股票投資績效與基本面、技術面、籌碼面投資策略之探討─以電動車概念股為例

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王素娥(Su-Er Wang) 查詢紙本館藏

畢業系所

高階主管企管碩士班

論文名稱

股票投資績效與基本面、技術面、籌碼面投資策略之探討─以電動車概念股為例

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摘要(中)

本研究主要探討以基本面、技術面、籌碼面建構的投資策略，提升投資績效，研究期間自2021年3月至2022年2月，以台灣證券交易所上市櫃的電動車概念股為樣本，透過總體經濟面、電動車概念股產業分析及基本面分析，篩選出電動車電池正極材料公司為研究對象。並以技術面、籌碼面組合投資策略，實證研究對投資報酬率之影響。
本研究實證發現基於MACD指標黃金交叉向上後和MA5與MA10移動平均線指標黃金交叉向上後的對照組投資策略，得到平均年化報酬率78%的正報酬，把對照組投資策略加上籌碼指標：成交均量與三大法人買賣超的優化條件，組合成的研究組投資策略，可獲得平均96%的正報酬，兩組策略均大於加權指數的9%正報酬，略低於同期間買進長期持有115%的正報酬。研究組平均年化報酬率優於同期間對照組平均年化報酬率及加權指數年化報酬率。實證得知基本面、技術面、籌碼面與投資報酬率均為正相關，組合之投資策略發揮相輔相成作用，可提升投資報酬率。

摘要(英)

This research mainly discusses investment strategies based on fundamentals, technical aspects, and chip aspects to improve investment performance. During the research period from March 2021 to February 2022, the electric vehicle concept stocks listed on the Taiwan Stock Exchange were taken as samples. Through the overall economic, electric vehicle concept stock industry analysis and fundamental analysis, the electric vehicle battery cathode material companies are selected as the research objects. And with technical and chip portfolio investment strategies, empirical research on the impact of investment returns.

This research empirically finds that the investment strategy of the control group based on the golden cross of the MACD indicator and the golden cross of the MA5 and MA10 moving average indicators will obtain a positive return with an average annualized rate of return of 78%. : The optimal conditions for the average transaction volume and the three legal person’s trading excess, the research group investment strategy combined can obtain an average positive return of 96%. The two groups of strategies are both greater than the 9% positive return of the weighted index, which is slightly lower than the long-term purchase in the same period. Holds a positive return of 115%. The average annualized rate of return of the research group was better than the average annualized rate of return of the control group and the weighted index annualized rate of return during the same period. Empirical evidence shows that fundamentals, technicals, chips and ROI are all positively correlated, and the investment strategy of the portfolio plays a complementary role and can improve ROI.

關鍵字(中)

★ 基本面
★ 技術面
★ 籌碼面
★ MACD
★ MA
★ 成交均量

關鍵字(英)

★ Fundamentals
★ Technicals
★ Chips
★ MACD
★ MA
★ Average Volume

論文目次

第一章緒論 1
1.1研究背景與動機 1
1.2研究目的 1
1.3研究架構與流程 2
第二章文獻探討 4
2.1總體景氣面 4
2.1.1景氣循環的走向 4
2.1.2景氣對策信號 5
2.1.3國內生產總值GDP 5
2.1.4採購經理人指數PMI 6
2.2市場資金面 7
2.2.1消費者與生產者物價指數 7
2.2.2貨幣緊縮與寬鬆政策 7
2.2.3貨幣供給年增率 7
2.2.4利率對股市的影響 8
2.2.5匯率對股市的影響 8
2.3股市籌碼面 9
2.3.1成交量對股市的影響 9
2.3.2三大法人買賣超 10
2.3.3 MSCI權重調整 10
2.3.4政府基金進出 10
2.3.5庫藏股 11
2.3.6董監改選 11
2.3.7大股東申報轉讓 11
2.4公司財報面 12
2.4.1重要指標 12
2.5個股消息面 14
2.5.1重要資訊 14
2.6技術面 15
2.6.1移動平均線(MA)： 16
2.6.2隨機指標KD 16
2.6.3平滑異同移動平均線 MACD指標 17
2.7電動車概念股產業分析 19
2.7.1電動車是汽車的演進 19
2.7.2電動車供應鏈介紹 20
第三章研究方法 22
3.1資料來源與研究樣本篩選 22
3.1.1資料來源 22
3.1.2研究期間 22
3.1.3研究樣本的選定 22
3.2交易策略 23
3.2.1指標參數 24
3.2.2籌碼定義 24
3.2.3買賣策略 24
3.3報酬率計算 25
3.3.1交易費用 25
3.3.2除權息 26
3.4投資績效比較 26
第四章實證結果與分析 27
4.1依據基本面選出電動車產業類股 27
4.1.1總體經濟面 27
4.1.2產業面分析 28
4.1.3依據基本面篩選個股 29
4.2研究對象實證分析 30
4.2.1公司簡介 30
4.2.2研究對象交易策略實證 32
4.3實證績效發現與探討 45
4.3.1實證績效 45
4.3.2投資績效評比分析 51
第五章研究結論與建議 60
5.1研究結論 60
5.2研究限制 61
5.3對後續研究的建議 61
參考文獻 63

