博碩士論文 93438029 詳細資訊




以作者查詢圖書館館藏 以作者查詢臺灣博碩士 以作者查詢全國書目 勘誤回報 、線上人數:24 、訪客IP:3.237.97.64
姓名 阮黛玲(Tai-Lin Juan)  查詢紙本館藏   畢業系所 財務金融學系在職專班
論文名稱 資本結構影響因素之探討─以台積電為例
(The Research of the Capital Structure - The Case of TSMC)
相關論文
★ 大陸台商經營模式對融資決策之影響—個案分析★ 綜合證券商併購之綜效分析--以寶來證券為例
★ 發行可轉換公司債對會計盈餘數字調整進位之影響★ 興建營運移轉(BOT)計畫案之財務可行性評估-以宜蘭縣羅東地區污水下水道系統為例
★ 目標成本制度執行問題與因應對策之探討-以國內某汽車公司為例★ 銀行在併購風潮下之經營策略─以永豐銀行為例
★ 銀行分行屬性差異與績效評核制度之研究- 以個案銀行之消費金融分行為例★ 銀行對企業中長期資本支出授信可行性分析-以台北富邦銀行對XX科技授信為例
★ 政府要求銀行配合對DRAM產業紓困措施之合理性-以茂德科技為例★ 企業模式、經營策略與價值創造-以某五金家具製造業為例
★ 保險業如何建立創造公司、顧客及員工三贏的RFP商業模式 —以全球人壽為例★ 在IAS 21:「匯率變動之影響」規範下,我國企業如何應用商業模 式選擇功能性貨幣之研究-以A公司為例
★ 台灣銀行業如何改變商業模式以因應ECFA下之變局-以個案銀行為例★ 商業模式創新與企業價值分析-以85度C為例
★ 台灣隱形眼鏡產業經營策略與企業價值分析 –以個案A及B公司為例★ 多媒體產業的商業模式創新與企業價值分析-以A公司為例
檔案 [Endnote RIS 格式]    [Bibtex 格式]    [相關文章]   [文章引用]   [完整記錄]   [館藏目錄]   至系統瀏覽論文 ( 永不開放)
摘要(中) 自Modigliani & Miller 提出對資本結構的主張後,對於公司企業是否存在最適資本結構之問題,一直是眾說紛云,成為財務管理領域中備受爭議之焦點。綜觀資本結構理論所探討的重點在於能使公司的資金成本最低化,而促使公司價值的最大化。因此,本研究嚐試以台灣上市公司-台灣積體電路製造股份有限公司(台積電)為個案研究對象,了解其資本結構的組成及特性為何,及建構資本結構模型,以作為台積電公司往後面對市場競爭或本身的條件的改變時,財務決策者評斷其公司資本結構是否合理或調整最適資本結構之考量與依據之參考指標。
本研究先採用資料整理與分析,研究台積電民國84年第四季至94年第三季之每季資本結構,並比較國內外學者之理論與實證結果,整理出影響資本結構之決定因素,透過建立個別因素的迴歸模型,實證資本結構決定因素之顯著性及影響方向;並運用多元迴歸模式實證分析及t 值檢定來觀察其解釋能力是否顯著。並且為了避免各變數間高度相關,產生複共線性,因此透過皮爾森積差相關分析,將其影響因素剔除最後用逐步迴歸將所有決定因素都納入,建構影響台積電公司資本結構迴歸模式。
本研究的結論如下:(1)台積電資本結構中,負債比率不高,平均值為25﹪,負債主要以短期負債為主,財務狀況尚屬穩健保守。(2)影響資本結構決定因素在總負債比率方面有與時間因素、研究發展費用有負相關及公司產品獨特性有正相關;在短期負債比率方面與公司規模呈負相關;在長期負債比率方面與時間因素呈負相關。
摘要(英) Ever since Modigliani & Miller proposed their theory on capital structure, there have been disputes on whether there exists an optimal capital structure for corporate company. The essence of capital structure theory lies in minimizing capital cost while maximizing corporate values at the same time. Therefore, this research takes Taiwan Semiconductor manufacturing Company Limited (TSMC), a Taiwan listed company, as example to demonstrate the capital structure. Second, to identify the characteristic of capital structure of TSMC and then to develop the regression formulation as reference for TSMC decision maker.
