消費者信心指數與台灣股票市場相關性之研究

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張偉諒(Wei-liang Chang) 查詢紙本館藏

畢業系所

財務金融學系在職專班

論文名稱

消費者信心指數與台灣股票市場相關性之研究
(The Relationships between Consumer Confident Index and Taiwan Stock Market)

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摘要(中)

投資者心態或看法是否能解釋股價一直是財務學中一個令人感興趣的主題。這篇研究為參考密西根大學消費者看法指數對市場和產業組合的報酬預測能力作法，以台灣消費者信心指數取代消費者看法指數，我們分別對2002年至2006年間的月報酬進行檢驗。消費者信心在研究期間內可以預測佔大盤權値較重的產業股價報酬率。研究指出消費者信心指數的改變對於電子類股及汽車類股指數預測能力較強。至於個股部份則有聯電、台達電、鴻海、台積電、廣達、華碩、友達、華映與消費者信心指數有高度相關性，可見消費者信心指數對於生產消費性產品有關的產業，是很重要的。

摘要(英)

Whether investor sentiment has any bearing on asset returns has long been a topic of interest in finance. We use the consumer confident index of Taiwan similar to the consumer sentiment index of University of Michigan to exam the predictability on industries return. We use monthly returns from 2002 to 2006, and we find that change in consumer confident could predict the industries which have maximum weighted on Taiwan stock market. We find that change in consumer confident index has more predictive power on Electronics and Automobile industries. As for individual stock, we find returns of UMC, Delta Electronics, TSMC, Quanta Computer, Asustek, AUO, Chunghwa Picture Tubes, have high relationship with consumer confident index. To sum up, consumer confident index has certain importance on stock returns of firms that produce consumer product.

關鍵字(中)

★ 行為財務學
★ 消費者信心指數
★ 資產訂價模型
★ 總體經濟指標

關鍵字(英)

★ Assets pricing model
★ Macroeconomics Factors
★ Consumer Confident Index
★ Behavioral Finance

論文目次

中文摘要………………………………………………………………Ⅰ
英文摘要………………………………………………………………Ⅱ
致謝辭………………………………………………………………‥Ⅲ
目錄………………………………………………………………‥‥Ⅳ
圖目次………………………………………………………………‥Ⅵ
表目次………………………………………………………………‥Ⅶ
第一章緒論
第一節研究動機 ……………………………………………………1
第二節研究目的 ……………………………………………………2
第三節研究架構與流程……………………………………………4
第二章美國密西根大學消費者情緒指數與台灣消費者信心指數簡
介
第一節美國密西根大學消費者情緒指數簡介……………………5
第二節台灣消費者信心指數(CCI)介紹及運用 …………………5
第三章文獻探討
第一節傳統財務訂價模型與行為財務學介紹 …………………9
第二節總體經濟指標與股票報酬相關性之文獻探討 …………16
第四章研究方法及資料
第一節研究方法 …………………………………………………22
第二節各項數據 …………………………………………………23
第五章實證研究結果與分析
第一節大盤及各類股月報酬統計分析 …………………………25
第二節各類股超額報酬與消費者信心指數之單變量分析 ……25
第三節各類股超額報酬與消費者信心指數之多變量分析 ……26
第四節卅檔個股與消費者信心指數之單變量分析 ……………27
第五節卅檔個股與消費者信心指數之多變量分析 ……………28
第六章結論與建議
第一節研究結論 …………………………………………………30
第二節建議 ………………………………………………………32
參考文獻 …………………………………………………………‥33
附錄…………………………………………………………………36

參考文獻

中文參考文獻
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指導教授

何耕宇(Keng-Yu Ho)

審核日期

2007-7-16

推文