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姓名 陳政宇(Cheng-yu Chen) 查詢紙本館藏 畢業系所 產業經濟研究所 論文名稱 Tobin's Q對製造業廠商投資率的影響 ---以台灣上市公司為例 相關論文 檔案 [Endnote RIS 格式]
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摘要(中) 論文摘要:
本文在討論台灣製造業廠商的Tobin’s Q對投資的影響,本研究所選取的樣本是針對台灣上市公司去除營建、金融、百貨等,所有製造業廠商分別探討各產業由於報酬率、Tobin’s Q值不相同下,對廠商的投資率的影響應該也有不一樣的狀況,因此,探討各產業的Tobin’s Q值的差異,利用OLS(最小平方法)與GMM(一般動差估計)計量方法來進行模型的研究,另外也使用Panel Model隨機效果模型討論對投資率的影響,本文與其他文獻的不同點除了討論台灣多個產業Tobin’s Q值對投資的影響,另外選用其他Tobin’s Q投資模型文獻不常使用來討論Tobin’s Q值對投資影響的計量估計方法表面無關迴歸法SUR(Seemingly Unrelated- Regression method)來進行計量分析,另外也討論台灣製造業廠商Tobin’s Q對投資的影響加入了員工分紅配股費用化這個會影響Tobin’s Q值的因子。最後將各產業的投資的Tobin’s Q彈性計算出來。關鍵字(中) ★ Tobin’s Q
★ SUR
★ 員工分紅配股費用化關鍵字(英) 論文目次 目 錄
目錄..............................................................Ⅰ
圖表目錄..........................................................Ⅲ
第一章 緒論....................................................... 1
第一節 研究動機與目的..................................... 1
第二節 論文架構........................................... 4
第二章 文獻回顧及探討............................................. 6
第一節 理論探討........................................... 6
第二節 文獻探討........................................... 9
第三章 理論模型及資料來源......................................... 17
第一節 Tobin’s Q模型的建構..................................17
第二節 模型建立........................................... 20
第三節 研究樣本與資料源................................... 22
第四節 研究方法........................................... 23
第四章 實證結果................................................... 28
第一節 樣本敘述統計....................................... 28
第二節 台灣上市製造業廠商投資率與Tobin’s Q
的迴歸分析......................................... 33
第三節 台灣上市製造業廠商去除了員工分紅配股後的
Tobin’s Q與投資率的迴歸分析........................ 46
第四節 各產業的投資Tobin’s Q彈性的介紹.................... 56
第五章 結論與建議................................................. 59
參考文獻.......................................................... 61
附錄一 投資率與廠商Tobin’s Q的關係................................ 63
圖 表 目 錄
表2-1 投資的Tobin’s Q理論對廠商生產性投資影響的文獻整理........... 15
表3-1 各產業之樣本分布............................................ 22
表4-1 台灣上市公司去除金融、營建、百貨等製造業廠商與所有產業之樣本
敘述統計.................................................... 29
表4-2A 台灣上市公司製造業廠商投資率與Tobin’s Q的迴歸分析.......... 35
(模型一;估計方法為最小平方法)
表4-2B 台灣上市公司製造業廠商投資率與Tobin’s Q的迴歸分析........... 36
(模型一;估計方法為隨機效果模型)
表4-2C 台灣上市公司製造業廠商投資率與Tobin’s Q的迴歸分析...........38
(模型一;估計方法為一般動差估計法)
表4-2D 台灣上市公司製造業廠商投資率與Tobin’s Q的迴歸分析...........39
(模型一;估計方法為表面無關連迴歸法)
表4-3A 台灣上市公司製造業廠商投資率與Tobin’s Q的迴歸分析.......... 42
(模型二;估計方法為最小平方法)
表4-3B 台灣上市公司製造業廠商投資率與Tobin’s Q的迴歸分析........... 43
(模型二;估計方法為隨機效果模型)
表4-3C 台灣上市公司製造業廠商投資率與Tobin’s Q的迴歸分析........... 44
(模型二;估計方法為一般動差估計法)
表4-3D 台灣上市公司製造業廠商投資率與Tobin’s Q的迴歸分析........... 45
(模型二;估計方法為表面無關連迴歸法)
表4-4A 台灣上市製造業廠商去除了員工分紅配股後的Tobin’s Q與投資率的
迴歸分析(模型一;估計方法為最小平方法)..................... 48
表4-4B 台灣上市製造業廠商去除了員工分紅配股後的Tobin’s Q與投資率的
迴歸分析(模型一;估計方法為隨機效果模型).................. 49
表4-4C 台灣上市製造業廠商去除了員工分紅配股後的Tobin’s Q與投資率的
迴歸分析(模型一;估計方法為一般動差估計法)................ 50
表4-4D 台灣上市製造業廠商去除了員工分紅配股後的Tobin’s Q與投資率的
迴歸分析(模型一;估計方法為表面無關連迴歸法).............. 51
表4-5A 台灣上市製造業廠商去除了員工分紅配股後的Tobin’s Q與投資率的
迴歸分析(模型二;估計方法為最小平方法)..................... 52
表4-5B 台灣上市製造業廠商去除了員工分紅配股後的Tobin’s Q與投資率的
迴歸分析(模型二;估計方法為隨機效果模型).................. 53
表4-5C 台灣上市製造業廠商去除了員工分紅配股後的Tobin’s Q與投資率的
迴歸分析(模型二;估計方法為一般動差估計法)................ 54
表4-5D 台灣上市製造業廠商去除了員工分紅配股後的Tobin’s Q與投資率的
迴歸分析(模型二;估計方法為表面無關連迴歸法).............. 55
表4-6A 台灣上市製造業廠商投資Tobin’s Q彈性........................ 57
表4-6B 台灣上市製造業廠商投資Tobin’s Q彈性........................ 58
(去除了員工分紅配股後的Tobin’s Q)
圖 4-1 台灣上市製造業廠商1994-2003年平均投資率.................... 32
圖 4-2 台灣上市製造業廠商1994-2003年平均Tobin’s Q值............... 32參考文獻 參考文獻
一、中文部份
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俞海琴、陳慧娟 (1999),「我國上市公司成長、槓桿與托賓Q關聯之研究」,風險管理學報,第一卷,第一期,P.81-101。
楊雲明 (2001),「總體經濟學」,台北,智勝文化。
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蕭麗娟 (1996),「自由現金流量、融資順位與Tobin’s Q之實證研究」,交通大學管理科學研究所碩士論文。
二、外文部分
Abel, A.B. and Eberly J.C. (2002) “Q Theory Without Adjustment Costs and Cash Flow EWffects Without Financing Constraints.” Mimeo,Northwestern University, No. 205
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Hiroshi Yoshikawa (1980) “On the “q” Theory of Investment.” American Economic Review,(70)4.
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Robert S. Chirinko (1986) “Investment, Tobin’s Q and Multiple Capital Inputs.” NBER Working Paper No.2033.
Robert S. Chirinko (1995) “Why Does Liquidity Matter in Investment Equations?” Journal of Money,Credit and Banking, Vol.27,No.2,527-548.指導教授 黃宗煌、陳忠榮
(Chung-Huang Huang、JONG-RONG CHEN)審核日期 2005-7-19 推文 plurk
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