![]() |
|
以作者查詢圖書館館藏 、以作者查詢臺灣博碩士 、以作者查詢全國書目 、勘誤回報 、線上人數:39 、訪客IP:18.223.237.143
姓名 李瑋鈞(Wei-Chung Lee) 查詢紙本館藏 畢業系所 企業管理學系 論文名稱 非經濟事件對股價的影響-以SARS事件與2004年總統大選為例
(The Effect to Stock Exchange Market of Noneconomic Events:The Cases of the SARS and 2004 Presidential Election in Taiwan)相關論文 檔案 [Endnote RIS 格式]
[Bibtex 格式]
[相關文章]
[文章引用]
[完整記錄]
[館藏目錄]
至系統瀏覽論文 ( 永不開放)
摘要(中) 影響台灣投資人投資股市的因素非常多,其中可以大約分成經濟因素與非經濟因素。而最近幾年對台灣影響最重的2003年的嚴重急性呼吸道症候群(以下簡稱SARS)疾病災難。另一種較為常見非經濟因素為政治性因素,如選舉。在2004年總統大選後的選後紛爭,也對台灣股市造成影響。故本研究以SARS事件與2004年總統大選二次事件,利用事件研究法來探討對運輸業、百貨業與觀光業三個類股的股價影響。
實證結果發現,SARS事件與2004年總統大選,除了運輸類股在SARS事件不符合效率市場假說外,其餘皆符合效率市場假說。SARS事件與2004年總統大選皆造成運輸類、觀光類以及百業類股出現負向累積異常報酬。在SARS事件與2004年總統大選,產業別並沒有造成累積異常報酬率顯著的差異。本研究所採用的四項財務比率因子:「公司總資產」(TA)、「總資產報酬率」(ROA)、「流動比率」(CR)和「負債資產比」(LA),並無法能夠完全解釋所有產業。實證結果顯示,除了類股的不同外,不同的事件也會造成投資者對財務比率有不同的解讀。因為SARS事件,對企業短期營運的衝擊遠大於其他事件,故投資者會重視短期償債能力的流動比率。而2004年總統大選,投資者會全盤的考慮相關財務比率。摘要(英) There are very many factors influencing Taiwanese investors to invest in the stock market, it is nearly divided into the economic factor and not economic factors. And the serious acute respiratory disease syndrome influencing the heaviest 2003 to Taiwan in recent years (hereafter referred to as SARS) disease disaster of Severe Acute Respiratory Syndrome (SARS ). It is not that an economic factor is a political factor that another kind is comparatively common, such as electing. The dispute after selecting after 2004 general presidential election also causes influence on the stock market of Taiwan. Therefore, this research is with SARS incident and two incidents of general presidential election of 2004, utilize the event study to probe into stock price influence of transport service, general merchandise industry, and visiting industry.
The empirical research finds that the results of SARS incident and 2004 general presidential election, except that transport the type stock in SARS incident does not accord with Semistrong-form efficiency market hypothesis, the others all accord with Semistrong-form efficiency. SARS incident and 2004 general presidential election all cause the stock of transporting, general merchandise, and visiting industry to have the Cumulative Abnormal Returns. In SARS incident and 2004 general presidential election, the classification of the industry has no statistic significant difference of Cumulative Abnormal Returns. Four financial rate factors which this research adopts: total asset (TA), return on assets, the liquidity ratio (CR), and the ratio of debt to asset (LA) unable to totally explain all industries. The empirical research shows that the classification of the industry and different events both result in the diversified understanding of investors. Far greater than other event to the impact that enterprises operate in a short time because of SARS incident, so investors will pay attention to the liquidity ratio of short-term debt paying ability. However, investors will consider the relevant financial rates totally about the 2004 general presidential election.關鍵字(中) ★ 事件研究法
★ 異常報酬
★ 橫斷面複迴歸關鍵字(英) ★ abnormal return
★ cross section regression analysis
★ event study論文目次 目 錄
中文摘要‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧Ⅰ
英文摘要‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧Ⅱ
目錄‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧ ‧‧‧‧‧Ⅲ
表目錄 ‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧ ‧‧‧‧‧‧Ⅳ
圖目錄 ‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧ ‧‧‧‧‧‧‧Ⅴ
第一章 緒論‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧1
第一節 研究背景與動機‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧ ‧1
第二節 研究目的‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧3
第三節 研究流程‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧4
第二章 文獻探討‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧ ‧‧5
第一節 效率市場假說‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧5
第二節 國內外重大事件影響股市之研究‧‧‧‧‧‧‧‧6
第三章 研究方法‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧11
第一節 研究設計‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧11
第二節 研究分析方法‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧ ‧‧‧12
第三節 統計檢定方法‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧18
第四節 研究假設與檢定‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧22
第四章 實證分析‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧ ‧‧24
第一節 平均異常報酬( )統計檢定‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧24
