巴菲特策略管理思想實踐之探討

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姓名

王淑琪(SHU-CHI WANG) 查詢紙本館藏

畢業系所

企業管理學系在職專班

論文名稱

巴菲特策略管理思想實踐之探討
(The discussion of Buffett's strategy management)

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摘要(中)

全球富豪排行榜上名列前矛的華倫．巴菲特( Warren Buffett )在二00七年的股東大會上宣佈要尋找接班人，巴菲特除了靠投資致富也幫助波克夏．海瑟威公司(Berkshire Hathaway Inc.)股東獲得複合年成長高達股東獲得複合年成長高達20%以上的報酬，當然巴菲特獨特的策略思想之實踐也幫助他奪得股神的美譽。
本研究以司徒達賢教授在其所著”策略管理新論”一書中之觀念架構與分析方法做巴菲特研究，主要針對巴菲特對波克夏公司股東報告書的初級資料做閱讀與分析。輔以次集資料有關巴菲特及波克夏公司報導之出版品及網站。研究方法包含引用司徒達賢教授在其所著”策略管理新論”一書中之觀念架構與分析方法，加以分析探討。另採用質性研究法，以深度訪談法，訪問基金經理人實務上投資操作之策略心法，加以歸納分析，並由其長期績效表現及與巴菲特投資策略原則之異同提出分析與建議。
本研究目的可歸類如下:(一) 以司徒達賢教授在其所著”策略管理新論”一書中之觀念架構與分析方法做巴菲特研究，提出策略管理方面之指導原則。(二)研究巴菲特的投資方法與原則，歸納整理出對財富管理業務與投資大眾有所幫助的原理原則。(三)透過訪問國內基金經理人的策略思考方法與投資操作方式，與巴菲特的策略思考方法做歸納分析，得出結論與建議。(四)藉由巴菲特對學術理論之批判，探討國內基金經理人對效率市場、風險與波動度的看法。最後，藉由研究結果，提供投資大眾、國內基金經理人、財富管理事業單位及後續研究者中肯之建議。

摘要(英)

In the annual shareholder’s meeting of Berkshire Hathaway Company of 2007, Warren Buffett who listed on top of the World’s Billionaires announced the search of his successor. Warren Buffett not only made a fortune by his own investments but also helped the shareholders of the Berkshire Hathaway Company acquire rewards of annual compound growth rate of at least 20%. Certainly, the practice of his unique strategic thinking helps him capture the fine reputation, “God of Stocks”.
Basing on the conceptual frames and analysis methods of “New Theory of Strategy Management” by Professor William Seetoo, this research mainly focuses on the analysis of Warren Buffett’s annual report to the shareholders of the Berkshire Hathaway Company and the support of the data from other publications and website related to Warren Buffett and the Berkshire Hathaway Company. In addition, using qualitative research and in-depth interview methods, I analyzed and concluded the practical investment strategies of fund managers, and then presented my analysis results and recommendations according to the long-term performance and the comparison between the investment strategies of fund managers and the ones of Warren Buffett.
The targets of this research can be concluded as follows.
(1)Providing the principles of strategy management from the research of Warren Buffett based on the conceptual frames and analysis methods of “New Theory of Strategy Management” by Professor William Seetoo.
(2)Providing the investment principles which benefit the practices of wealth management and private investors from the study of Warren Buffett’s investment methods.
(3)Getting conclusions and recommendations through the analysis and comparison between the strategic thinking methods of domestic fund managers and the ones of Warren Buffett.
(4)Discussing the opinions of domestic fund managers to efficient market, risks, and deviations according to Warren Buffett’s comments to academic theories. Finally, providing appropriate results and recommendations for private investors, domestic fund managers, wealth management units, and post researchers.

