公司治理、現金轉換週期與現金持有量之關係-以中國上市公司為例

以作者查詢圖書館館藏

、以作者查詢臺灣博碩士

、以作者查詢全國書目

、勘誤回報

、線上人數：102

、訪客IP：3.145.50.71

姓名

楊忠興(Chung-Hsing Yang) 查詢紙本館藏

畢業系所

企業管理學系在職專班

論文名稱

公司治理、現金轉換週期與現金持有量之關係-以中國上市公司為例
(The relationship among corporate governance , the cash conversion cycle and the cash holdings : evidence from Chinese listed firms)

相關論文

★ 股權分置對中國上市公司現金股利發放之影響	★ 所有權結構與政治連結對股利政策之影響—以中國國有企業為例
★ 董監事最低持股成數規定之研究	★ 合格境外機構投資人制度對投資/現金流量敏感度之影響
★ 從股票價格區間探討股票買回活動之資訊內涵	★ 跨境上市對於企業負債比率的影響：以中國跨港上市公司為例
★ 家族集團之盈餘管理行為	★ 股權結構與投資效率:中國上市公司之多重大股東實證研究
★ 股權分置改革對中國上市公司現金持有的影響	★ 手機按鍵生命週期探討企業轉型之路
★ 制度改革對於關係人交易的影響	★ 伊斯蘭教義、公司治理與營運資金管理對公司價值影響之研究—以印尼上市公司為例
★ 股利宣告對股價超常報酬的影響-以台灣集團與非集團上市公司為例	★ 公司規模、股價、益本比、淨值市價比與股票超常報酬關係之實證研究
★ 台灣股票上市公司營運資金管理相關議題之實證研究	★ 我國財務危機上市公司股權結構之探討

檔案

[Endnote RIS 格式]

[Bibtex 格式]

[相關文章]

[文章引用]

[完整記錄]

[館藏目錄]

[檢視]

[下載]

本電子論文使用權限為同意立即開放。
已達開放權限電子全文僅授權使用者為學術研究之目的，進行個人非營利性質之檢索、閱讀、列印。
請遵守中華民國著作權法之相關規定，切勿任意重製、散佈、改作、轉貼、播送，以免觸法。

摘要(中)

本研究主要探討公司治理與現金轉換週期與現金持有量之關係，使用中國大陸自 2000年到 2014 年共 2,783 家上市公司之數據為研究樣本，利用現金持有量作為應變數，主要自變數為現金轉換週期和公司治理之董事會特徵，利用公司治理變數進行分析，藉以瞭解現金轉換週期在不同公司治理變數下，對現金持有量的影響。運用Panel Data模型中的固定與隨機效果模型來進行實證分析，結果發現，現金轉換週期與現金持有量成負相關；加入公司治理變數後，顯示公司治理機制對現金持有量有明顯的助益，使得現金持有量減少，尤其是在外部獨立董事比例和董事會規模呈顯著正向影響。然而，此一改善並非透過營運資金管理決策所達成的。

摘要(英)

This study investigates the relationship among corporate governance, cash conversion cycle and cash holdings. The sample consists of 2,783 listed companies in China for the period from 2000 to 2014. The major dependent variable is cash holdings, and the main independent variables are categorized into cash conversion cycle and board characteristics. Panel data analysis is used to evaluate the relation among corporate governance, cash conversion cycle and cash holdings. The empirical results show that cash holdings have negative association with cash conversion cycle and corporate governance positively affects cash holdings, especially for board size and outside directors. However, this improvement of cash holdings is not made through working capital management decisions.

關鍵字(中)

★ 公司治理
★ 現金轉換週期
★ 現金持有量

關鍵字(英)

★ Corporate governance
★ Cash conversion cycle
★ Cash holding

論文目次

目錄

摘要...................................................I

Abstract..............................................II

誌謝................................................. III

目錄...................................................IV

表目錄.. ........................................................V

第一章緒論............................................1

第二章文獻探討與研究假說................................3
第一節代理理論與現金持有..................................3
第二節營運資金管理與現金持有量之關係.......................4
第三節公司治理對現金轉換週期與現金持有量之關係.…............5

第三章研究方法........................................8
第一節研究對象和資料來源.................................8
第二節研究設計與變數定義.................................8

第四章研究分析與實證結果................................14
第一節敘述性統計分析....................................14
第二節相關分析.........................................16
第三節迴歸分析.........................................18

