台灣車輛產業經濟附加價值之研究－兼論影響信通交通器材公司經濟附加價值之因素

以作者查詢圖書館館藏

、以作者查詢臺灣博碩士

、以作者查詢全國書目

、勘誤回報

、線上人數：6

、訪客IP：3.146.221.204

姓名

蔡龍彬(Lung-pin Tsai) 查詢紙本館藏

畢業系所

產業經濟研究所在職專班

論文名稱

台灣車輛產業經濟附加價值之研究－兼論影響信通交通器材公司經濟附加價值之因素
(The study of EVA method of Taiwan Automobile industry- The effective factor of EVA in SENTEC E&E CO.,LTD)

相關論文

★ 經發會前後台股指數、期貨指數、電子指數與金融指數之關聯性	★ 期間利差與經濟衰退之預測模型-理性預期假設之驗證
★ 台灣、美國總經月數據與台股股價指數之關聯性	★ 台灣資訊電子產業異質性及利潤率之探討
★ 中小企業案件逾期放款之預測	★ 台灣半導體產業經營效率分析－三階段資料包絡分析法之應用
★ 外人直接投資與研發活動之關聯性-台灣電子相關產業之實證研究	★ 消費性信用貸款授信評量模式之研究
★ 二順位房貸產品風險預警分析	★ 新產品商業化流程之個案研究–以美商3M公司為例
★ 國際原油投資報酬與資金行情之探討-GARCH模型	★ 電子商務對企業經營績效之影響
★ 高淨值客戶風險屬性與共同基金投資報酬率之實證研究	★ 台灣加權指數與指數股票型基金風險值之歷史模擬法分析
★ 國際油價、匯率與利率之動態關聯—VECM與VECM-GARCH之應用	★ 主流記憶體之二十年價格模式研究與驗證

檔案

[Endnote RIS 格式]

[Bibtex 格式]

[相關文章]

[文章引用]

[完整記錄]

[館藏目錄]

至系統瀏覽論文 ( 永不開放)

摘要(中)

最佳衡量企業價值之指標，除了需考量企業之經營特性外，也需因應時代及環境變遷而有所改變，一般所認為當期淨利或經常損益等會計帳列金額較大的企業就較有價值，或是認為運用較少的資本創造出相同利潤的企業就較有價值，所以也使得企業每股盈餘（EPS）、股東權益報酬率(ROE)及總資產報酬率(ROA)等財務比率評估深受重視，但這些指標之共同缺點是，僅能表示過去的績效，無法反映企業未來的發展狀況。
企業價值的創造，應是根據企業未來創造的超額報酬率與穩定的成長或投入的策略為基礎所衡量。根據許多企業價值相關實證研究，經濟附加價值(EVA)衡量指標對企業市場價值之關係最為密切且具高度解釋力。本研究首先探討經濟附加價值在台灣車輛產業之適用性，然後再以智慧資本及企業價值動因之觀點，探討研究個案企業主要影響企業價值創造之因子。研究內容係蒐集台灣車輛產業之國內上市公司為樣本，研究個案公司對象為「信通交通器材股份有限公司（SENTEC E&E CO.,LTD）」，研究期間為1999年至2008年，共10年。
本研究主要研究結論為：
1.經濟附加價值衡量指標適用於台灣車輛產業。
2.經濟附加價值比傳統績效評估（EPS、ROE、ROA）更能解釋台灣車輛產業之經營績效。EVA指標優於傳統會計衡量指標有兩個主要原因，第一是EVA同時考慮了負債及權益的資金成本，其次為EVA是透過對約當權益項目的調整來降低會計上的扭曲，不受一般公認會計原則所約束。
3.研究個案信通公司之智慧資本因子對其經濟附加價值具解釋能力。其中以員工附加價值及淨利與研發費用比兩項因子對EVAst呈高度正相關影響，企業經營管理者可藉由管控該二項因子達到提昇企業價值效果。
4.研究個案信通公司之價值動因因子對其經濟附加價值具解釋能力。其中以稅前息前淨利成長率及競爭優勢期間兩項因子影響EVAst程度最高，且呈現正相關，企業經營管理者可藉由提升該二項因子來改善增加企業價值。

摘要(英)

