| 姓名 |
連啟超(Chi-Chao Lien)
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畢業系所 |
財務金融學系在職專班 |
| 論文名稱 |
台指選擇權賣方交易策略分析 －勒式部位
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| 檔案 |
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| 摘要(中) |
擁有一個穩定獲利的投資策略為所有投資人的夢想與目標，然而市場上許多策略不是操作上過於複雜，就是需要龐大資金部位。因此本研究主旨在探討透過台指選擇權賣方權利金時間價值消逝的特性，來建構一個適合投資大眾的最適投資策略。
本研究以2012年~2016年的台指選擇權交易資料為研究對象，透過台指週選擇權與月選擇權的搭配運用進行分析，實證分析的結果顯示，賣出勒式並參與結算為不判斷多空走勢的最佳策略，若進一步分別在週選擇權與月選擇權採取各自最佳策略，更可取得獲利大幅提升的最適策略。 |
| 摘要(英) |
The purpose of this paper is to examine the profitability of an option-trading strategy which is constructed by shorting strangles. The profit of the shorting-strangle strategy is made from the decay of the component options’ time value when the options are approaching to their maturity.
This study is conducted based on the daily data of TAIEX options which are collected from Taiwan Futures Exchange including the period from November 2012 to February 2016. The strangle used in this paper is constructed with the combination of the weekly and monthly options and all of them are hold to maturity. The empirical results indicate that the shorting strangle strategy is a good strategy which provides stable profit in both the uptrend and downtrend market. |
| 關鍵字(中) |
★ 台指選擇權
★ 交易策略
★ 賣出勒式 |
關鍵字(英) |
★ TAIEX Options
★ Trading Strategy
★ Short Strangle |
| 論文目次 |
目錄
摘要…………………………………………………………………………………Ⅰ
Abstract……………………………………………………………………………Ⅱ
表目錄………………………………………………………………………Ⅲ
圖目錄………………………………………………………………………………Ⅳ
第一章 緒論…………………………………………………………………………1
第一節 研究背景與動機………………………………………………………1
第二節 研究目的………………………………………………………………2
第二章 文獻探討……………………………………………………………………3
第一節 選擇權策略簡介………………………………………………………3
第二節 台指選擇權發展簡介……………………………………………10
第三節 選擇權投資策略之相關研究………………………………………13
第三章 研究方法…………………………………………………………………15
第一節 空頭勒式策略………………………………………………………15
第二節 台指選擇權加掛一週契約介紹……………………………………16
第三節 研究資料說明………………………………………………………19
第四節 策略操作方式………………………………………………………20
第四章 實證結果與分析…………………………………………………………22
第一節 實證資料彙整………………………………………………………22
第二節 結果分析……………………………………………………………31
第三節 組合策略……………………………………………………………34
第四節 最適策略……………………………………………………………36
第五章 結論與建議………………………………………………………………40
第一節 研究結論……………………………………………………………40
第二節 後續研究建議………………………………………………………41
參考文獻……………………………………………………………………………42 |
| 參考文獻 |
1. 尤昭明，台指選擇權實務操作之研究，國立中山大學企管研究所碩士論文，2004。
2. 吳亮寬，台指週選擇權之探討，靜宜大學財務與計算數學系碩士論文，2015。
3. 周孟宣，台指選擇權交易策略實證之研究－以期初持有至到期結算為例，國立中山大學財務管理研究所碩士論文，2005。
4. 陳銘鴻，台指選擇權賣出勒式策略分析，樹德科技大學金融保險研究所碩士論文，2006。
5. 張傳章，期貨與選擇權，二版，雙葉書廊，2011。
6. 曾緯仁，賣出選擇權跨式策略最適履約價之探討，逢甲大學財務金融研究所碩士論文，2008。
7. 楊懷慈，台灣指數選擇權結算前最佳獲利策略之研究，銘傳大學財務金融學系碩士在職專班碩士論文，2008。
8. 謝劍平，期貨與選擇權：財務工程的入門捷徑，四版，智勝文化，2010。 |
| 指導教授 |
吳庭斌
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審核日期 |
2016-7-27 |
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