關鍵字(中)

★ 策略管理

關鍵字(英)

★ Strategy Management

論文目次

中文摘要…………………………………………………………………i
英文摘要……………………………………………………………………….ii
目錄……………………………………………………………………iii
圖表目錄………………………………………………………........v
第一章緒論…………………………………………………………………..….1
第一節研究背景與動機……………………………………………1
第二節研究目的……………………………………………………2
第三節研究流程……………………………………………………3
第四節研究架構……………………………………………………4
第二章文獻探討………………………………………………………5
第一節巴菲特的投資方法…………………………….5
第二節巴菲特的投資原則…………………………….8
第三節核心投資法……………………………………14
第三章研究設計…………………………………………………….17
第一節研究範圍及資料………………………………17
第二節研究方法………………………………………………….17
第三節研究限制……………………………………………………18
第四章巴菲特策略管理思想之探討…………………………………20
第一節策略的思考方法……………………………………………20
第二節網路定位策略…………………………...……………….22
第三節總體策略……………………………………………………25
第四節事業策略……………………………………………………28
第五節策略的落實與執行…………………………………………31
第六節巴菲特對財務投資之論述…………………………...… 33
第五章個案研究………………………………………………………40
第一節個案公司介紹…………………………………… 40
第二節個案研究結果…………………………………… 41
第三節個案績效與巴菲特策略思考之探討…………… 46
第六章結論與建議……………………………………………………49
第一節研究結論………………………………………… 49
第二節研究建議………………………………………… 51
參考文獻……………………………………………………………………… 54
附錄國內基金經理人訪談紀錄…………………………………56

參考文獻

1.Jonathan Davis著，巴菲特談投資：直擊波克夏股東年會現場，張淑芳譯，財訊出版，台北，2005
2.司徒達賢，策略管理新論，智勝出版，台北，2005
3.泰馬可(Mark Tier) 著，當巴菲特遇上索羅斯，羅若蘋譯，聯經出版，台北，2005
4.陳隆麒，當代財務管理，華泰出版，台北，2004
5.華倫．巴菲特(Warren E.Buffet)、勞倫斯．康寧(Lawrence A.Cunningham著，巴菲特寫給股東的信，張淑芳譯，財訊出版，台北，2000
6.提摩西．維克(Timothy Vick)著，掌握巴菲特選股絕技:解析巴菲特投資生涯，黃嘉斌譯，麥格羅．希爾出版，台北，2003
7.費雪(Phillip A.Fisher) 著，非常潛力股，寰宇出版，台北，1998
8.詹姆斯．阿圖舍(James Altucher)著，學巴菲特做交易：投資，從做好第一筆交易開始，戴至中譯，財訊出版，台北，2005
9.詹姆斯．帕多(James Pardoe)著，巴菲特的24個智富策略，羅耀宗譯，麥格羅．希爾出版，台北，2005
10.瑪麗‧巴菲特(Mary Buffett)，大衛‧克拉克(David Clark) 著，和巴菲特同步買進：震盪市場中的穩當投資策略，遠流出版，台北，2003
11.葛拉漢(Benjamin Graham)著，智慧型股票投資人，寰宇出版，台北，1996
12.葛拉漢(Benjamin Graham)與大衛．道提(David L.Dodd) 著，證券分析，寰宇出版，台北，2001
13.羅伯．海格斯壯(Robert G.Hagstrom)著，勝券在握:股市奇才華倫．巴菲特的投資策略，羅若蘋譯，遠流出版，台北，1996
14.羅伯．海格斯壯(Robert G.Hagstrom)著，核心投資法則：華倫．巴菲特的投資組合，陳人麒譯，商業週刊出版，台北，1999
15.羅倫斯．康漢寧(Lawrence A.Cunningham)著，葛拉漢的左腦巴菲特的右手－竄出渾沌市場的投資智慧，麥格羅．希爾出版，台北，2001
16.波克夏股份有限公司網站
17.巴菲特價值投資討論區valueguide.blogspot.com

指導教授

羅庚辛(Keng-Hsin Lo)

審核日期

2008-1-20

推文