金融服務業之私募股權及其折溢價研究

以作者查詢圖書館館藏

、以作者查詢臺灣博碩士

、以作者查詢全國書目

、勘誤回報

、線上人數：50

、訪客IP：3.135.249.119

姓名

吳有山(Yu-shan Wu) 查詢紙本館藏

畢業系所

財務金融學系

論文名稱

金融服務業之私募股權及其折溢價研究
(The Research on Private Equity Placement and Discount or Premium Rate for Financial Institutions)

相關論文

★ 金融機構不良債權處理機制之研究	★ 放款作業流程的滿意度調查研究 —以S銀行為例
★ 工業銀行持股公司多角化策略、董事會特性及經營績效之研究	★ 台灣企業的大陸經營模式、治理機制與盈餘管理之研究
★ 外資進入對本國問題銀行之影響	★ 銀行如何訂定建築業的授信政策
★ 台灣境外結構型商品的監理法規與行銷策略之研究	★ 問題放款的解決途徑及個案分析
★ 國家風險與信用評等制度之建立	★ 證券業及保險業資本適足率、公司治理與經營績效之比較
★ 商業銀行如何藉由風險中立評價法衡量放款部位的信用風險	★ 中小企業信保案件之違約機率、回收率與信用風險值的實證研究
★ 商業銀行如何建置符合新巴賽爾資本協定的信用評分制度	★ 資產減損與債務協商機制對台灣上市櫃公司之衝擊
★ 檢視Basu的盈餘不對稱時效性模型在台灣金融服務業的適用性	★ 商業銀行如何檢視淨值貸款與二胎房貸的地域效果

檔案

[Endnote RIS 格式]

[Bibtex 格式]

[相關文章]

[文章引用]

[完整記錄]

[館藏目錄]

[檢視]

[下載]

本電子論文使用權限為同意立即開放。
已達開放權限電子全文僅授權使用者為學術研究之目的，進行個人非營利性質之檢索、閱讀、列印。
請遵守中華民國著作權法之相關規定，切勿任意重製、散佈、改作、轉貼、播送，以免觸法。

摘要(中)

本研究針對目前國內近幾年盛行以私募方式來進行籌資將有以下的問題探討，(1)影響金融服務業選擇以私募方式募集資金的影響因素；(2)金融機構利用私募方式取得資金時，造成其私募股權折(溢)價的因素為何。
經過實證結果，獲致以下結論：
增資發行主要受到公司治理結構、盈餘管理、財務結構及資訊不對稱的影響而私募股權折（溢）價程度主要受到公司治理面、外資型投資人、市場佔有率的影響。

摘要(英)

In this study, we have the following issues for the private placement activities in the recent years in Taiwan’s financial institutions. The first, what are the key factors to affect the method used in issuing stocks for the financial institutions, and the second, what are the key factors to affect the discount rate or premium rate when financial institutions issue stocks privately. We used the logistic regression model to analyze the key factors to affect the method used in issuing stocks for the financial institutions. For the key factors to affect the discount rate or premium rate, we used OLS regression model and Tobit regression model to evaluate the effect.
According to the empirical study in this research, we have the following conclusions.
The way of issuing stocks for the financial institutions will be affected by corporate governance structure, earnings management, financial performance and information asymmetry. In the other way, the discount (premium) rate of issuing stocks privately will be affected by corporate governance, foreign investors and market share.

關鍵字(中)

★ 公司治理
★ 外資進入
★ 異常提列呆帳

關鍵字(英)

★ foreign investment
★ accure provision of bad debts unusually
★ corporate governance

