從股務代理機構之角度探討全面發行無實體有價證券作業

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姓名

林素貞(Su-Chen Lin) 查詢紙本館藏

畢業系所

財務金融學系在職專班

論文名稱

從股務代理機構之角度探討全面發行無實體有價證券作業
(The Development of the Operations of Dematerialization：A View from Transfer Agents)

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摘要(中)

本研究從股務代理機構之角度探討其代理股務事務之上市、上櫃及興櫃公司全面發行無實體有價證券作業之必要性。政府推動全面無實體作業制度，除順應國內民情採循序漸進方式外，是否搭配法規強制規範較有效率？問券研究結果為代辦股務代理機構雖會尊重發行公司決策者是否採行無實體作業之決定，然基於減少作業成本及增加作業效率等因素考量，亦多數會建議發行人採行無實體發行作業，並且一致認為採行無實體作業最有效率之方式係以法規強制規範。
此外，為配合政府推動無實體作業，發行公司及其股務代理機構均希望登錄機構之相關費用如登錄費用等應適時給予調降，以增加發行公司決策者採行無實體發行之誘因，且就股務代理機構而言，更希望登錄機構（集保結算所）能設計一套簡單且容易記載股東股份之帳務架構；至於無實體發行之公司撤公開發行後，必須辦理終止登錄，目前應按各集保帳戶以股東名義印製一張不定額實體股票之退場機制，雖顧及投資人權益，然既已無實體發行，再印回實體股票，將增加財務緊縮之公司成本負擔，實不符合效益，應研議較合理之退場機制。
最後，雖建議以法規強制規範發行公司發行全面無實體作業，然應採循序漸進方式，先推動上市、上櫃及興櫃公司發行之有價證券，再擴及公開發行公司發行之有價證券，以達到有價證券全面無實體化。

摘要(英)

The research is to study the necessity of dematerialization for listed companies. The most effective and efficient way toward dematerialization is that all issuances are mandatory issued in scriptless form. The outcome of the survey shows that most of the transfer agents would suggest issuers to issue scriptless securities in view of less handling cost and more operational efficiency however the issuers may retain the final decision.
To cope with Government’s dematerialization policy, both transfer agents and issuers hope TDCC to lower the registration fee as the incentive for issuing companies. In addition, a structured book-entry system could help transfer agents’ to process the registration of shares more easily.
Once the issuers become non-public companies whose issuances are no longer the eligible securities for custody under TDCC’s present regulations. In that case, TDCC has to terminate those securities’ registration. Currently, TDCC requires the issuers to reprint those dematerialized shares into certificate under each shareholder’s name, which raises some discussion among issuers, especially those companies in financial difficulty.
It is recommended that Government facilitate dematerialization by steps. As we know that IPO and SPO of shares and corporate bonds issued by listed companies are mandatory issued in scriptless form with effect from 1 July, 2006. This could be applied to all issuances of public companies as the following step.

關鍵字(中)

★ 終止登錄
★ 無實體有價證券
★ 登錄

關鍵字(英)

★ Registration
★ Dematerialized Securities
★ Registration Termination

論文目次

中文摘要...................................................................................................................... i
ABSTRACT................................................................................................................. ii
誌謝辭.......................................................................................................................... iii
目錄.............................................................................................................................. iv
圖目次.......................................................................................................................... vi
表目次......................................................................................................................... vii
第一章緒論
第一節研究動機..........................................................................................…..1
第二節研究範圍及目的................................................................................…3
第三節研究架構與流程..............................................................................…..4
第二章我國有價證券無實體作業之實施概況及文獻探討
第一節無實體有價證券之介紹........................................................................5
第二節國內無實體有價證券推動之概況........................................................7
第三節國內有價證券無實體登錄暨帳簿劃撥交付作業..............................10
第四節國內有價證券無實體終止登錄之退場機制......................................14
第五節國內現行實體與無實體並行制之優缺點..........................................16
第六節各國發行無實體作業之狀況..............................................................18
第三章研究方法
第一節研究架構.............................................................................................20
第二節問券設計與訪談對象.........................................................................20
第三節研究範圍與資料蒐集方法.................................................................22
第四章個案研究與分析
第一節個案訪談對象簡介.............................................................................24
第二節個案訪談問券研析............................................................................26
第五章結論與建議
第一節研究結論............................................................................................30
第二節研究建議............................................................................................33
第三節研究限制……………………………………………………………36
參考文獻....................................................................................................................38
附錄一研究問券…………………………………………………………………47
附錄二問券訪談結果明細資料彙整……………………………………………52

參考文獻

中文參考資料
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李逸淑，迎接有價證券無實體發行的新潮流，『元大京華投資銀行資訊』第10期，民94年10月20日出刊。
林國全，股票之發行，台灣本土法學，民91年，第41期。
林火燈等，從國際潮流看我國證券集中保管之發展方向，臺灣證券集中保管（股）公司，民89年12月。
施敏雄，財經專欄「投資正道專欄」第 30 期，民91年10月29日 – 11月4日。
孟慶蒞，有價證券無實體發行對證券市場影響之探討-以發行公司股務作業為例，國立臺北大學企業管理學系碩士論文，民93年6月。
陳錦旋，公司法之無實體發行登錄或單一大面額有價證券之法制與實務問題研析，全國律師，民90年12月。
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馮震宇，有價證券終止上市櫃後集中保管機構相關因應，民93年10月。
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英文參考資料
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Thomas Murray，Central Securites Depostories Guide，1999
網站部分
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http:/ / w w w.tdcc.com.tw/，台灣集保保管結算所。
http:/ / w w w.sfi.org.tw/newsfi/，證券市場發展基金會。
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指導教授

何耕宇(Keng-yu Ho)

審核日期

2008-7-14

推文