台灣證券公司境外金融商品交易之風險管理－M公司個案分析

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姓名

陳萬金(Wan-Jin Chen) 查詢紙本館藏

畢業系所

財務金融學系在職專班

論文名稱

台灣證券公司境外金融商品交易之風險管理－M公司個案分析
(An investigation on offshore operation risk management of securities firm in Taiwan: a case study)

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摘要(中)

本篇論文探討台灣券商為因應客戶需求及業務多元化而進行境外金融商品之交易。文中主要以台灣某券商（稱M公司）進行個案分析，首先，藉由M公司海內外公司之架構、資金調度方式、及交易流程來了解其運作方式；其次，介紹該券商境外交易之金融商品種類，並了解其目前以「部位限額」、「損失限額」、「例外管理」及「標的選取標準」實施風險管理之工作。另外，更進一步探討該券商目前海外部位之風險管理方式與新巴塞爾協定三大綱領（最低資本適足、監理覆核程序以及市場制約）之差距。結果發現M公司並未依協定之規範，以量化之方式衡量市場、信用及作業風險。然而，由於境外金融商品操作本來存在法令之灰色地帶，也造成了監理之爭議及資訊透明公開之困難。最後，則針對M公司目前實施之風險管理制度，依「組織架構」、「法律風險」、「作業風險」、「市場風險」、「經營績效」等五方面提出改善及建議。

摘要(英)

This study investigates how security companies in Taiwan implement the offshore operations to satisfy the demand of individual or institutional investors and focuses on the risk management issue. A case study on some security firm（called M-company）is carried out. First, we explore the domestic and oversea organization of M-company; the fund transition among oversea entities; and the transaction process of offshore position. The offshore financial products are then introduced in detail. The M-company currently put the risk management into practice by position limiting, loss limiting, excess-limit management and by making a criterion about underlying selection. Further, we review the three pillars of new Basel II and examine the extent of risk management that M-company has so far practiced. M-company does not measure market risk, credit risk and operation risk in quantitative way in line with Basel II. Moreover, the regulation about offshore financial products business is so indefinite that it is difficult to attain the goal of second and third pillar. In the end of the study, we propose suggestions about the organization of oversea entities, the law risk, the operation risk, the market risk, and the concern of performance to improve the current risk management system.

關鍵字(中)

★ 新版巴塞爾協定
★ 衍生性金融商品
★ 風險管理
★ 境外交易

關鍵字(英)

★ derivatives
★ new Basel II
★ risk management
★ offshore operations

論文目次

第一章、緒論………………………………………………………………1
第一節研究動機………………………………………………………1
第二節研究目的………………………………………………………1
第三節研究架構………………………………………………………2
第二章、文獻回顧…………………………………………………………3
第一節風險管理之介紹………………………………………………3
第二節衍生性金融商品之定義及功能………………………………7
第三節衍生性商品之風險來源………………………………………10
第四節衍生性商品操作不當之案例…………………………………11
第三章、台灣與香港之衍生性金融商品市場……………………………13
第一節台灣地區之衍生性商品市場概況……………………………13
第二節香港地區之衍生性商品市場概況……………………………15
第三節台灣與香港衍生性金融商品之監理…………………………16
第四章、券商境外金融商品交易風險管理實例…………………………22
第一節 M公司國內、外公司架構及交易流程………………………22
第二節 M公司操作之衍生性金融商品………………………………28
第三節 M公司對衍生性商品部位之風險管理方式…………………32
第四節 M公司現行風險管理方式與新巴塞爾協定之差距…………35
第五節建議及改善M公司目前風險管理方式………………………39
第五章、結論………………………………………………………………45
附錄一、檢視M公司目前風險管理實行程度……………………………48
附錄二、新版巴塞爾協定三大綱領（Pillars）………………………52
參考文獻……………………………………………………………………54

參考文獻

英文部分：
1.Basel Committee on Banking Supervision, “Framework for internal control systems in banking organisations”, September 1998.
2.Basel Committee on Banking Supervision, “Internal audit in banks and the supervisor’s relationship with auditors”, August 2001.
3.Basel Committee on Banking Supervision, “Internal audit in banks and the supervisor’s relationship with auditors: A survey”, August 2002.
4.Basel Committee on Banking Supervision, “Consultative Document－Overview of the new Basel capital Accord”, April 2003.
5.Chen Chi-Yao (Oct. 1998), “Risk Management in Taiwan”, Asian Insurance　Review, P1-5。
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7.Duffie, Darrell. And Jun Pan, 1997,“An Overview of Value at Risk,” The Journal of Derivatives, Spring, 7-49
8.Dimson, E., Marsh, P. R., 1997. "Stress tests of capital requirements." Journal of Banking & Finance 21,1515-1546.
9.El-Jahel Lina, Perraudin William, and Sellin Pater, “Value at Risk for Derivatives”, The Journal of Derivatives, 1999 Spring
10.International Organization of Securities Commission,〝The Implication for Securities regulations of the increased use of Value at Risk models by Securities firms〞, A Report by the Technical Committee, Montreal, Canada, May1995
11.International Organization of Securities Commissions, 1998, “Risk Management and Control Guidance for Securities Firms and Their Supervisors,” A Report by the Technical Committee, Montreal, Canada.
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14.Merton, Robert C., 1995, "Financial innovation and management and regulation of financial institutions", Journal of Banking & Finance 19,416-481.
中文部分：
1.陳素真，民國八十五年十二月，“衍生性金融商品風險管理 “ , 產業金融季刊。
2.葉為國著，民國八十七年九月，「如何建構一個整合性之風險管理系統及組織-以綜合證券商為範例，」金鼎證券風險管理特刊，頁13-32。
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11.蕭得寧，民國九十二年，「巴塞爾協定與衍生性商品之監理」，國立台灣大學財務金融研究所碩士論文
12.張炎欽，民國九十二年，「證券商自有資本適足率與整體預警制度比較研究」，銘傳大學財務金融所碩士論文
13.台灣證券交易所，民國九十二年，「證券商從事衍生性商品交易之風險研究－從會計揭露與評價分析」
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15.財政部證券暨期貨管理委員會，民國九十二年，「證券商計算自有資本適足比率風險係數表」
16.陳威光，「選擇權－理論，實務與應用」，智勝出版
17.鄭燦堂，「風險管理－理論與實務」，三民書局
18.寶來金融創新月刊，第六期、第二十二期。

指導教授

史綱(Shyy Gang)

審核日期

2004-7-14

推文