The index of enterprise value measured company mainly operation, even consider to met inquiry from environment and worldwide. Meanwhile, the investor consideration that the valuation of company best performance has been looked the high net profit of income statement and the low capital within high revenue in investment. Also, there are three ratios that include Earnings Per Share (EPS), Return on Equity (ROE) and Return on Assets (ROA) are deeply important in financial evaluation. But the defect that is the index only can express the company performance in the past and can’’t show up the company development in the future.
The creation of enterprise’’s value should be based on valuation business by over return ratio, stable growth and stable investment strategy. According to the positive relative research of valuation in many enterprises, the Economic Value Added (EVA) is key point index to address highly explaining strength and most close relation between market value added in enterprise. First of all, this research talks about the suitable EVA in Taiwan Automobile Industry. The secondly, the point view talked about Intellectual capital and Value driver to effective other mainly points of enterprise creative value in host. This research bases on the Taiwan automobile listed companies in stock and one case study is SENTEC E&E CO., LTD to collect the data base for study valuation around 10 years during is 1999 to 2008.
This main research conclusion of research is:
1.The additional value (EVA ) of economy weighs the index and is suitable for the vehicle industry of Taiwan.
2.The EVA is better than EPS, ROE, ROA to explain the enterprise operating performance in Taiwan automobile industry. There are key points in this research. One is EVA method considers the capital investment of liability and equity. The other is EVA method adjust the equivalent equity that is different valuation against traditional accounting method without limited generally principle.
3.Base on the intelligence capital factor of SENTEC E&E CO that addresses that capability of explaining in EVAst. There are two positive and highly key factors which are relative with EEVst and PRDst . The host operator should use two factors to increase the valued effective into enterprise.
4.Base on the intelligence capital factor of SENTEC E&E CO that addresses that capability of explaining in EVAst. There are two positive and highly key factors which are relative with EBITGst and CPAst. The host operator should use two factors to increase the valued effective into enterprise.

關鍵字(中)

★ 經濟附加價值
★ 市場附加價值
★ 智慧資本
★ 價值動因

關鍵字(英)

★ Value driver
★ Intellectual capital
★ Economic Value Added (EVA)
★ Market Value Added(MVA)

論文目次

摘要 i
ABSTRACT ii
目錄 iii
圖目錄 v
表目錄 vi
第一章緒論 1
1-1 研究背景與動機 1
1-2 研究目的 2
1-3 研究結構及流程 3
1-3-1 論文結構 3
1-3-2 研究流程 3
第二章文獻探討 5
2-1企業價值的衡量 5
2-1-1 經濟附加價值涵義 5
2-1-2 經濟附加價值特性與調整項目 8
2-1-3 經濟附加價值與市場附加價值 11
2-1-4 經濟附加價值與傳統績效指標之相關性 12
2-1-5 經濟附加價值、市場附加價值之文獻回顧 13
2-2 智慧資本 20
2-2-1 智慧資本定義與組成要素 20
2-2-2 智慧資本架構 24
2-3 價值動因 26
2-3-1 價值動因之概念 26
2-3-2 價值驅動因子之意義 27
2-3-3 價值動因之文獻回顧 28
第三章台灣車輛產業探討 31
3-1台灣車輛產業分析 31
3-1-1 台灣車輛產業上下游關連性 31
3-1-2 機汽車及其零組件產業概況 32
3-2 研究個案公司-信通交通器材公司介紹 34
3-2-1 信通公司簡介 34
3-2-2 信通公司產品介紹 35
3-2-3 營業規模與市場佔有率 36
第四章研究方法 37
4-1 研究主題與架構 37
4-1-1 台灣車輛產業EVA分析 37
4-1-2 個案公司之智慧資本與價值動因對EVA影響性分析 38
4-2 資料來源與樣本選取 39
4-2-1 資料來源 39
4-2-2 研究期間 39
4-2-3 台灣車輛產業樣本選取標準 39
4-2-4 台灣車輛產業樣本公司 39
4-2-5 個案研究公司 40
4-3 研究設計與統計方法 40
4-3-1台灣車輛產業分析 41
4-3-2 影響個案研究公司經營績效指標探討 43
4-4 研究變數及操作定義 45
4-4-1 經濟附加價值變數 45
4-4-2 市場附加價值變數 48
4-4-3 傳統績效指標 49
4-4-4 智慧資本指標 50
4-4-5 價值動因指標 52
第五章實證結果與分析 55
5-1 台灣車輛產業EVA實證結果分析 55
5-1-1 台灣車輛產業樣本資料敘述統計分析 55
5-1-2 Model 1實證結果分析 56
5-1-3 Model 2實證結果分析 57
5-1-4 Model 3實證結果分析 59
5-2 個案研究公司智慧資本、價值動因實證結果分析 65
5-2-1 企業價值資料敘述統計分析 65
5-2-2 智慧資本資料敘述統計 66
5-2-3 企業價值動因資料敘述統計 67
5-2-4 Model 4實證結果分析 68
5-2-5 Model 5實證結果分析 72
第六章結論與建議 78
6-1 產業研究結論 78
6-2 個案公司研究結論 79
6-3 研究建議 80
參考文獻 81