The statistics duration of this research is from Q4/1995 to Q3/2005. First, collect the data from TEJ for analysis. And then based on literature reviews of both foreign and domestic professionals, we establish research hypothesis with 9 variables and analysis on historical data of TSMC, this study first establishes a single regression model to verify significant determinants and their way of influences. We based on the results of the Pearson Product-Moment Correlation Analysis to avoid multicollinearity. Then includes other determinants step by step to make the multiple regression models more thoroughly.
The conclusions can be listed as follows: (1) Since its liability rate is as low as 25% and most liabilities are short-term in nature the capital structure of TSMC can best be described as sound and conservative. (2) The major determinants influencing capital structure are the following: the rate of total liability has negative relationship with variable of time, and research and development, while positive relationship with products bells and whistles; the rate of short-term liability with firm’s size has negative relationship; and the rate of long-term liability with variable of time have negative relationship
關鍵字(中) ★ 資本結構
★ 台積電
★ 迴歸分析
關鍵字(英) ★ regression analysis
★ TSMC
★ capital structure
論文目次 目 錄
中文摘要 I
英文摘要 II
目 錄 III
第一章 緒論 1
第一節 研究背景 1
第二節 研究動機 2
第三節 研究目的 3
第四節 研究限制 3
第五節 研究架構 4
第二章 相關理論與文獻探討 6
第一節 資本結構之相關理論 6
第二節 國內外之實證研究探討 21
第三章 產業及個案公司分析 36
第一節 晶圓代工業之定義與發展 36
第二節 個案公司背景及發展(沿革) 38
第四章 研究方法與假說 43
第一節 研究變數之衡量與定義 43
第二節 假說之建立與分析 50
第三節 統計分析方法 55
第五章 實證結果與分析 58
第一節 基本資料分析 58
第二節 個別因素迴歸模式(T-test)分析 60
第三節 多元迴歸模式總檢定(F-test) 67
第四節 皮爾森積差相關分析 69
第五節 逐步迴歸分析法(stepwise) 71
第六章 結論及建議 73
第二節 結論 73
第二節 建議 77
參考文獻 78
參考文獻 一、中文部分
1.台積電股份有限公司,民國九十四年年報。
2.李聰祥(民92),「台灣晶圓代工產業景氣循環與經營績效之研究-以台積電與聯電為例」,中原大學企業管理研究所碩士論文。
3.郎咸平、劉玉珍(民83),財務管理,雙葉書廊。
4.謝劍平(民91),財務管理-新觀念與本土化,智勝文化。
5.劉玉珍(民92),財務管理,新陸書局。
6.林炯垚(民79),財務管理-理論與實務,初版,華泰書局。
7.陳隆麒(民82),現代財務管理-理論與應用,華泰書局,修正版。
8.吳國山(民77),「台灣地區股票上市公司資本結構及其決定因素之研究」,中山大學企業管理研究所未出版碩士論文。
9.馮雨新(民78),「資本結構決定因素之研究」,國立台灣大學商學研究所未出版碩士論文。
10.郭慧娟(民78),「資本結構之決定因素與其對期望報酬之影響」,國立成功大學工業管理研究所未出版碩士論文。
