ETF盤中零股成交量與報酬率之相關性

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姓名

林保翔(Pao-Hsiang Lin) 查詢紙本館藏

畢業系所

財務金融學系在職專班

論文名稱

ETF盤中零股成交量與報酬率之相關性

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摘要(中)

本文以臺灣市值前4大之上市ETF為研究樣本，包含元大台灣卓越50證券投資信託基金(證券代號：0050)、元大台灣高股息證券投資信託基金(證券代號：0056)、國泰台灣ESG永續高股息ETF基金(證券代號：00878)及富邦台灣釆吉50基金(證券代號：006208)，探討臺股開放盤中零股交易(2020年10月26日)，盤中零股成交股數對於未來報酬率之相關性及可預測性，以迴歸模型分析。實證結果發現，在盤中零股的成交股數較低的交易日買進，未來可獲得的報酬顯著較高，相反的，在交易股數較高的交易日買進，則後續會獲得較差的報酬，意即在投資人情緒較低的時候買進，未來股價反轉向上的可能性較高，而在投資人情緒高昂的時候買進，容易因為投資人反應過度，導致過度推升股價，造成未來股價反轉向下的可能性較高。

摘要(英)

This article uses the top 4 listed ETFs in Taiwan in terms of market capitalization, including Yuanta/P-shares Taiwan Top 50 ETF (stock code: 0050), Yuanta Taiwan Dividend Plus ETF (stock code: 0056), Cathay MSCI Taiwan ESG Sustainability High Dividend Yield ETF (stock code: 00878) and Fubon FTSE TWSE Taiwan 50 ETF (stock code: 006208) as the sample: The results of the empirical analysis were that buying on the trading day when the number of Odd Lot traded in the ETF is lower will result in a significantly higher return. On the contrary, buying on a trading day with a high number of shares traded will result in a poorer payoff, meaning that buying at a time when investor sentiment is low will result in a higher probability of upward stock price reversal, while buying at a time when investor sentiment is high will result in a higher probability of downward stock price reversal due to an overreaction by investors, which will lead to an excessive push in stock price.

關鍵字(中)

★ ETF
★ 投資人情緒
★ 盤中零股交易
★ 報酬
★ 成交量

關鍵字(英)

★ ETF
★ Investor sentiment
★ odd-lot trading
★ Volume
★ Return

論文目次

摘要 I
ABSTRACT II
目錄 III
表目錄 IV
圖目錄 V
第一章緒論 1
1-1研究背景與動機 1
1-2研究目的 1
1-3研究架構 2
第二章文獻回顧 4
2-1投資人情緒 4
2-2 ETF介紹 7
2-3臺股盤中零股交易制度 8
第三章資料與研究方法 9
3-1資料來源及期間 9
3-2研究方法與假說 9
第四章實證結果與分析 11
4-1樣本敘述 11
4-2交易量與報酬率相關性分析 15
4-3 ETF盤中零股成交股數分組分析 16
4-4 ETF盤中零股成交股數對報酬率的影響迴歸分析 24
第五章結論與建議 28
5-1 研究結論 28
5-2未來研究方向建議 29
參考文獻 30

參考文獻

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指導教授

周賓凰(Pin-Huang Chou)

審核日期

2023-7-5

推文