參考文獻

一、中文文獻
〔1〕吳啟銘，企業評價－個案實證分析，初版，智勝文化事業，台北市，民國九十四年。
〔2〕陳正倉，林惠玲，陳忠榮，莊春發，產業經濟學，一版，雙葉書廊，台北市，民國九十二年。
〔3〕Dr. Andrew Black, Philip Wright, John Davies，In search of shareholder valur，黃振聰，初版，企業價值－股東財富的探求，三民書局，台北市，民國九十二年。
〔4〕Al Ehrbar，EVA：The Real Key to Creating Wealth，黃定遠，初版，經濟附加價值EVA 入門全書，商周出版，台北市，民國八十九年。
〔5〕Palepu,Bernard,& Healy，Introduction to Business Analysis & Valuation，郭敏華，初版，企業分析與評價－財務報表分析之應用，華泰文化事業，台北市，民國八十八年。
〔6〕Leif Edvinsson, Michael S. Malone，Intellectual Capital：Realizing Your Company’s True Value by Finding Its Hidden Roots，林大容，初版，智慧資本：如何衡量資訊時代無形資產的價值，臉譜出版，台北市，民國八十八年。
〔7〕Sharon M. Oster，Modern Competitive Analysis，洪明洲，初版，現代競爭分析，華泰書局，台北市，民國八十八年。
〔8〕黃德舜，企業財務分析－企業價值的創造及評估，初版，華泰文化事業，台北市，民國八十七年。
〔9〕鄭丁旺，中級會計學（上冊、下冊），第八版，鄭丁旺，台北市，民國九十三年。
〔10〕邱垂昌，洪福讚，「在不同企業生命週期下智慧資本與企業價值關聯性之研究」，當代會計，9（2），201-236頁，2008。
〔11〕楊朝旭，「智慧資本、價值創造與企業績效關聯性之研究」，中山管理評論，14（1），43-78頁，2006。
〔12〕朱博湧，曾國雄，鄧美貞，邱英雄，「市場佔有率、成長率與獲利率相關性之多變量分析-以新竹科學園區廠商為例」，中山管理評論，12（3），507-533頁，民國九十三年。
〔13〕吳安妮，「智慧資本的類別與評價機制之探討」，智慧資本的創造與管理研討會，2-19頁，2003。
〔14〕詹文男，「我國產業智慧資本創造之現況」，智慧資本的創造與管理研討會，2003。
〔15〕吳思華，「知識經濟、知識資本與知識管理」，台灣產業研究，第四期，遠流出版，2001
〔16〕林秀英，「無形勝有形－智慧資本衡量課題之探討」，台灣經濟研究月刊，24（2），90-100頁，2001。
〔17〕王泰昌，劉嘉雯，「經濟附加價值（EVA®）的意義與價值」，中華管理評論，3（4），15-31頁，2000。
〔18〕鄭漢鐔，黃靖樺，「企業生命週期與股價關聯性之研究」，中國財務學會年會，1998。
〔19〕吳翠治，「以經濟附加價值評估台灣企業經營績效之實證研究」，台北大學研討會，2002。
〔20〕張素玲，「公司評價新趨勢－EVA(經濟附加價值)在台灣應用的可行性」，國立中央大學，碩士論文，民國88年。
〔21〕陳惠玲，「經濟附加價值與股票報酬關聯性之研究」，國立交通大學，碩士論文，民國88年。
〔22〕張耿豪，「經濟附加價值資訊內涵之研究－以台灣上市公司為例」，國立交通大學，碩士論文，民國88年。
〔23〕涂宏任，「經濟附加價值解釋科技產業經營績效能力之研究」，國立中正大學，碩士論文，民國89年。
〔24〕蔡爵穗，「以附加經濟價值(EVA)評估中油之經營績效」，國立台灣大學，碩士論文，民國89年。
〔25〕許乃立，「台灣半導體產業經濟附加價值之研究」，國立台灣科技大學，碩士論文，民國90年。
〔26〕張明翔，「威盛電子創造經濟附加價值的經營策略」，國立中央大學，碩士論文，民國90年。
〔27〕蔡其昀，「經濟附加價值與市場附加價值相關性之研究」，私立東海大學，碩士論文，民國91年。
〔28〕劉仁義，「組織資本、價值動因與現金流量報酬率關係之研究」，國立中正大學，碩士論文，民國92年。
〔29〕邱雅楓，「經濟附加價值、經營效率與市場績效關聯性之研究－以台灣資訊電子業為例」，國防管理學院，碩士論文，民國93年。
〔30〕鄭澤鴻，「專業代工與自我品牌的EVA價值分析研究 -- 以網通產業作分析研究」，國立交通大學，碩士論文，民國93年。
〔31〕陳怡君，「研發支出、廣告支出與EVA關係之研究」，國立中正大學，碩士論文，民國94年。
〔32〕周家珣，「銷貨成長率、獲利力和經濟附加價值關係之研究」，國立中正大學，碩士論文，民國94年。
〔33〕蘇志宗，「經濟附加價值與市場附加價值差異之因素探討」，私立輔仁大學，碩士論文，民國95年。
〔34〕林秀足，「智慧資本投入產出與價值動因對企業價值之關聯-以IC設計產業為例」，國立成功大學，碩士論文，民國95年。
〔35〕梁玲瑜，「台灣車燈業經濟附加價值(EVA)之適用性探討」，私立南台科技大學，碩士論文，民國97年。
〔36〕台灣區車輛工業同業公會：台灣汽車、機車相關統計資料。2009年2月17日取自http://www.ttvma.org.tw/cht/information.php。
二、英文文獻
〔1〕Edvinsson, L. and M. S. Malone., Intellectual Capital Realizing Your Companys True Value by Finding its Hidden Brainpower., HarperBusiness., New York,1997.
〔2〕Edwards, Edgar, and Phillip Bell., The Theory and Measurement of Business Income. , University of California Press., Berkeley and Los Angeles ,1961.
〔3〕Lynn, B.E., The Management of Intellectual Capital: The Issues and the Practice. The Society of Management Accountants of Canada., Hamilton ,1998.
〔4〕Rappaport, Alfred., Creating shareholder value: The new standard for business performance, The Free Press., New York,1986