11.張漢君(民80),「上市公司財務結構決定因素與融資順位理論之實證研究」,淡江大學管理科學研究所未出版碩士論文。
12.石孟國(民80),「主要影響資本結構的因素–台灣地區股票上市公司的實證研究」,交通大學管理科學研究所未出版碩士論文。
13.盧欽維(民81),「外在環境因素與資本結構關係之研究-臺灣上市製造業廠商之實證」,東海大學企業管理研究所未出版碩士論文。
14.張麗燕(民83),「資本結構之影響因素─台灣製造業之實證研究」,文化大學國際企業管理研究所未出版碩士論文。
15.葉銀華、邱顯比(民85),資本結構、股權結構與公司價值關聯性之實證研究:代理成本理論,臺大管理叢論,第七卷第2 期,pp.57-90。
16.賴瓊華(民87),股市景氣及產業別與公司資本結構相關性研究-台灣股票上市公司實証研究,交通大學經營管理研究所碩士論文,民國87年6 月。
17.簡志昇(民87),「台灣地區股票上市公司資本結構影響因素之研究」,交通大學管理科學研究所未出版碩士論文。
18.藍瑞卿(民88),台灣地區股票上櫃公司資本結構影響因素之探討,台北大學企業管理研究所碩士論文,民國88 年6 月。
19.蘇士哲(民89),資本結構決定因素之研究—台灣資訊電子業上市公司之實證,國立中央大學企業管理研究所未出版碩士論文。
20.蔡貴琴(民89),資本結構與獲利能力、資金成本關係之實證研究-以台灣股票上市公司為研究對象,成功大學企業管理研究所未出版碩士論文。
21.劉宗銘(民72),「財務結構對資金成本影響之研究」,國立中山大學企業管理研究所未出版碩士論文。
22.蘇秋靜(民74),「資金成本與財務結構關係之研究」,國立交通大學管理科學研究所未出版碩士論文。
23.黃英陶(民87),「代理問題對公司資本結構影響之研究」,成功大學工業管理研究所未出版碩士論文。
24.林振榮(民81),「財務結構決定因素--以集團內部上市公司為例」,淡江大學管理科學研究所未出版碩士論文。
25.邱惠文(民81),「資本結構決定因素之探討-台灣地區製造業之實證」,淡江大學管理科學研究所未出版碩士論文。
26.王瑛璋(民83),國內上市公司資本結構決定因素之研究,政治大學企業管理研究所未出版碩士論文。
27.陳金塔(民85),「臺灣資訊電子業與紡纖業之資本結構影響因素及最適資本結構之研究-以 上市公司為例」,國立政治大學企業管理學系未出版碩士論文。
28.簡志昇(民87),「台灣地區股票上市公司資本結構影響因素之研究」,交通大學管理科學研究所未出版碩士論文。
29.黃重裕(民87),產業最適資本結構之研究,國立政治大學企業管理學研究所未出版碩士論文。
30.黃新堯(民91),中華電信公司資本結構之研究,國立交通大學經營管理研究所未出版碩士論文。
31.陳靜芬(民92),上市電子公司資本結構與產業分類關係之實證研究,國立中央大學財務金融研究所未出版碩士論文。
32.王媺惠(民92),不同產業競爭狀況下企業選擇最佳負債水準方法之研究,國立中正大學企業管理研究所未出版碩士論文。
二、英文部分
1.Allen, D. E. and H. Mizuno, “The Determinants of Corporate Capital Structure: Japanese Evidence”, Applied Economics.
2.Altman, E. (1984), “A Further Empirical Investigation of Bankruptcy Cost Question”, Journal of Finance.
3.Ang, James S., Jess H Chua, and John J. McConell(1982), “The Administrative Costs of Corporate Bankruptcy: A Note, ” Journal of Finance 37, pp.219-226.
4.Barton, S.L. & Gordon, P.J., “Corporate Strategy and Capital Structure”, Strategic Management Journal, 1988, pp.623-632.
5.Booth, L., V. Aivazian, A. Demirguc-Kunt and V. Maksimovic, “Capital Structure in Developing Countries”, Journal of Finance, 56-1, pp.87-130, February, 2001。
6.Bradley, M.G. Jarrell, and E. Kim, “On the Finance of an Optimal Capital Structure”, Journal of Finance, Vol.39, No.3, 1984, pp.857-880.
