公司盈餘符合或超過分析師預測之溢酬

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黃婷鈺(Ting-Yu Huang) 查詢紙本館藏

畢業系所

企業管理學系在職專班

論文名稱

公司盈餘符合或超過分析師預測之溢酬

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摘要(中)

本研究運用分析師預測誤差、預測修正和未預期盈餘三者之關係來進行分析，並加以探討關於預期管理、盈餘管理、與符合或超越分析師預測(MBE; Meeting or Beating Earnings Expectations)之關連性，動機在研究公司符合或超越分析師盈餘預測是否投資人給予溢酬。
　　本研究以複迴歸來證實投資人對未預期盈餘(符合或超越分析師預測)的溢酬，並且在盈餘管理方面，運用估計裁決性應計項目。實證結果如下：
一、在預期管理方面：
　　本研究透過預測誤差和未預期盈餘的變動趨向，顯示公司有預期管理的行為。
二、在符合或超過分析師盈餘預測之溢酬方面：
　　利用預測路徑，實證結果顯示公司在控制預測誤差之下，有利的未預期盈餘比不利的未預期盈餘有較高的累積異常報酬。
　　投資人對有超過分析師盈餘預測公司給予溢酬的幅度是大於無法打敗分析師預測給予的懲罰，且對符合分析師預測公司及打敗分析師預測公司給予之溢酬也是不同，此二者均獲得統計上顯著性。
　　就盈餘持續性、溢酬的持續性及結合符合或超過分析師預測和盈餘管理實證結果如下：
(一)、在盈餘持續性方面，實證結果均支持投資人對公司實際盈餘為持續有利潤者，其符合或超過分析師預測會給予較高報酬。
(二)、在符合或超越分析師預測之溢酬的持續性方面，投資人對於經常超越分析師盈餘預測的公司會給予較高報酬。
(三)、在結合符合或超過分析師盈餘預測和盈餘管理方面：指出當投資人得知管理當局較有可能進行盈餘管理來符合或超越分析師盈餘預測時，會給予較低報酬。
三、在符合或超越分析師預測之財務績效表現方面：
　　實證結果顯示公司符合或超越分析師預測的結果，也會帶來正面的財務績效結果。

關鍵字(中)

★ 盈餘管理
★ 預期管理
★ 未預期盈餘
★ 預測修正
★ 預測誤差

關鍵字(英)

論文目次

第一章緒論.........................1
第一節研究動機.....................1
第二節研究目的.....................3
第三節研究流程.....................4
第二章文獻探討.....................6
第一節盈餘管理相關文獻.............6
第二節盈餘預測相關文獻.............8
第三節結合盈餘預測與盈餘管理之相關文獻................................10
第三章研究方法....................14
第一節研究設計....................14
第二節研究假說....................16
第三節變數衡量與實證模型..........20
第四節樣本資料來源................28
第四章實證結果與分析..............31
第一節公司預期管理政策............31
第二節符合或超越分析師預測之溢酬................................32
第三節符合或超越分析師預測之財務績效表現................................41
第五章結論與建議..................43
第一節研究結論....................43
第二節研究建議....................45
第三節研究限制....................46
參考文獻..........................48

參考文獻

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指導教授

曹壽民(Shou-min Tsao)

審核日期

2005-7-7

推文