博碩士論文 984308006 詳細資訊


姓名 林俊亨(Chun-heng Lin)  查詢紙本館藏   畢業系所 財務金融學系在職專班
論文名稱 企業避險及財務操作之實例探討
檔案 [Endnote RIS 格式]    [Bibtex 格式]    至系統瀏覽論文 ( 永不開放)
摘要(中) 近幾年來,世界各國政府崇尚理想自由經濟,致力於減少人為干預,增加金融資本的流動性,以市場機制來決定資產價格。然此舉雖然符合古典經濟學家的主流意見,卻也衍生出許多新的挑戰,例如國際資本流動的自由化,投機性的資金到處流竄,使得金融市場的不確定性與風險大為增加,無論金融機構或企業都不得不提高警覺、重視部位避險,以免使機構暴露過高的風險,而承受過大的損失。
離我們最近的一個極端的例子是2007年9月起,全球經濟陷入了史上最大規模的金融海嘯危機。這場世紀的全球金融海嘯,影響所及遍步全球五大洲經濟體,無論是已開發國家至開發中國家,甚至是新興市場國家都無一倖免。此次金融海嘯所造成的影響,除了導致各國財政為了搶救經濟而每況愈下外,對於各金融投資人甚至於由企業倒閉而衍生出的龐大失業潮等,其影響層面所及涵蓋各個階層。然而我們目前已可初略發現到金融海嘯之成因源頭主要還是歸咎於過度的利用財務工程技術包裝出更具誘人且高報酬之衍生性金融投資商品,同時卻忽略了其高報酬背後所隨之帶來的高風險因子,才使得演變出本次金融海嘯產生。
而台灣的企業處於全球自由貿易體之下,受總體經濟及其他政策面影響更甚,該如何妥善的利用衍生性財務工具來幫助企業進行避險的操作,即是本研究的重點,以下將目前市場上企業常見的避險策略及方式依序分為匯率、利率、商品來進行實例的探討。
摘要(英) In recent years, deregulation has become the mainstream in the financial market worldwide. It brings out the liberalization. This mainstream opinion is in line with the opinion of most of the classical economists, however, spawned many new challenges, such as the free flow of capitals. Some capitals are mainly for speculation, which increase the volatilities and hence the risks in financial market whether financial institutions or companies have to be very careful in hedging, as well as avoiding risk exposure.
The latest example happened in September 2007. This is one of the largest economic financial crisis. The scale of the financial tsunami is hard to imagine, including developing and developed countries, as well as the emerging economies. The impact of the financial crisis was the deteriorating fiscal situation of the leading governments, the shutdown of the companies and business, which also caused the problem of unemployment. However, we have found the main reason caused the financial crisis are the excessive use of financial engineering and high return of investment in derivatives. Furthermore, they ignored the extremely high risk behind its high-reward package. I would say that this is the core reason which gave rise to this centurial financial tsunami.
The economy of Taiwan has been affected by the international macro-economic and other policies. Therefore, how to effectively control the financial operation in order to avoid risk has turned to be a very important task in this issue. The following chapters will introduce the common strategies and methods of hedging in the market. I will devise the products into exchange rates, interest rates and commodities and will be explored in depth.