第五章結論與建議.....................................................26

參考文獻...................................…............28

表目錄

表一研究變數之操作性定義.....................................................12
表二各項變數的基本敘述統計量.............................15
表三.Pearson 積差相關分析(N=22819).......................17
表四現金持有量與現金轉換週迴歸分析表......................19
表五董事長兼任總經理對現金轉換週期與現金持有量的調節效果....21
表六外部獨立董事比例對現金轉換週期與現金持有量的調節效果....23
表七董事會規模對現金轉換週期與現金持有量的調節效果.........25

參考文獻

1. 王元章，『內部人持股、風險、股利、負債、投資與公司價值』，證券市場發展，第13卷第3期，頁29-69，2001年。
2. 李欣育，「中國上市公司股權分置改革對公司治理與營運資金管理關係之影響」國立中央大學企業管理研究所碩士論文，2014年。
3. 周行一、陳錦村、陳坤宏，“家族企業、聯屬持股與公司價值之研究“，中國財務學刊，第四卷第一期，頁115-139，1996 年。
4. 林于棟，「2007 年新應收帳款擔保政策對中國上市公司現金轉換週期與現金持有量之影響」，國立中央大學企業管理研究所碩士論文，2015年。
5. 黃馨慧，「公司治理與營運資金管理關係之研究－以中國上市公司為例」，國立中央大學企業管理研究所碩士論文，2013年。
6. 萬品帆，「股權分置改革前後公司治理與企業績效關係之探討」，
國立中央大學企業管理研究所碩士論文，2012 年。
7. 詹國弘，「股權分置改革對於中國上市公司現金持有動機之影響」，
國立中央大學企業管理研究所碩士論文，2013年。
8. 葉銀華，「透過實踐股東行動主義健全公司治理機制」，會計研究月刊，
第 205 期，第 14-16 頁，2002年。
9. 劉穎、甘力、余斌，「上市公司代理成本分析」，西南民族大學學報人文社科版
，2007年。
10. 鍾彥如，「公司治理、營運資金管理與公司績效關係之研究－
以中國上市公司為例」，國立中央大學企業管理研究所碩士論文，2013 年。
11. 蘇立強，「股權分置改革對公司治理_營運資金管理與公司績效關係之影響-以中國上市公司例」，國立中央大學企業管理研究所碩士論文，2014年。

