆結構性交易所牽涉相關議題……………………………………… 60
一、表外機構之會計處理…………………….. 60
二、衍生性商品交易之會計處理………….. 60
三、關係人交易………………………………….. 60
四、會計師獨立性的規範與監督機制……. 61
第三節結論…………………………………………………. 61
參考文獻…………………………………………………………. 64
附錄一R e p a c k a g i n g 的運用-信用衍生性商品………….. 68
附錄二Series 1999-A LEO 的詳細契約內容……………….. 72
附錄三安隆破產案大事記……………………………………. 75
附錄四安隆與JP Morgan 及Citigroup 進行的預付交易…… 77
附錄五針對SPE 是否合併的建議模型……………………….. 79參考文獻 一、英文部分
1.Bratton, William W., 2002, Enron and the dark side of shareholder value,
Tulane Law Review, The George Washington University Law School.
2.Credit Derivatives ：Applications for Risk Management, Investment and
portfolio optimization, published by Risk Books, a special division of Risk
Publications.
3.Deloitte & Touche, 2002, Consolidation of certain SPEs ； Proposed
Interpretation of ARB NO. 51.
4.Enron Annual Report （2000 ）
5.Financial Accounting Standards Board of the Financial Accounting Foundation,
2003, FASB Interpretation No. 46：Consolifation of Variable interest Entities, Financial Accounting Series .
6.Gillan, Stuart L., and John D.Martin, 2003, Financial Engineering, Corporate
Governance, and the Collapse of Enron, University of Delaware - Center for
Corporate Governance and Baylor University - Hankamer School of Business: Finance, Insurance & Real Estate Working Paper.
7.International Swaps and derivatives Association 17 th Annual General Meeting
Berlin, 2002, Enron：Corporate Failure, market Success.
8.Linklaters & Alliance, 2000, Repackaging Transactions: The Legal Framework.
9.Partnoy, Frank., 2002, Enron and Derivatives, Testimony, Hearings before the
United States Senate Committee on Governmental Affair.
10.Powers, William Jr., 2002, Report of Investigation By the Special Investigative Committee of the Board of Directors of Enron Corp.
11.Roach, Robert., 2002, The Role of the Financial Institutions In Enron's
Collapse, Testimony, Hearings before the United States Senate Committee on Governmental Affair.
12.Roach, Robert., 2002, Accounting Treatment of Prepays; Effect of Enron’s
Financial Statement, Testimony Appendix A, Hearings before the United States Senate Committee on Governmental Affair.
13.Roach, Robert., 2002, Knowledge and Participation of Financial Institutions in Enron Prepays, Testimony Appendix B, Hearings before the United States
Senate Committee on Governmental Affair.
14.Roach, Robert., 2002, Citigroup Case History, Testimony Appendix D,
Hearings before the United States Senate Committee on Governmental Affair.
15.Roach, Robert., 2002, Summary of Enron "Prepays" with J.P. Morgan Chase
and Citigroup, Testimony Appendix E, Hearings before the United States
Senate Committee on Governmental Affair.
16.Schwarcz, Steven L., 2003, Securitization Post-Enron, Cardozo Law Review
Symposium Issue on “Threats to Asset-Based Finance”.
17.Schwarcz, Steven L., 2002, Enron, and the Use and Abuse of Special Purpose
Entities in Corporate Structures, University of Cincinnati Law Review,
Symposium Issue.
18.Tolk, Jeffrey., 2001, Understanding the risks in credit default swaps,
FOW/Credit derivatives.
19.U.S. Senate Permanent Subcommittee on Investigations Staff Report, 2002,
Fishtail, Bacchus, Sundance, and Slapshot：Four Transactions Funded and
Facilitated By U.S. Financial Institutions.
20.Yosemite Securities Trust I 8.25% Series 1999-A Linked Enron Obligations
(LEOs SM ) due 2004 contract.
二、中文部分
1.王柏祥(民89)，「信用交換契約的評價與應用」，國立台灣大學財務金融學研究所碩士論文。
2.朱應舞（民91），「任重道遠的美國企業革新法案」，會計研究月刊，第202期，頁18-29
3.何思湘(民91)「美國安隆公司倒閉事件對我國相關立法之啟示」， 會計研究月刊，第199 期，頁17-28
4.林柄滄（民91）「安隆(Enron)破產事件引發的會計危機」，會計研究月刊，第195 期，頁21-28
5.林柄滄（民91），「SPE 是啥玩意兒」，會計研究月刊，第196 期，頁28-32
6.陳依蘋（民91），「美國史上最大破產案-安隆（Enron）深度報導」，會計研究月刊，第195 期，頁15-20
7.陳依蘋（民91），「革新法案真能革新？」，會計研究月刊，第202 期，頁14-17
8.馮萌,蔣衛平（民91）,「安然公司特殊目的實體（SPEs）解讀」
9.黃金澤(民91)「Enron 案省思-會計及揭露」，會計研究月刊，第196 期，頁33-42
三、網址
【1】http://account.jscj.com/jscj/yanjiu/data/20030126154851.htm
【2】http://govt-aff.senate.gov/121102report.pdf
【3】http://news.sina.com.cn/w/2002-01-14/443365.html
【4】http://www.deloitte.com/dtt/cda/doc/content/General%20Requirements(1).pdf
【5】http://www.fasb.org/interp46.pdf
【6】http://www.senate.gov/~gov_affairs/072302roach.pdf
【7】http://www.senate.gov/~gov_affairs/072302roach_a.pdf
【8】http://www.senate.gov/~gov_affairs/072302roach_b.pdf
【9】http://www.senate.gov/~gov_affairs/072302roach_c.pdf
【10】http://www.senate.gov/~gov_affairs/072302roach_e.pdf指導教授 史綱(Gang Shyy) 審核日期 2003-6-1 推文 plurk
funp
live
udn
HD
myshare
netvibes
friend
youpush
delicious
baidu
網路書籤 Google bookmarks
del.icio.us
hemidemi
facebook
twitter
google
reddit