道瓊指數、日經225指數、美國及日本10年期公債利率與日圓匯率之相互關係

以作者查詢圖書館館藏

、以作者查詢臺灣博碩士

、以作者查詢全國書目

、勘誤回報

、線上人數：14

、訪客IP：3.139.70.131

姓名

陳政國(Cheng-Kuo Chen) 查詢紙本館藏

畢業系所

財務金融學系在職專班

論文名稱

道瓊指數、日經225指數、美國及日本10年期公債利率與日圓匯率之相互關係
(The relationship among Dow Jones Industrial Average, Nikkei-225 Stock Average, U.S. 10-year Notes’ Yield, Japan 10-year Government Bond’s Yield and Dollar/Yen Exchange Rate)

相關論文

★ 上市公司財務主管異動宣告對股價報酬與企業經營績效之影響	★ 國內綜合證券商轉投資海外子公司內部控制實務探討
★ IPO承銷新制對市場波動性、效率性及流動性之影響	★ 探討影響本益比之各項變數－IC設計產業之實證研究
★ 避險基金交易策略在台灣市場獲利性之研究	★ 財富管理業務與顧客行為之研究－以本國銀行業為例
★ 購併活動與資訊揭露—以公開收購為例	★ 臺灣證券期貨市場後台作業整合模式之研究
★ 銀行投資公債業務之探討分析	★ 所得稅法新制對債券流通市場之影響
★ 私募基金入主國內銀行之認購價格實證研究-以凱雷入主大眾銀行為例	★ 虛擬銀行之可行性分析－以HSBC為例
★ 台灣中小企業融資、客群經營模式與經營策略問題之探討-以C銀行為例	★ 美元兌新台幣匯率與台灣股市關聯性之理論探討與實證分析
★ 動態投資組合保險策略之應用— 以紐約證券交易所發行之ETFs為實證	★ 公司治理品質的變數 —對營建股股票價值之影響

檔案

[Endnote RIS 格式]

[Bibtex 格式]

[相關文章]

[文章引用]

[完整記錄]

[館藏目錄]

至系統瀏覽論文 ( 永不開放)

摘要(中)

本研究從「交易員」的角度出發，就市場交易之實務面切入，試圖探討美國、日本兩大經濟強權的股市、利率與匯率之相互關係，以2002年至2006年為資料期間，採用市場上最具代表性的指標－「道瓊工業指數」、「日經225指數」、「美國十年期公債」及「日本十年期公債」與「日圓兌美元匯率」作為研究變數及被解釋變數，透過向量自我迴歸模式及因果關係檢定後，實證結果發現：整體而言，美國市場領先日本市場，且美國市場單向地影響日本股市、債市與日圓匯率，此結果符合長久以來美國為世界經濟火車頭的角色；短期而言，美國十年期債券利率幾乎不受其他變數影響，代表美國債市居於龍頭地位；以中長期而言，美國債市及美國股市僅受其國內經濟因素影響。在日本市場方面，無論股市、債市與日圓匯率皆受美國方面影響，各變數中以日本十年期債券利率最不具影響其餘四變數的能力，也容易受其他變數影響；而日本股市深受美國股市影響，兩者息息相關；此外，日圓匯率也受美國利率單向影響，本文認為此與兩國間利差有關。

摘要(英)

Based on a trader’s perspective, this thesis examines the relationship among stock markets, interest rates, and foreign exchange markets in U.S. and Japan －the two largest economies in the world. We apply the most important indexes of the U.S. and Japan markets－Dow Jones Industrial Average, NIKKEI-225 Stock Average, U.S. 10-year Note Yield, Japan 10-year Government Bond Yield and Dollar/Yen Exchange Rate as the Endogenous and Exogenous variables. The samples include daily data from 2002 to 2006. By the Vector Autoregressive Model and Causality test, we show that the U.S. market leads the Japan market, and the Japan market is affected (one-way affected) by U.S. These results indicate the fact that the U.S. market is a globally leading market. In the short term, the U.S. 10-year note yield is not affected by other factors, and this shows that the U.S. fixed income market is a leading other markets. In the medium-term, the U.S. markets are only infected by the domestic factors. In Japan, the stock market, fixed income market and the Dollar/Yen exchange rate are all influenced by the U.S. market factors. The Japan 10-year government bond yield is least influenced by other variables. The Japanese stock market is significantly impacted by the U.S. stock market. On the other hand, the Dollar/Yen exchange rate is affected by the U.S. interest rates, and this may be induced by the spread of the interest rates between US and Japan.