關鍵字(中) ★ 企業避險 關鍵字(英) ★ company
論文目次 中文摘要 I
英文摘要II
圖表目錄III
目錄 IV
第壹章 緒論 1
第一節 研究背景與動機 1
第二節 研究目的 6
第三節 研究架構 7
第貳章 文獻回顧 8
第一節 企業外匯避險相關文獻 8
第二節 外匯選擇權與新奇選擇權相關文獻 9
第三節 交換交易相關文獻 11
第四節 亞式選擇權之文獻探討 13
第参章 企業財務操作案例之探討 16
第一節 新台幣價差交易 17
第二節 外匯選擇權交易 19
第三節 無本金交割遠期外匯選擇權(Non Delivery Option簡稱NDO) 22
第四節 組合式換匯換利交易 30
第五節 亞式商品選擇權 33
第肆章 結論與建議 41
參考文獻 43
參考文獻 一、國內部分:
1.張傳章 (2005),期貨與選擇權,雙葉書廊有限公司。
2.謝美玉 (2002),企業的匯率風險管理與策略,國立中山大學國際高階經營碩士學程專班91 學年度碩士論文。
3.林宗耀與廖俊男(2011),評論「匯率升貶的魚與熊掌」,台灣銀行家5月號。
4.Shani Shamah(2005),台灣金融研訓院編譯委員會編譯,外匯交易概論/A Foreign Exchange Primer,台灣金融研訓院。
5.台灣金融研訓院編輯委員會(2010),結構型商品理論與實務,台灣金融研訓院。
6.何樹勳(2010),匯率商品交易實務,銀行業核心人才金融商品交易人員進階培訓班講義。
7.謝劍平(2007),期貨與選擇權:財務工程的入門捷徑,智勝文化。
8.陳威光(2001),衍生性金融商品-選擇權.期貨與交換,智勝文化。
9.謝劍平(2006),現代投資銀行,智勝文化,頁429-449,頁467-484。
10.劉威漢(2004),財金風險管理:理論、應用與發展趨勢。
11.林少斌(1999) ,操作衍生性金融商品之省思,華信金融季刊,p.105-125。
12.柯瓊鳳(1999) ,從操作衍生性金融商品失利個案探討資訊揭露課題,台北銀行月刊,p.69-82。
13.萬哲鈺(2000),國際金融,雙葉書廊。
14.許強(2002),外匯投資100招,非凡出版社。
15.吳俊德、何樹勳、許強合著(1993),外匯暨資金管理:理論與實務,華泰書局。
16.童政彰(2004),外匯交易實務,台灣金融研訓院外匯交易實務訓練班講義。
17.李存修(2004),選擇權交易之理論與實務,財團法人中華民國證券暨期貨市場發展基金會。
18.陳國裕(2006),台 灣 企 業 外 匯 風 險 管 理 之 研 究,國立中央大學財務金融學系在職專班95學年度碩士論文。
19.張錦源、康惠芬(1998) 國際匯兌,五南圖書出版有限公司。
20.邱金花(2004),企業從事利率交換之績效評估-以個案公司為例,銘傳大學管理科學研究所碩士論文。
21.黃健榮(2001),利率交換衍生商品之應用及相關問題探討,大華債券期刊第6期, P.1-11。
22.劉建法(2001),國內銀行操作利率交換商品與其公司特質之實證研究,中央大學財務管理研究所碩士論文。
23.陳佳欣(2001),我國企業承做利率交換交易與公司特質關係之實證研究,中央大學財務管理研究所碩士論文。
24.盧素珍(1999),國內銀行操作衍生性金融商品財務報導之實證研究,國立成功大學會計研究所碩士論文。
25.楊家詩(1998),「我國企業外匯風險之探討及外匯風險避險績效評估 」, 中正大學財務金融研究所未出版碩士論文。
二、國外部分
1.Black and Scholes , 1972, “The Pricing of Options and Corporate Liabilities"
2.Cheuk, T., and Vorst, T., 1996, “Complex Barrier Options”, Journal of Derivatives,pp8-22
3.Espen Gaarder Haug, 1998, “The Complete Guide to Option Pricing Formulas" ,
McGraw-Hill
4.Eiteman, David K., Stonehill , Artbur I. and Moffett, Mibael H. (2003) MultinationalBusiness Finance , Pearson Addison Wesley
5.Mundell, R. A., (1963), “Capital Mobility and Stabilization Policy under Fixed and Flexible Exchange Rates,” Canadian Journal of Economics and PoliticalScience, 29, 475-485.
6.Pelsser (1997) "Pricing Double Barrier Options: An Analytical Approach," Tinbergen Institute Discussion Papers
7.Reiner and Rubinstein(1991)"Breaking Down the Barriers", Risk 4, pp. 28-35
8.Reiner and Rubinstein (1991) "Unscrambling the Binary Code" ,Risk 4
9.Zhang (1998) "Exotic Options", 2nd Edition, World Scientific
10.Garman and Kohlhagen(1983) "Foreign Currency Option Values." J. International Money and Finance 2, p231-237
指導教授 張傳章(Chuang-Chang Chang) 審核日期 2011-7-26
推文 facebook   plurk   twitter   funp   google   live   udn   HD   myshare   reddit   netvibes   friend   youpush   delicious   baidu   

若有論文相關問題,請聯絡國立中央大學圖書館推廣服務組 TEL:(03)422-7151轉57407,或E-mail聯絡