第二節 平均累積異常報酬( )統計檢定‧‧‧‧‧‧28
第三節 累積異常報酬因素分析-產業別因素‧‧‧‧‧‧ 32
第四節 累積異常報酬因素分析-財務比率因素‧‧‧‧‧35
第五章 結論與建議‧‧‧‧‧‧‧‧‧ ‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧47
第一節 結論‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧47
第二節 研究限制與建議‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧ ‧‧‧‧‧‧49
參考文獻‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧51
中文部分‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧51
英文部分‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧53
附錄‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧55
附錄表一‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧‧55參考文獻 參考文獻
一、中文部分
1. 王慧菱,SARS疾病災難事件對股票市場之影響-以台灣生技醫療
產業為例,國立陽明大學醫務管理研究所碩士論文,2004。
2. 方世榮著,基礎統計學,第二版,華泰書局,頁446-464,2002。
3. 沈中華、李建然,事件研究法:財務與會計實證研究必備,華泰,
2000。
4. 余慧玲,經濟事件與非經濟事件對於股市的影響,國立成功大學會
計學研究所碩士論文,1997。
5. 余育全,兩岸議題的發表對中國概念股之股價反應研究-以兩國論、一邊一國論及反分裂法為例,國立中央大學企業管理研究所碩士論文,2005。
6. 周賓凰、蔡坤芳,臺灣股市日資料特性與事件研究法,證券市場發
展季刊,9卷,2期,頁1-26,1997。
7. 周賓凰、劉怡芬,台灣股市橫斷面報酬解釋因子:特徵單因子或多
因子?,證券市場發展季刊, 12 卷,1期,第1-32頁,1999。
8. 林玉婷,總體變數與重大事件對台灣國際投資的影響,國立成功大
學企業管理研究所碩士論文,2003。
9. 林章德,上市公司重大投資宣告對股價影響之研究,東海大學企業
管理研究所碩士論文,2000。
10. 林麗姬,探討美、日、星、台的重大災難與股市關係之實證研究,
中原大學企業管理研究所碩士論文,2000。
11. 吳奉遠,巨災事件對產險業股價影響之研究,國立中正大學財務金
融研究所碩士論文,2002。
12. 吳政義,台灣總統大選期間過度自信的投資行為與股價關聯性之研
究,國立東華大學企業管理研究所碩士論文,2004。
13. 姚明莉,由上市公司內部關係人之交易探討股市對特定事件之過度
反應,國立台灣大學財務金融學研究所碩士論文,1992。
14. 凌明智,重大災難事件對股票市場之影響-以SARS疾病災難事件
對台灣金融業為例,國立高雄第一科技大學金融營運所碩士論文,
2003。
15. 陳順宇著,多變量分析,第三版,華泰書局,頁7-3,1998。
16. 張素莉,公司重大事故與股價反應之研究:以華航空難事件為例,
中華大學工業工程與管理研究所碩士論文,2000。
17. 曾光輝,調降金融業營業稅率及存款準備率事件對銀行業股價影響
之探討,國立台灣大學會計學研究所碩士論文,2000。
18. 楊琬婷,庫藏股制度對台灣股市的影響,國立台灣大學財務金融學研究所碩士論文,2001。
19. 蔡佳燕,重大災難事件對股票市場之影響-以台灣九二一集集大地
震對電子業、銀行業、營建業為例,國立高雄第一科技大學金融營運所碩士論文,2003。
二、英文部分
1. Binder, J. J., 1985, “On the Use of the Multivariate Regression Model in
Event studies,” Journal of Accounting Research, vol.23, pp.370-383.
2. Boehmer, E., Musuci, J. and Poulsen, A.B., 1991, “Event Study
Methodology under Conditions of Event-Induced Variance,” Journal of
Financial Economics, vol.30, pp.253-272.
3. Bradford, Bruce M. and H. David Robison., 1997 , “Abnormal Returns,
Risk and Financial Statement Data : The case of the Iraqi Invasion of
Kuwait,” Journal of Economics and Business , vol.49, pp.193-204.
4. Brown, S. J. and Jerold B. Warner., 1985, “Using Daily Stock Returns :
The Case of Event Studies,” Journal of Financial Economics, vol.14,
pp.3-31.
5. Bruning, E. R. and A. T. Kuzma, Jun. 1989, “Airline Accidents and Stock Return Performance,” Logistics And Transportation Review, vol. 25, pp. 157-165.
6. Cable, J. K., 1999, “Regression vs. non-regression models of normal
return : implication for event studies,” Economics Letters, vol.64,
pp.81-85.
7. Davidson, W., P. Chandy, and M. Cross, 1987, “Large Losses, Risk Managementand Stock Returns in the Airline Industry,” Journal of Risk and Insurance, vol. 54,pp. 163-172.
8. Dyckman T., Philbrick, D. and Stephen, J., 1984, “A Comparison of
Event Study Methodologies Using Daily Stock Returns: A Simulation
Approach,” Journal of Accounting Research, vol.22, pp.1-33.
9. Fama, E. F., Lawrence F., Michael C. Jensen and Richard R., 1969,
“The Adjustment of Stock Prices to New Information,” International
Economic Review, vol.10,No.1, pp.1-21.
10. Fama, E. F., 1970, “Efficient Capital Markets: A Review of Theory and
Empirical Work,”Journal of Finance, vol. 25, pp.383-420.
11. Fama, E. F., 1976, Foundation of Finance, New York, Basic Books.
12. Fama, E. F., 1991, “Efficient Capital Markets: II,” Journal of Finance,
vol.46, pp.1575-1618.
13. Maynes, Elixabeth and John R., 1993, “Conducting event studies with
thinly traded stocks,” Journal of Banking and Finance, vol.17,
pp.145-157.
14. Olson, J. A., 1980, “Financial Ratio and the Probalistic Prediction of
Bankruptcy,” Journal of Accounting Research, vol.18, pp.109-131.
15. Peterson, P. P., 1989, “Event study: A Review of Issues and
Methodology,” Quarter Journal of Business and Economics, vol.28, pp.36-66.
16. Shelor, R. M., D. C. Anderson, and M. L. Cross, Feb. 1991, “The Impact of the California Earthquake on Real Estate Firms’ Stock Value,” The Journal of Real Estate Research, vol. 5, pp. 335-340.指導教授 蔡文賢(Wen-Hsien Tsai) 審核日期 2006-6-21 推文 plurk
funp
live
udn
HD
myshare
netvibes
friend
youpush
delicious
baidu
網路書籤 Google bookmarks
del.icio.us
hemidemi
myshare