參考文獻

1. 中文文獻
(1) 法意研究部，「法意教你選股獲利密技」，初版，台灣，2012年。
(2) 法意群俠，「台股非賺不可」，初版，台灣，2010年。
(3) 張真卿，「財經記者也搞不懂的股市密碼」，初版，台灣廣廈出版集團財經傳訊版，台灣，2012年。
(4) 黃國洲，「籌碼決定論」，四版，大展出版社，台灣，2007年。
(5) 李宗峻，「選股策略與景氣對策信號之投資績效」，國立臺灣科技大學，碩士論文，2018年。
(6) 李振昇，「現金減資宣告之股價異常報酬-以台灣上市公司為例」，國立中央大學，碩士論文，2019年。
(7) 杜美勳，「中央銀行貨幣政策與股價指數報酬相關性之研究」，國立臺灣大學，碩士論文，2004年。
(8) 邱碧玲，「移動平均線技術分析策略之有效性分析」，國立高雄第一科技大學，碩士論文，2015年。
(9) 林雍盛，「貨幣政策衝擊對股價的影響:台灣、美國的實證研究─ SVAR模型之應用」國立中正大學，碩士論文，2012年。
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(20) 張美雲，「特斯拉股價對臺灣相關概念股股價之影響度研究」，大葉大學，碩士論文，2019年。
(21) 許雅婷，「台灣上市櫃公司董監改選事件對股價影響之實證研究」，國立臺灣大學，碩士論文，2014年。
(22) 程琦容，「KD與MACD指標於六大類股指數投資績效之實務探討」，明道大學，碩士論文，2019年。
(23) 楊詔帷，「營收、毛利率、EPS的年增率與投資績效關連性之探討」，國立中正大學，碩士論文，2021年。
(24) 蔡佩姍，「景氣對策信號分數與股價指數關係」，國立中正大學，碩士論文，2014年。
(25) 蔡慶祥，「台灣加權股價指數與貨幣政策之動態關聯性再探討」，樹德科技大學，碩士論文，2012年。
(26) 劉宗欣，「利用採購經理人指數建構台灣股票市場定期不定額投資策略」，大葉大學，碩士論文，2021年。
(27) 謝念臻，「庫藏股買回與股價異常報酬之研究」，國立高雄科技大學，碩士論文，2019年。
(28) 羅婉芝，「台灣上市(櫃)公司法說會前後股價行為之研究」，淡江大學，碩士論文，2019年。

2. 英文文獻
(1) Eugene Fama (1970),“Efficient Capital Markets：A Review of Theory and Empirical Work.”Journal of Finance,vol.25,No.2,pp.383-417.
(2) George C. Lane(1957),Stochastic Oscillator
(3) Gerald Appel, W. Fredrick Hitschler(1990), “Stock Market Trading System”,

3. 參考網址
(1) Goodinfo台灣股市資訊網https://goodinfo.tw/tw/index.asp
(2) Moneydj理財網https://www.moneydj.com/
(3) Money101獨家理財生活好康https://www.money101.com.tw/blog/
(4) 今周刊智庫https://www.businesstoday.com.tw/article/category/80394/post/202104150009
(5) 日盛證劵理財學園、https://www.jihsun.com.tw/md/event/jsun_school/stock13.html
(6) 財報狗statementdog.com https://statementdog.com/
(7) 國發會景氣指標查詢系統https://www.ndc.gov.tw/
(8) 勤業眾信聯合會計師事務所，「2030電動汽車趨勢展望」，新聞稿，2020年。https://www2.deloitte.com/tw/tc/pages/consumer-business/articles/pr200924-2030-electricvehicle-trends.html

指導教授

洪榮華

審核日期

2022-7-7

推文