關鍵字(中)

★ 日本十年期公債利率
★ 美國十年期公債利率
★ 日經225指數
★ 道瓊指數
★ 日圓匯率

關鍵字(英)

★ Japan 10-year Government Bond Yield
★ Dow Jones Industrial Average
★ NIKKEI-225 Stock Average
★ Dollar/Yen Exchange Rate
★ U.S. 10-year Note Yield

論文目次

中文摘要…………………………………………………………………………ⅱ
英文摘要…………………………………………………………………………ⅲ
誌謝………………………………………………………………………………ⅳ
目錄………………………………………………………………………………ⅴ
表目錄……………………………………………………………………………ⅵ
圖目錄……………………………………………………………………………ⅶ
第壹章緒論……………………………………………………………………1
第一節研究動機…………………………………………………………1
第二節研究目的…………………………………………………………6
第三節研究對象及範圍…………………………………………………8
第四節研究流程…………………………………………………………8
第五節研究架構…………………………………………………………9
第貳章文獻探討………………………………………………………………10
第一節基本概述…………………………………………………………10
第二節台灣股市、利率、匯率文獻回顧………………………………13
第三節跨國際股市、利率、匯率文獻回顧……………………………17
第參章研究方法………………………………………………………………27
第一節資料來源及說明…………………………………………………27
第二節單根檢定…………………………………………………………30
第三節最適落後項選取…………………………………………………32
第四節共整合檢定………………………………………………………33
第五節誤差修正模型……………………………………………………35
第六節向量自我相關模型………………………………………………36
第七節 Ganger因果關係檢定……………………………………………39
第肆章實證結果與分析………………………………………………………40
第一節基本資料分析……………………………………………………40
第二節單根檢定…………………………………………………………41
第三節最適落後期數之選擇……………………………………………44
第四節向量自我迴歸模式之實證………………………………………45
第五節 Granger因果關係………………………………………………..60
第六節實證結果彙整及文獻對照………………………………………65
第伍章結論與建議……………………………………………………………70
第一節研究結論…………………………………………………………70
第二節研究限制…………………………………………………………73
第三節後續研究建議……………………………………………………73
參考文獻…………………………………………………………………………75