〔5〕Roos, J., G. Roos, L. Edvinsson and N. C. Dragonetti., Intellectual Capital: Navigating in the New Business Landscape., New York University Press., New York, 1998.
〔6〕Stewart III, G. Bennett, ”The Quest For Value”, HarperBusiness., New York,1991.
〔7〕Biddle, G. C., Bowen, R. M. and Wallace, J. S.,”Evidence on EVA.”, Journal of Applied Corporate Finance, Vol 12(2),pp.72,1999.
〔8〕Bontis N., Dragonetti N.C., Jacobsen K. and Roos G.., “The Knowledge Toolbox：AReview of the Tools Available to Measure and Manage Intangible Resources.”, European Management Journal,Vol 17(4),pp.391-402,1999.
〔9〕Bontis, N., “Intellectual Capital: An Exploratory Study that Develops Measures and Models”, Management Decision ,Vol 36(2), pp.63-72,1998.
〔10〕Chatzkel, J., “A conversation with Goran Roos.” Journal of Intellectual Capital , Vol 3(2), pp.96-117,2002.
〔11〕Derks, P.A. and A. patel ,”what is EVA, and how can it help your compay?” , Management Accounting ,Vol 11,pp.52-56,1997.
〔12〕Dzinkowski, R., “The Measurement and Management of Intellectual Capital： An Introduction.”, International Management Accounting Study ,Vol 2, pp.32-36,2000.
〔13〕Edvinsson & Sullivan.,” Developing a Model for Managing Intellectual Capital.”, European Management Journal ,Vol 14(4),pp.356-364,1996.
〔14〕Lieber, R. B.,“Who are the real wealth creators? ”, Fortune ,Vol 12, pp.73-78,1996.
〔15〕Lehn, K. and Makhija, A., “EVA and MVA as performance measures and signals for strategic change.”, Strategy and Leadership, Vol 24(3), pp.34-38,1997.
〔16〕Lynn, B.,” Performance Evaluation in the New Economy: Bringing the Measurement and Evaluation of Intellectual Capital into the Management Planning and Control System.”, International Journal of Technology Management, Vol 16(1/2/3), pp.162-176,1998.
〔17〕O’Byrne, S.F., “EVA and market value.”, Journal of Applied Corporate Finance, Vol 9(1), pp.116-125,1996.
〔18〕O’Byrne, Stephen F, ”EVA and Shareholder Return” , Financial Practice and Education, Vol Spring/Summer, pp.50-54,1997.
〔19〕Stern, Joel M.G., Bennett Stewart, Donald H., Chew, J. R, “The EVA Financial management system”, Journal of Applied Corporate Finance , Vol 2(Summer) , pp.32-46,1995.
〔20〕Stewart III, G. Bennett, ”EVA : Fact and Fantasy.”, Journal of Applied Corporate Finance, Vol.7(2), pp.71-87,1994.
〔21〕Wallace, J.,”Adopting residual income-based compensation plans: Do you get what you pay for”, Journal of Accounting and Economics, Vol 24, pp.275-300, 1997.
〔22〕Wallace, J.,”EVA financial systems: Management perspectives.”, Advances in Management Accounting, Vol 6, pp.1-15,1998.
〔23〕EVA Group, http://www.evanomics.com/
〔24〕Sterm Stewart & Co., http://www.sternstewart.com

指導教授

陳禮潭、陳忠榮
(Lii-tarn Chen、Jong-rong Chen)

審核日期

2009-7-20

推文