營建材料供應商使用財務避險工具之決策與實證研究

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姓名

周信安(CHOU,HSIN-AN) 查詢紙本館藏

畢業系所

營建管理研究所

論文名稱

營建材料供應商使用財務避險工具之決策與實證研究
(An empirical study toward hedging decision for construction material suppliers)

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摘要(中)

營建材料供應商在國際市場中通常需要面對原物料價格上的風險。根據過去的研究運用衍生性金融商品能減少企業的財務風險，但其中缺乏與財務因子相關性的解釋。本研究的目標是運用灰色系統理論排序篩選出的財務比率的相關性與提供使用者實證的避險決策。首先由國內外學者的研究中篩選出財務比率，收集從2005年至今所有的上市營建材料供應商財務季報與使用衍生性金融商品的情況。全部包含了1131季的財務報表其中收集了財務五力的28個財務比率從29家上市公司。運用灰關聯分析獲得其相關性的排名，我們發現使用衍生性金融商品可能沒有較高的關聯對於追求企業的安定能力，但有較高的成長力、生產力、流動力與收益力。由灰決策分析提供了28個財務比率的建議範圍以防止使用衍生性金融在避險中不必要的損失。

摘要(英)

Construction material suppliers usually need to face considerable material price escalation or de-escalation in international markets. Based on previous studies, which supported the feasibility of using derivatives to hedge financial risks but were lack of explaining relationships among financial factors they used, the research objectives are to clarify the rational ranking among selected financial ratios and to provide practitioners with empirical hedging decision using gray theory. After determining financial ratios used as input factors from previous studies, we collected all quarterly financial statements from all listed construction material suppliers that have ever adopted derivatives since 2005. A total of 1131 quarterly financial statements were collected and 28 ratios in 5 categories from 29 listed companies are identified. Applying grey relational analysis and to obtain the rational ranking, we find that use of derivatives may be not high related in pursuing corporate stability but high rational in growth ability, productivity, liquidity, and profitability. The grey decision analysis also shows the suggested ranges for these 28 financial ratios that provide practitioners with a guideline, preventing not necessary loss in derivative use for risk hedging.

關鍵字(中)

★ 灰色系統理論
★ 營建材料供應商
★ 避險
★ 決策
★ 關聯分析

關鍵字(英)

★ Grey theory
★ construction material supplier
★ rational analysis
★ risk hedging
★ decision making

論文目次

摘要 v
ABSTRACT vi
致謝 vii
目錄 viii
圖目錄 x
表目錄 xi
第壹章、緒論 1
1.1研究背景與動機 1
1.2研究目的 3
1.3研究範圍與限制 4
1.4研究流程 6
1.5論文架構 7
第貳章、文獻回顧 8
2.1財務避險工具 8
2.1.1衍生性金融商品功能 9
2.1.2衍生性金融商品交易場所 10
2.1.3衍生性金融商品種類 11
2.1.4衍生性金融商品相關規定 15
2.2財務比率分析 20
2.3灰色系統理論 22
2.3.1灰色系統組成 22
2.3.2灰關聯分析（Grey Relational Analysis, GRA） 24
2.3.3灰色生成 27
2.3.4灰色決策 30
第參章、指標篩選與資料蒐集 31
3.1財務指標之篩選 31
3.2財務資料蒐集 33
3.3企業基本資料 39
第肆章、灰色系統分析 44
4.1灰關聯分析 44
4.1.1灰關聯分析流程 45
4.1.2灰色生成方法選取 46
4.1.3ζ辨識係數 49
4.1.4灰色生成模型建構 50
4.1.5灰關聯度計算 51
4.1.6財務五力分析之關聯度 53
4.2灰色決策 56
4.2.1灰局勢決策 56
4.2.2灰局勢決策流程 57
4.2.3整體決策 58
4.2.4財務五力決策 59
4.3小結 65
第伍章、結論與建議 67
5.1結論 67
5.2後續研究與建議 69
參考文獻 70

參考文獻

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參考網站
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48.全國工商行政服務入口網(http://gcis.nat.gov.tw/)，2015/7。
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指導教授

陳介豪(Jieh-Haur Chen)

審核日期

2016-1-26

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