論文目次

目錄
摘要 I
ABSTRACT II
致謝詞 III
目錄 IV
表目錄 V
一、緒論 1
1－1 研究動機與背景 1
1－2 研究目的 3
1－3 研究架構 3
二、文獻探討 6
2－1 私募股權 6
2－1－1 資金募集方式的影響因素 6
2－1－2 私募股權出現折（溢）價之影響因素 8
2－2 公司治理 10
三、研究設計 13
3－1 研究假設之建立 13
3－1－1 金融服務業募集資金之途徑及其影響因素 13
3－1－2 金融服務業私募股權折（溢）價之影響因素 16
3－2 研究方法 20
3－2－1 金融服務業募集資金之途徑及其影響因素 20
3－2－2 金融服務業私募股權折(溢)價影響因素 22
3－3 選樣設計與資料說明 24
四、實證分析與結果 25
4－1 募集資金與折溢價行為之敘述統計 25
4－2 金融服務業募集資金之途徑及其影響因素 27
4－3 金融服務業私募股權折（溢）價因素之探討 32
4－3－1 迴歸方法：OLS Regression Model、Tobit Regression Model 32
4－3－2 敏感性分析 36
五、結論與限制 42
5－1 結論 42
5－2 研究限制 43
參考文獻 44

參考文獻

曾真真、何雍慶(2007)，「產業層級及企業層級因素對併購活動之影響－以金融整合為例」，管理評論，第二十六卷第一期，第97至118頁。
李馨蘋、莊宗憲(2007)，「公司治理機制與公司績效之實證研究」，東吳經濟商學學報，第五十七期，第1至27頁。
洪榮華、陳香如、王玉珍(2005) ，「公司內部治理機制與公司績效之關係──股權結構與董事會特性的觀點」，輔仁管理評論，第十二卷第三期，第23至40頁。
林問一、楊和利、方滋聰(2006)，「會計師與承銷商對現金增資公司從事盈餘管理之影響」，風險管理學報，第八卷第二期，第157至176頁。
劉啟群、陳維慈、林純央(2005)，「台灣金融控股公司換股比率決定因素之研究」，會計評論，第四十一期，第1至32頁。
鍾惠民、許美滿(2004)，「控制股東代理問題對公司價值之影響與舉債之監督效果分析」，會計與公司治理，第一卷第二期，第67至90頁。
金成隆、林修葳、洪郁珊(2003)，「無形資產、新股折價與內部人持股關係之研究」，會計評論，第三十六卷，第25至53頁。
張瑞當、沈文華、黃怡翔(2007)，宣告效果、股價報酬與盈餘管理：我國企業私募之研究，2007 會計理論與實務研討會。
蘇永盛、陳福東(2006)，私募公司特性之研究，創新、整合與應用研討會。
吳孟紋(2008)，公司治理及資產規模，外資進入對銀行經營績效的影響，政治大學金融研究所博士論文。
張儒欣(2007) ，私募股權之折價發行－公司治理機制、盈餘管理行為與無形資產之影響，臺灣大學會計學研究所碩士論文。
許雪芬(2003)，上市上櫃公司私募之研究，中山大學財務管理研究所碩士論文。
張雅容(2002)，盈餘管理與現金增資宣告的股市反應，成功大學會計學研究所碩士論文。
Ashcraft, Adam B. (2008), “Are Bank Holding Companies a Source of Strength to Their Banking Subsidiaries,” Journal of Money, Credit and Banking Vol.40, No.2-3 pp.273-294.
Bajaj, Mukesh David J. Denis, Stephen P. Ferris and Atulya Sarin (2001), “Firm Value and Marketability Discounts,” Working Paper.
Barclay, Michael J. and Clifford G.Holderness and Dennis P.Sheehan (2007), “Private Placements and Managerial Entrenchment,” Journal of Corporate Finance Vol.13, issue4, pp.461-484.
Barclay, Michael J. and Clifford G.Holderness and Dennis P.Sheehan (2001), “The Block Pricing Puzzle,” Working Paper.
Barth, M.E. and R.Kasznik (1999), “Share repurchase and intangible assets,” Journal of Accounting and Economics Vol.28, pp.211-241.
Berger, Allen A. (1995), “The profit-structure relationship in banking -v tests of market-power and efficient-structure hypotheses,” Journal of Money, Credit & Banking Vol. 27, pp.404-431.
Bertrand, Marianne, Paras Mehta, and Sendhil Mullainathan (2002), “Ferreting out tunneling：An application to Indian business groups,” Quarterly Journal of Economics 117, pp.121-148.
Ching, Ken M.L., Michael Firth and Oliver M. Rui (2002), “Earnings Management, Corporate Governance and the Market Performance of Seasoned Equity Offerings,” Working Paper.
Choi, Sungho and Iftekhar Hasan (2005), “Ownership, Governance, and Bank Performance：Korean Experience,”Financial Markets, Institutions & Instruments Vol.14, No.4, pp.215-242.
Claessens,Stijn, Simeon Djankov and Larry H.P. Lang (2000), “The separation of ownership and control in East Asian Corporations,” Journal of Financial Economics Vol.58, pp.81-112.
Corwin, Shane A. (2003), “The Determinants of Underpricing for Seasoned Equity Offers,” Journal of Finance Vol.58, pp.2249-2279.