7.David Durand “Cost of Debt Equity Funds of Business : Trends and Problems of Measurement ,” Conference on Research in Business Finance, National Bureau of Economic Research, New York, pp.215-247,1952。
8.Deangelo, H., and R. Masulis (1980), “Optimal Capital Structure under Corporate and Personal Texation”, Journal of Finance Economics.
9.Donaldson, G., “Financial Goals and Strategic Consequences”, Harvard Business Review, May-June, 1985, pp. 57-60.
10.Ferri, M.G. and W, H, Jones (1979), “Determination of Financial Structure: A New Methodological Approach” Journal of Finance.
11.Grossman, Sanford J., and Oliver D. Hart. “Corporate Financial Structure and Managerial Incentives.” The Economics of Information and Uncertainty, edited by John J. McCall. Chicago: University of Chicago Press, 1982.
12.Jensen, M.C. and W.H. Meckling, “Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Cost and Capital Structure”, Journal of Financial Economics, Vol.3, No.4, 1976, pp.305-360.
13.Kim and Sorenson, “Emidence on the Impact of the Agency Cost Debt on Corporate Debt Policy”, Journal of Finance and Quantitative Analysis, 1986, pp.131-144.
14.Marsh, P. (1982), “The Choice between Equity and Debt: An Empirical Study”, Journal Finance.
15.Miller, M.H. (1977), “Debt and Taxes”, Journal of Finance.
16.Modigliani, F. and M. H. Miller (1963), “Corporate Income Taxes and the Cost of Capital: A Correction “, American Economic Review, June.
17.Modigliani, F. and M. H. Miller (1958), “The Cost of Capital, Coporate Finance and Theory of Investment”, American Economic Review.
18.Myers, S.C (1984), “The Capital Structure Puzzle”, Journal of Finance.
19.Myers, S. C., “determinants of Corporate Borrowing”, Journal of Financial Economics, 5, pp.147-175, 1977。
20.Myers, S.C. and N.S.Majluf, “Corporate Financing and Investment Decisions When Firms Have Information That Investors Do Not Have”, Journal of Financial Economics, Jun 1984, Vol.13, No.2, pp. 187-221.
21.Rajan, R. and L. Zingales, “What Do We Know about Capital Structure? Some Evidence from International Data”, Journal of Finance, 50-5, pp.1421-1460, Dec. 1995。
22.Ross, S.A., “The Determination of Financial Structure: The Incentive Signalling Approach”, Bell Journal of Economical, Spring 1977, vol.8, pp.23-40
23.Scott, D. F., and J. D. Martin, (1975), “Industry Influence on Financial Structure,” Financial Management.
24.Scott, J. (1977), “Bankruptcy, Secured Debt, and Optimal Capital Structure”, Strategic Management Journal.
25.T.E. Copeland and J. F. Weston, Financial Theory and Corporate Policy, 3rd ed., Addison-Wesley Publishing Company, 1988, P.510.
26.Titman, Sheridan (1984), “The Effect of Capital Structure on a Firm’sLiquidation Decision,” Journal of Financial Economics.
27.Titman, S. and R.Wessels (1988), “The Determinants of Capital Structure Choice”, Journal of Finance.
28.Warner, J. B. (1977), “Bankruptcy Cost: Some Evidence”, Journal of Finance.
指導教授 鄭漢鐔(Hann-Tarn Jeng) 審核日期 2006-7-14
推文 facebook   plurk   twitter   funp   google   live   udn   HD   myshare   reddit   netvibes   friend   youpush   delicious   baidu   
網路書籤 Google bookmarks   del.icio.us   hemidemi   myshare   

若有論文相關問題,請聯絡國立中央大學圖書館推廣服務組 TEL:(03)422-7151轉57407,或E-mail聯絡  - 隱私權政策聲明