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姓名	李秉聰(Ping-Tsung Li)  查詢紙本館藏	畢業系所	財務金融學系在職專班
論文名稱	臺灣指數週選選擇權未沖銷量對股市是否具有預測能力?
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摘要(中)	在金融市場中，選擇權是一個重要的交易工具，它不僅提供了投資者保護風險和進行槓桿交易的機會，還反映了市場參與者對未來價格走勢的看法和預期。臺灣指數週選選擇權作為一種近年來快速發展的衍生性金融商品，其交易量在臺灣市場逐年攀升。本研究利用迴歸模型分析臺灣指數週選選擇權未沖銷量與臺灣加權股價指數之關聯性，資料區間以臺灣指數週選選擇權2012年11月首次推出以來至2022年12月28日作為研究樣本，經研究實證後，發現臺灣指數週選選擇權買權未沖銷量對股市具有預測能力。
摘要(英)	In the financial market, options are an important trading instrument that not only provides investors with opportunities to hedge risks and engage in leveraged trading but also reflects market participants′ views and expectations regarding future price movements. Taiwanese Weekly Index Options, as a rapidly developing derivative financial product in recent years, have witnessed an increasing trading volume in the Taiwanese market. This study utilizes regression models to analyze the correlation between the open interest of Taiwanese Weekly Index Options and the Taiwan Weighted Stock Index. The data interval used as the research sample is from the inception of Weekly Index Options in November 2012 until December 28, 2022. After empirical analysis, it was found that the open interest of Taiwanese Weekly Index Call Options has predictive capability for the stock market.
關鍵字(中)	★ 台指選擇權 ★ 未沖銷量 ★ 價格發現	關鍵字(英)
論文目次	目錄 摘要 i ABSTRACT ii 誌謝 iii 目錄 iv 表目錄 vi 圖目錄 vii 第一章 緒論 1 1.1 研究背景與動機 1 1.2 研究目的 2 1.3 研究流程 3 第二章 文獻回顧 4 2.1 期貨選擇權市場之資訊性 4 2.2 選擇權未沖銷量之資訊性 5 第三章 資料與研究方法 6 3.1 研究變數定義說明 6 3.2 研究樣本 8 3.3 敘述統計量 8 3.4 相關係數 9 第四章 實證結果與分析 10 4.1 分組分析 10 4.2 迴歸分析 13 4.3 交易策略 15 第五章 結論 22 參考文獻 23
參考文獻	Bagehot, W., 1971, “The Only Game in Town” Financial Analysis Journal, Vol.27, pp. 12-22 Black, F., 1975, “Fact and Fantasy in the Use of Options” Financial Analysis Journal, Vol.31, pp. 37-72 Han, Lee, Liu, 2009, “Investor Trading Behavior and Performances: Evidence from Taiwan Stock Index Options” McCombs Research Paper Series No. FIN-06-09 Chan, K., 1992, “A Further Analysis of the Lead-lag Relationship between the Cash Market and Stock Index Futures Market,” Review of Financial Studies, Vol.5, pp.123-152 Kawaller, I., P. Koch, and T. Koch, 1987, “The Temporal Price Relationship between S&P 500 Futures and S&P 500 Index,” Journal of Finance, Vol. 42, pp. 1309-1329 Stoll, H. and R. Whaley, 1990, “The Dynamics of Stock Index and Stock Index Futures Returns,” Journal of Financial and Quantitative Analysis, Vol. 25, pp. 441-468 Stephan, J. A., & Whaley, R. E., 1990, “Intraday Price Change and Trading Volume Relations in the Stock and Stock Option Markets” Journal of Finance, Vol.45, pp.191-220 李進生與袁淑芳 (2005) ， 台指選擇權與現貨市場之正向價格回饋行為研究：隱含波動值指標和未平倉口數之應用 ， 經營管理論叢特刊 ， 199-206 。 李曉然 (2022) ， 三大法人臺股期貨與臺指選擇權未平倉量變化對臺灣加權指數變化之影響:以股市大跌前後為例 ， 淡江大學企業管理學系碩士論文 。 何建緯 (2017) ， 外資台指期貨未平倉量對於市場報酬率的影響 ， 國立中正大學財務金融研究所碩士論文 。 呂宗達 (2018) ， 外資及自營商之臺股期貨及選擇權未平倉量對於加權指數之預測性 ， 國立臺灣師範大學管理學院高階經理人企業管理碩士在職專班碩士學位論文 。 方裕翔 (2016) ， 期貨未平倉量如何預測現貨報酬和波動度? ， 國立中正大學財務金融研究所碩士論文 。 林榮順 ( 2007) ， 三大法人臺股期貨與臺指選擇權未平倉量變化對臺灣加權指數變化之影響:以股市大跌前後為例 ， 朝陽科技大學財務金融系碩士論文 。 林鈺綾 (2010) ，三大法人選擇權與期貨未平倉量之研究 ， 國立交通大學資訊管理研究所碩士論文 。 劉家辰 (2016) ， 臺指週選擇權未平倉量與臺指期貨行為之探討 ， 國立臺灣科技大學財務金融研究所碩士論文 。
指導教授	周賓凰	審核日期	2023-7-4
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