Cronqvist, H., and Mattias Nilsson (2005), “The choice between rights offerings and private equity placements,” Journal of Finance Economics Vol.78, pp.375-407.
Griffith John M., Lawrence Fogelberg, and H. Shelton Weeks (2002), “CEO Ownership, Corporate Control, and Bank Performance,” Journal of Economics And Finance Vol.26, No.2, pp.170-183.
Hertzel, Michael and Richard L. Smith (1993), “Market Discounts and Shareholder Gains for Placing Equity Privately.” Journal of Finance Vol. 48, No.2, pp.459-485.
Jae-Seung Baek, Jun-Koo Kang, and Inmoo Lee (2006), “Business Groups and Tunneling Evidence from Private Securities Offerings by Korean Chaebols,” The Journal of Finance Vol. LXI, NO.5, pp.2415-2449.
Jensen, M.C and W.H.Meckling (1976), “Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs and ownership structure,” Journal of Financial Economics Vol.3, pp.305-360.
Jensen and Ruback (1983) , “The market for corporate control: the scientific evidence,” Journal of Financial. Economics Vol.11, pp.5-50.
Krishnamurthy, Srini, Paul Spindt, Venkat Subramaniam and Tracie Woidtke (2005), “Does investor identity matter in equity issues? Evidence from private placement,” Journal of Financial Intermediation Vol.14, pp.210-238.
Lee Hei Wai and Claudia Kocher (2001), “Firm Characteristics And Seasoned Equity Issuance Method：Private Placement Versus Public Offering,” The Journal of Applied Business Research Vol.17, No.3, pp.23-36.
Maksimovic, Vojislav, and Pegaret Pichler (1999), “Private versus Public Offerings：Optimal Selling Mechanisms with Adverse Selection,” Working Paper.
Michael, Lemmon and Karlv. Lins (2003), “Ownership, corporate governance, and firm value：evidence from the East Asian financial crisis,” Journal of Finance Vol.LVIII, NO.4, pp.1445-1468.
Rafael La Porta, Florencio Lopez-De-Silanes and Andrei Shleifer (1999), “Corporate Ownership Around the World,” The Journal of Finance Vol.LIV, No.2, pp.471-517.
Ruth S.K. Tan and P.L. Chng and Y.H. Tong (2002), “Private placements and rights issues in Singapore,” Pacific-Basin Finance Journal 10, pp.29-54.
Sharpe, Ian G. and Li-Anne Woo (2001), “Expected underpricing, corporate control, and the choice of issuance mechanism in unseasoned equity markets,” Working Paper.
Sheng- Syan Chen, Kim Wai Ho, Cheng-Few Lee and Gillian H. H. Yeo (2002), “Wealth Effects of Private Equity Placements：Evidence from Singapore,” The Financial Review Vol.37, pp.165-184.
Unite, Angelo A.and Michael J. Sullivan (2003), “The effect of foreign entry and ownership structure on the Philippine domestic banking market,” Journal of Banking & Finance 27, pp.2323-2345.
Varma, Raj and Samuel H. Szewczyk (1993), “The private placement of bank equity,” Journal of Banking and Finance Vol.17, pp.1111-1131.
Wu, YiLin (2004), “The choice of equity selling mechanisms,” Journal of Financial Economics Vol.74, pp. 93-119.
Yeo, G., P. M. Tan, K. W. Ho and S. S. Chen (2002), “Corporate ownership structure and the informativeness of Earings,” Journal of Business Finance & Accounting Vol.29, pp.1023-1046.

指導教授

陳錦村(Jing-twen Chen)

審核日期

2008-7-2

推文