參考文獻

1. International Monetary Fund, World Economic Outlook Database, April 2007.
2. United States Census Bureau , http://www.census.gov/main/www/cen2000.html.
3. Trade Statistics of Japan日本財務省貿易統計，http://www.customs.go.jp/toukei/shinbun/happyou.htm.
4. 中華民國行政院經濟部國際貿易局，http://www.moea.gov.tw/.
5. 中華民國行政院金融管理委員會證期局，http://www.sfb.gov.tw/statistics/point/9603/t20.xls
6. 中華民國行政院外交部駐美辦事處經濟組(2007.4.2)，美國「2007年各國貿易障礙報告」我國部分。
7. Fred Plemenos, Investing Despite Wall Street, 寰宇財務顧問股份有限公司譯， The McGraw-Hill Compnies, Inc., 2003，寰宇出版公司，2004年12月。
8. 伍忠賢，實用投資學，華泰文化，台北，2000年。
9. 陳雲龍、蘇啟華，外匯百科，宏典文化，台北，2006年10月。
10. 余麗珠（2003），匯率決定因素之探討，國立中山大學財務管理學系研究所碩士論文。
11. 吳宗欣（2000），我國中央銀行貨幣政策與匯率變動之相關性研究，大葉大學事業經營研究所碩士論文。
12. 劉定國（1999），日圓匯率與台灣地區股價.匯率及外資流動之關聯性研究，淡江大學管理科學研究所碩士論文。
13. 洪瑞蓮（2004），股價、匯率與利率之價格行為，朝陽科技大學財務金融系碩士班碩士論文。
14. 沈聖弘（1997），臺灣地區匯率,利率與股價指數長期均衡及短期動態調整關係，國立中興大學企業管理學系碩士論文。
15. 林于文（1993），股價、匯價、利率傳遞效果之分析─多變量VAR-EGARCH的應用，逢甲大學經濟學所碩士論文。
16. 王啟山（1994），以Granger因果關係檢定、VAR模型以及SSM模型來探討利率、匯率與股價這三個重要經濟變數之間的關係，國立中興大學企業管理學系碩士論文。
17. 錢盡忠（1989），台灣地區匯率與股票價格關係之研究，國立政治大學企業管理研究所碩士論文。
18. 黃瓊葦（2001），亞太各國股市關連性與波動性探討，國立台北大學企業管理學系碩士論文。
19. 李政軒（2002），匯率對股票報酬率影響及暴露係數決定因素之探討，國立政治大學國際貿易學系碩士論文。
20. 蔡彰鍠（2003），台灣地區利率變動與股債市連動分析，銘傳大學經濟學系碩士在職專班碩士論文。
21. 蔡祖堃（2006），台灣市場股價、貨幣供給量與初級市場利率關聯性實證研究以TRI-GARCH模型分析，國立台北大學統計學系碩士論文。
22. 張維真（2006），台灣地區外資、股市與匯市動態關係之研究- VAR BEKK-MGARCH 模型之應用，銘傳大學財務金融學系碩士在職專班碩士論文。
23. 陳伯禎（2004），台灣地區股價指數、匯率及外資買賣行為之研究中國文化大學國際貿易學系碩士論文。
24. 周佩怡（2004），股價波動性影響因素之探討-對稱與不對稱波動GARCH模型運用中華大學經營管理研究所碩士論文。
25. 劉育任（2005），外匯市場行為對日本股票市場之衝擊：雙變量GARCH 模型之應用，嶺東科技大學財務金融研究所碩士論文。
26. 廖啟助（2006），歐、亞股匯市關係之實證研究－以台灣、日本、韓國、德國、英國與法國為例，東海大學管理碩士學程在職進修專班碩士論文。
27. 呂友正（2002），台灣、美國、日本、香港與中國大陸股市共移性與股價波動外溢效果之研究-Volatility Switching GARCH模型之應用，國立台北大學合作經濟學系碩士論文。
28. 廉裕昌（2003），新台幣匯率與日圓匯率平均數復歸行為之探討，國立高雄第一科技大學財務管理所碩士論文。
29. 曾淑娟（1996），匯率與總體變數間共整合關係之研究，國立中正大學財務金融學系碩士論文。
30. 林秀美（2001），外匯市場效率性與國際間匯率波動傳遞效果之研究，淡江大學財務金融學系碩士論文。
31. 陳鈺鈴（2005），亞洲主要股市對於交易量及報酬率之動態不對稱反應逢甲大學財務金融學所，淡江大學財務金融學系碩士論文。
32. 王雪芬（2004），對於美股訊息之不對稱反應：在雙變量雙門檻模型架構下主要股票與外匯市場之例證逢甲大學財務金融學所碩士論文。
33. 邱瑞文（2001），北美自由貿易區與亞洲區域國家股價指數互動關係之研究，高雄第一科技大學金融營運系碩士班碩士論文。
34. 林宜磬（2002），股票、期貨與外匯市場間聯結之研究：台灣及七大工業化國家之例證，逢甲大學財務金融學所碩士論文。
35. 高志宏（2003），台灣、日本、南韓股匯市與美國股市相關性之實證研究-GARCH-in-Mean模式之應用，東吳大學經濟學系碩士論文。
36. 陳信維（2003），國際資本市場整合度與共整合性分析－以線性定價模式熵理論檢定法驗證，銘傳大學金融研究所碩士論文。
37. 李婉瑜（2001），金融風暴前後亞洲各國股匯市波動性之相關研究，東吳大學經濟學系碩士論文。
38. 楊育軒（2003），台、美、日三國股價資訊傳遞之研究，國立台北大學企業管理學系碩士論文。
39. 蔡明修（2002），亞洲股市互動關係與波動影響因素之探討，國立台灣科技大學企業管理系碩士論文。
40. 葉忠達（2006），台灣股債共移的決定因素，嶺東科技大學財務金融研究所碩士論文。
41. 周樹偉（1997），亞太地區股票,債券及期貨市場資產報酬分式型共整合關係存在性之探討，銘傳管理學院管理科學研究所碩士論文。
42. 張貴欣（2006），以向量自我迴歸模型探討美國與主要貿易國家之股價、利率及匯率的關聯性研究，南華大學管理科學研究所碩士論文。
43. 王建文（2006），股價、匯率、利率間波動動態相關性之研究，銘傳大學財務金融學系碩士班碩士論文。

指導教授

周冠男(Robin K. Chou)

審核日期

2007-7-12

推文