12. Benjamin Y., Samuel K. A.,2012, “Working Capital Management and Cash Holdings of Banks in Ghana”, European Journal of Business and Management,
Vol. 4,pp.120-130.
13. Berger, P.G., Ofek, E. and Yermack, D.L.,1997, “Managerial Entrenchment and Capital Structure Decisions”, Journal of Finance, Vol. 52, pp.1411-1438.
14. Chang-Soo K. ,Mauer,D. and Sherman,A,1998, “The Determinants of Corporate Liquidity: Theory and Evidence”. The Journal of Financial and Quantitative Analysis,Vol. 33, pp. 335-359.
15. Chahine,S. and Filatotchev,I., 2008, “The Effects of Information Disclosure and Board Independence on IPO Discount”, Vol. 46,pp.219–241.
16. Chen, G., Firth, M., Xu, L. , 2009, “Does the type of ownership control matter?
Evidence from China’s listed companies”, Journal of Banking & Finance,
Vol. 33,pp.171–181.
17. Cho, D.S., Kim, J., 2007,“Outside Directors, Ownership Structure and Firm Profitability in Korea”, Corporate Governance, Vol. 15, pp.239-250.
18. Dalton, D., Kesner, I.,1987,”Composition and CEO duality in boards of directors: an international perspective”, Journal of International Business Studies, Vol. 18, pp.33-42.
19. Deloof, M., 2003, “Does working capital management affect profitability of Belgian firms? “ Journal of Business Finance & Accounting, Vol. 30,pp. 573–587.
20. Dittmar, A., Mahrt-Smith, J., 2007,” Corporate governance and the value of cash holdings”. Journal of Financial Economics ,Vol. 83, pp.599–634.
21. Fama, E. F., 1980,”Agency problems and the theory of the firm”, Journal of Political Economy,Vol.88, pp.288-307
22. Fama, E. F., & Jensen, M. C.,1983, “Separation of ownership and control”, Journal of Law and Economics, Vol. 26, pp.301-325.
23. Faulkender,M,2005, “Hedging or Market Timing? Selecting the Interest Rate “Exposure of Corporate Debt”, Vol.60, pp.539-1054.
24. Harford, J.,1999, “Corporate cash reserves and acquisitions”, Journal of Finance,Vol.54, pp.1969-1997.
25. Harford, J., Mansi,S, and Maxwell,W.,2006,” Corporate Governance and Firm Cash Holdings”. AFA 2006 Boston Meetings Paper.
26. Huson, M. R., Parrino, R., & Starks, L. T., 2001,”Internal monitoring mechanisms and CEO turnover: A long-term perspective”, Journal of Finance, Vol. 56, pp.2265-2297.
27. Jensen,M,1993, “The Modern Industrial Revolution, Exit, and the Failure of Internal Control Systems”, The Journal of Finance Vol. 48, pp.831-880.
28. Jose ML, C Lancaster and JL Stevens, 1996, “Corporate Returns and Cash Conversion Cycle”. Journal of Economics and Finance ,Vol. 20, pp.33-46.
29. Lipton, M. and Lorsch, J.W.,1992,” A Modest Proposal for Improved Corporate
Governance”, Business Lawyer, Vol. 48, pp.59-77.
30. Lipson, M. L., Mortal, S.,2009,” Liquidity and capital structure”, Journal of
Financial Markets, Vol.12, pp.611-644.
31. Lloyd, W. P., Jahera, J. S. and Page, D. E.,1985, “Agency Costs And Dividend Payout Ratios”. Financial Review,Vol. 24, pp. 19-29.
32. Muscettola,M.,2014, “Cash Conversion Cycle and Firm’s Profitability: An Empirical Analysis on a Sample of 4,226 Manufacturing SMEs of Italy”, International Journal of Business and Management; Vol. 9,pp.25-35.
33. Muscettola ,M. 2013. “Leverage Risk. The weight of borrower capital distinguishes the solvency of firms: an empirical analysis on a sample of 4,500 Italian SMEs”. International Journal of Economics and Finance,Vol. 5,pp.24-39.
34. Myers,S. and Majluf,N,1984, “Corporate Financing and Investment Decisions When Firms Have Information That Investors Do Not Have”. , Journal of Financial Economics, Vol. 13, pp.187–221.
35. Ozkan, A., & Ozkan, N.,2004,” Corporate cash holdings: An empirical investigation of UK companies”,Working Paper. Vol. 28, pp. 2103–2134.
36. Padachi, K.,2006. “Trends in Working Capital Management and its Impact on Firm‟s Performance: An Analysis of Mauritian Small Manufacturing Firms”. International Review of Business Research, Vol. 2, pp. 45-58.
37. Raheja, C.,2005, “Determinants of board size and composition: A theory of corporate boards”,Journal of Financial and Quantitative Analysis, Vol. 40, pp. 283-306.
38. Rechner P.L.,1989, “Corporate Governance: Fact or Fiction”, Business Horizons,
Vol. 32,pp.11-15.
39. Rosenstein, S., Wyatt J.G.,1997, “Inside directors, board effectiveness and shareholder wealth”, Journal of Financial Economics ,Vol. 44,pp. 229-250.
40. Sonia Banos-Caballero, 2010, “Working capital management in SMEs”, Accounting & Finance Vol. 50, pp.511–527.
41. Shin, H., and L. Soenen, 1998, “Efficiency of Working Capital and Corporate Profitability”, Financial Practice and Education. Vol. 8, pp.37-45.
42.Thomas, S.P., and R.L. Williams, 1991, “Perceived stress, trait anger, modes of anger expression, and health status of college men and women”, Nursing Research Vol. 40, pp.303-307.
43. Weisbach, .M.S.,1988,”Outside Directors and CEO Turnover”, Journal of Financial Economics, Vol. 20, pp.431-460.
44. Yermack, D., 1996,”Higher market valuation of companies with a small board of directors”,Journal of Financial Economics, Vol. 40, pp.185-211.
45. Zahra, S.A., Pearce, J.A.,1989, “Boards of directors and corporate financial
performance:A review and integrative model”, Journal of management, Vol. 15,
pp.291-334.

指導教授

洪榮華(Rong-Hua Hong)

審核日期

2016-7-18

推文