| 姓名 |
江宏真(Hung-Chen Chiang)
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畢業系所 |
財務金融學系在職專班 |
| 論文名稱 |
組合式外幣定期存款之個案分析
(Case Study on Foreign Currency Structured Deposit)
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| 檔案 |
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| 摘要(中) |
近年來各金融機構均積極透過財務工程的技術，從事新金融商品的開發，以滿足投資人理財的需求，其中依投資人不同的投資偏好及風險忍受度，以拆解或組合選擇權搭配零息債券的方式所設計出高收益或保本的結構型商品，在最近幾年全球利率持續走低下，已造成投資風潮。
本文首先介紹結構型商品的定義與架構、國外和國內結構型商品發展，及結構型商品的種類，並分析高收益票券和保本型商品的運作方式和投資結構型商品的風險。其次，我們介紹結合外幣定期存款與外幣匯率選擇權的結構型商品，最後以保本型與加值型組合式外幣定期存款進行個案研究，由於其連結之選擇權形態與保本方式不同，將分別討論其商品架構與訂價方式、損益與避險參數分析，讓投資人認知該金融商品設計之重點與其所面臨的風險。 |
| 摘要(英) |
Recently financial institutions aggressively developed new financial products through the financial engineering technology to meet all kind needs of investors. Due to the global interest rate going down, the most popular structured products are high-yield notes and principal-guaranted notes , which are either tailor-made or the synthsis of options and zero coupon bonds.
In the first part of this thesis,we introduce the definition and framework of structured products, the recent development of local and overseas structured products, the classification of structured products. And we also demonstrate their operations of high-yield notes and principal-guaranted notes,and the risk of these products.
Second, we introduce structured products which are linked to foreign currency deposit and FX options.
Finally, we use the foreign currency structured deposit as a case study. Since these innovative products are different in financial engineering from traditional ones, we discuss the product framework, pricing methodology, profit/loss analysis and hedging parameters analysis separately. This analysis brings investors have a clear picture about risk and design of these structured products. |
| 關鍵字(中) |
★ 保本型商品
★ 組合式外幣定期存款
★ 高收益票券
★ 結構型商品 |
關鍵字(英) |
★ structured products
★ high-yield notes
★ principal-guaranted notes
★ foreign currency structured deposit |
| 論文目次 |
第一章 緒論…………………………………………………………1
第一節 研究背景和動機…………………………………………1
第二節 研究方法與研究架構……………………………………2
第二章 結構型商品之發展…………………………………………4
第一節 國外結構型商品之發展…………………………………4
第二節 國內結構型商品之發展…………………………………8
第三章 結構型商品之產品特性……………………………………11
第一節 結構型商品之定義與架構………………………………11
第二節 結構型商品之種類………………………………………12
第三節 高收益票券………………………………………………14
第四節 保本型商品………………………………………………20
第五節 結構型商品之投資風險…………………………………23
第四章 組合式外幣定期存款之介紹………………………………25
第一節 組合式外幣定期存款之定義……………………………25
第二節 外匯選擇權的基本概念…………………………………25
第三節 障礙選擇權的基本概念…………………………………26
第四節 組合式外幣定期存款的產品介紹………………………30
第五章 組合式外幣定期存款之個案分析…………………………34
第一節 組合式外幣定期存款之實例--觸價型美元金融商品…34
第二節 組合式外幣定期存款之實例--保本型澳幣金融商品…43
第六章 結論…………………………………………………………52
參考文獻 ……………………………………………………………54
附錄 …………………………………………………………………56 |
| 參考文獻 |
參考文獻
英文部分
1. Hull, John C. Options, Futures, And Other Derivative Securities, Prentice Hall, Englewood Cliffs, New Jersey, 4th Edition, 2000
2. Wystup,U.Suring Efficient Hedging of Barrier Options ,February 7, 2002
中文部分
1.黃詩喻，結構型金融商品之個案分析，國立政治大學金融研究所碩士論文，民國92年。
2.劉台芬，保本型高收益債券結構與評價，國立臺灣大學商學研究所碩士論文，民國91年。
3.許博翔，隨機波動性下之障礙選擇權的評價分析，國立中央大學財務管理研究所碩士論文，民國89年。
4.王宇雯，債券型金融商品創新與應用，國立中山大學財務管理研究所碩士論文，民國91年。
5.尹妍琇，新奇外匯選擇權在台灣的發展：評價、避險及應用，國立臺灣大學財務金融學研究所碩士論文，民國89年。
5.張文毅，股價連動債券上市交易之可行性探討，臺灣證券交易所研究報告，民國89年2月。
6.歐宏杰，引領未來台灣金融業風潮的結構型商品，集保月刊，民國92年10月。
7.王昭文、張嘉倩，低利率、低成長、低通膨時代下的產物-保本型商品，証管雜誌第二十一卷第七期，民國92年7月。
8.王昭文、張云，運用高收益票券創造三贏的局面，証管雜誌第二十一卷第七期，民國92年7月。
9.陳根元，結構型商品交易制度介紹，証管雜誌第二十一卷第七期，民國92年7月。
10.劉慶平，結構型商品風險管理與經營實務探討，証管雜誌第二十一卷第七期，民國92年7月。
11.廖四郎、康榮寶、張嘉倩，保本型票券之訂價及避險策略，証管雜誌第二十一卷第七期，民國92年7月。
12.黃仁德，匯率衍生性金融商品，台灣金融研訓院，民國92年10月。
13.陳威光，衍生性金融商品-選擇權、期貨與交換，智勝文化事業公司出版，民國92年8月。
14.陳松男，選擇權與期貨：衍生性商品理論與實務修訂本，新陸書局，民國85年5月。
15.陳松男，結構型金融品之設計及創新，新陸書局，民國93年1月。
16.劉柏宏，新奇選擇權的應用(Ⅰ)-界限選擇權，寶來金融創新季刊第十八期，民國91年1月。
17.黃意晴，淺談組合式外幣定期存款，台北國際商業銀行雙月刊，民國92年5月。
網站網址
1. http://www.mathfinance.de
2.財團法人中華民國證券櫃檯買賣中心，http://www.gretai.org.tw
3.復華投資理財網， http://www.fhtrust.com.tw/ |
| 指導教授 |
張傳章(Chuang-Chang Chang)
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審核日期 |
2004-7-14 |
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