| 姓名 |
馬啟人(Chizen Ma)
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畢業系所 |
財務金融學系在職專班 |
| 論文名稱 |
台灣折價可轉換公司債投資績效之研究
(A Study on the Investment Performance of the Discounted Unsecured Convertible Bonds in Taiwan)
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| 相關論文 | |
| 檔案 |
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| 摘要(中) |
本論文研究台灣自1990年至2006年所有無擔保可轉換公司債在賣回日前3~24個月出現折價的情況下，是否仍有其投資價值。本研究發現在符合條件的樣本中，未違約以及賣回時可轉換公司債市價逾賣回價格的整體報酬，明顯大於因違約所產生的損失。結果顯示，即使是無擔保可轉換公司債有無法償還本息的風險，但整體而言，投資折價可轉換公司債仍有顯著的報酬。 |
| 摘要(英) |
We study all unsecured convertible bonds in Taiwan from 1990 to 2006 and evaluate the performance of those which the price discount appears in the period of 3 to 24 months before being sold back. Based on our final sample, we find that the overall profit of non-default unsecured onvertible bonds is significantly higher than the loss caused by the default counterparts. The results show that, in spite of the risk of unpaid principle and interest involved in unsecured convertible bonds, the performance of discounted unsecured convertible bonds still yields considerable profit. |
| 關鍵字(中) |
★ 投資績效
★ 折價可轉換公司債 |
關鍵字(英) |
★ Investment Performance
★ Discounted Unsecured Convertible Bonds |
| 論文目次 |
目 錄
頁次
中文摘要............................................................................................................i
ABSTRACT.......................................................................................................ii
目錄...................................................................................................................iii
圖目次...............................................................................................................v
表目次..............................................................................................................vi
第一章 緒論
第一節 研究動機與目的................................................................................1
第二節 研究流程............................................................................................1
第二章 可轉換公司債介紹及文獻探討
第一節 融資工具比較...............................................................................….2
第二節 可轉換公司債的優缺點....................................................................2
第三節 可轉換公司債之主要發行條款........................................................5
第四節 相關文獻探討………………………………………………………9
第三章 研究資料與方法
第一節 研究範圍與資料來源......................................................................12
第二節 研究方法..........................................................................................12
第四章 實證研究結果及分析
第一節 研究結果..........................................................................................13
第二節 研究結果分析..................................................................................14
第五章 結論與建議
第一節 研究結論.........................................................................................17
第二節 對後續研究之建議.........................................................................17
參考文獻.......................................................................................................18
圖 目 錄
頁次
圖一 研究架構流程圖……………………………………………………...20
圖二 歷年來國內可轉換公司債發行概況………………………………...21
圖三 低於面額可轉換公司債各年度到期之年化報酬率……………….. 22
圖四 日勝普通股股價走勢……………………………………………….. 23
圖五 亞瑟普通股股價走勢……………………………………………….. 23
表 目 錄
頁次
表一 國內三大融資工具比較表……………………………………………..24
表二 國內負債型式的資金調度來源比較分析……………………………..25
表三 國內資本權益型式的資金調度來源比較分析………………………..26
表四 賣回時可轉換公司債市價與賣回價格之差…………………………..27
表五 距到期日/賣回日最近且低於面額的月份計算可轉債報酬率.............29
表六 距到期日/賣回日3~24個月最低成交價之可轉債報酬率…………...35
表七 可轉換公司債報酬率的相關統計數字………………………………..41 |
| 參考文獻 |
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陳宏銓，2005，臺灣折價可轉換公司債的投資研究-以臺灣上市上櫃公司為例，國立臺灣大學管理學院EMBA財務金融組，碩士論文
陳隆麒、敦敏華、菅瑞昌，1997，發行可轉換公司債與現金增資之比較探討，證券市場發展季刊，第 9 卷 第 1 期，p.31-61。
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中華民國證券櫃檯買賣中心網站，http://www.otc.org.tw
台灣經濟新報資料庫
承銷商會員輔導發行公司募集與發行有價證券自律規則
發行人募集與發行有價證券處理準則 |
| 指導教授 |
何耕宇(Keng-Yu Ho)
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審核日期 |
2007-7-19 |
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