| 姓名 |
陳昭蓉(chao-jung chen)
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畢業系所 |
財務金融學系在職專班 |
| 論文名稱 |
另類投資及其在資產配置中的地位
(Alternative Investment and its Role in Asset Allocation)
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| 摘要(中) |
本論文首先說明資產配置概論，並討論從事資產配置之具體步驟與方法，而後分析資產類別及其配置比例。作者就現金等同、固定收益、股票、不動產及另類投資五大資產類分別概述，並分析在國內銀行熱賣的結構型商品所歸屬的類別，指出將結構型商品錯誤的分類及錯誤的資產配置觀念，為造成結構型商品銷售爭議的源頭。
作者再就股票、不動產及另類投資這三類資產類別中，羅列出ETFs、REITs、結構型商品及其他另類投資等相關投資商品進行研討。探究資產配置之重要步驟-挑選合適的理財商品，明確的瞭解商品的屬性並認清自己的投資需求，對於投資理財欲進行之資產配置將會產生重大的影響。
最後藉由列舉出一檔結構型商品並進行實證研究。整理出台灣人最熟悉的另類投資-結構型商品在資產配置上的應用，所可能衍生之問題。就國內發展財富管理之挑戰與契機做一簡單整理，並藉此研究對結構型商品在我國之發展與應如何適切規範、監理提出相關建言，期能作為我國未來發展財富管理與結構型商品之參考。
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| 摘要(英) |
This essay will first give an outline on asset allocation and its procedure and method. Then, the sorting and allocation ratio of the asset will be analyzed. Cash/savings, fixed profits, stock, real estate and alternative investments will also be discussed. The conclusion is that popular structured notes should belong to alternative investment. The wrong sorting of the structured notes and the misconception of the asset allocation are the sources of the marketing dispute of the structured notes.
Next, ETFS, REITs, structured notes and other alternative investments related commodities from stock, real estates and alternative investments will be discussed. The focus will be on the important process of assets allocation: how to select appropriate investment commodities.
Finally, a case study on one particular structured note will be presented. It shows possible problems caused by applying structured notes, a familiar alternative investment by Taiwanese people, on asset allocation. The challenge and opportunity on developing asset management in Taiwan will also be discussed. Suggestions on how structured notes should be developed and how to regulate and monitor the development will be given in the conclusion.
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| 關鍵字(中) |
★ REITs
★ ETFs
★ 結構型商品
★ 另類投資
★ 資產配置 |
關鍵字(英) |
★ REITs
★ ETFs
★ structured notes
★ alternative investment
★ asset allocation |
| 論文目次 |
中文摘要 I
英文摘要 II
誌謝 III
目錄 IV
圖表目錄 VII
一、緒論及研究動機 - 1 -
二、資產配置 - 4 -
2-1 資產配置定義 - 4 -
2-2 資產分類 - 6 -
2-2-1 現金等同 - 6 -
2-2-2 固定收益 - 7 -
2-2-3 股票 - 9 -
2-2-4 不動產 - 10 -
2-2-5 另類投資 - 10 -
2-3 資產配置分配比例 - 11 -
2-3-1富裕人士的金融資產配置 - 12 -
2-3-2外商銀行財富管理之資產配置建議 - 13 -
2-3-3本國銀行財富管理之資產配置建議 - 15 -
三、 股票投資-ETFS - 21 -
3-1 ETFS介紹 - 21 -
3-1-1 ETFs的發展 - 21 -
3-1-2 國內ETFs的發展 - 22 -
3-1-3 ETFs的特性介紹 - 23 -
3-2 ETFS的台灣市場現況 - 25 -
3-2-1台灣可申購ETFs種類 - 25 -
3-2-2 ETFs的市場展望 - 34 -
四、不動產投資信託- REITS - 36 -
4-1 REITS商品介紹 - 36 -
4-1-1不動產投資信託(REITs)的發展 - 36 -
4-1-2國內不動產投資信託(REITs)的發展 - 37 -
4-1-3不動產投資信託(REITs)的特性介紹 - 39 -
4-2 REITS的台灣市場現況 - 41 -
4-2-1台灣可申購REITs的種類 - 42 -
4-2-2 REITs的市場展望 - 49 -
五、 台灣人最熟悉的另類投資-結構型商品 - 51 -
5-1結構型商品介紹 - 51 -
5-1-1何謂結構型商品 - 51 -
5-1-2結構型商品的起源 - 51 -
5-1-3結構型商品的特性 - 52 -
5-1-4結構型商品的種類 - 52 -
5-1-5結構型商品的風險與報酬形態 - 54 -
5-1-6結構型商品的產品風險 - 55 -
5-2 台灣結構型商品的市場現況 - 57 -
5-2-1結構型商品之參與者 - 58 -
5-2-2結構型商品之發行形式 - 58 -
5-2-3結構型商品之銷售限制 - 59 -
5-2-4結構型商品之流通性 - 59 -
六、 其他另類投資 - 60 -
6-1商品投資 - 60 -
6-1-1黃金 - 60 -
6-1-2石油 - 61 -
6-1-3農產品 - 63 -
6-2 私募股權基金 - 65 -
6-2-1私募股權基金的簡介 - 65 -
6-2-2私募股權基金的特性 - 66 -
6-2-3私募股權基金在台灣的投資管道 - 66 -
6-3避險基金 - 67 -
6-3-1避險基金的簡介 - 67 -
6-3-2避險基金的投資策略 - 68 -
6-3-3避險基金在台灣的投資管道 - 70 -
七、 結構型商品在資產配置上之應用 - 71 -
7-1就資產配置的角度看結構型商品 - 71 -
7-1-1台灣人的資產配置觀 - 71 -
7-1-2台灣人的另類投資經驗 - 72 -
7-2結構型商品連結避險基金個案分析 - 72 -
7-2-1契約介紹： - 73 -
7-2-2契約內容分析 - 74 -
7-2-3商品現況 - 77 -
八、 結論與建議 - 80 -
參考文獻 - 84 -
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| 參考文獻 |
〔1〕 史綱等，另類投資 ，初版，財信出版有限公司，台北市，2008年
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〔16〕 金融法規檢索系統，http://law.banking.gov.tw/Chi/Default.asp
〔17〕 INMESTOPEDIA http://www.investopedia.com/?viewed=1
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| 指導教授 |
邱慈觀(Tzu-Kuan Chiu)
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審核日期 |
2009-7-5 |
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