信用交易與上証ETF報酬率之相關性

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姓名

張申樹(Shen-Siu Chang) 查詢紙本館藏

畢業系所

財務金融學系在職專班

論文名稱

信用交易與上証ETF報酬率之相關性

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摘要(中)

以富邦上証 180 基金(證券代號:006205)與富邦上証 180 單日反向一倍基金(證券代號:00634R)兩檔作為樣本，本篇論文使用迴歸分析，探討融資、融券、借券餘額對於後續 ETF 報酬是否具有解釋的能力，台灣信用交易市場較為特殊，買空交易使用融資買進，賣空交易主要分為一般投資人為主的融券以及機構法人為主的借券兩種，研究結果發現上証 ETF 融資餘額對於後續上証 ETF 持有 10 日與 20日報酬率呈現正向相關，且融資餘額變化可預測日後股價會呈現上漲趨勢；上証ETF 融券餘額對於後續上証 ETF 持有 5 日、10 日與 20 日報酬率呈現負向關係，且融資餘額可預測的日後股價會呈現下跌趨勢。

摘要(英)

Using Fubon Shangsuo 180 Fund (stock code: 006205) and Fubon Shangsuo 180 single-day reverse double fund (stock code: 00634R) as the sample, this paper explores whether the margin trading (including long and short trading) in Taiwan help predict the index spot return listed in China. A unique feature in the Taiwan stock market is that there are two forms of stock loans: one for retail investors and the other for institutional investors. Unlike the common view that retail investors are noise traders, the empirical results indicate that retail investors, long-purchase positively predicts the index returns for up to 20 days, whereas the short-selling of both retail and institutional investors negatively predicts the index returns for 5 to 10 days.

關鍵字(中)

★ ETF

關鍵字(英)

論文目次

目錄

摘要 i
英文摘要 ii
目錄 iii
表目錄 iv
圖目錄 v
一、緒論 1
1-1研究背景 1
1-2研究動機 3
1-3研究目的 4
二、文獻探討 5
三、研究方法 7
3-1樣本介紹與資料來源 7
3-2迴歸分析 10
3-3研究假說 13
四、實證結果與分析 14
4-1持有上証ETF日報酬率與各變數的相關性分析 14
4-2上証ETF與反向ETF之信用交易與上証ETF報酬的影響 15
五、結論 18
參考文獻 20

參考文獻

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指導教授

周賓凰

審核日期

2017-7-31

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