| 姓名 |
林嘉柏(Chia-Po Lin)
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畢業系所 |
高階主管企管碩士班 |
| 論文名稱 |
股票投資策略之探討─以機械元件產業為例
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| 摘要(中) |
本研究嘗試以費雪變換指標的明顯轉折特性代替KD指標，並同時使用未成熟隨機值(Raw Stochastic Value，RSV)及指數平滑異同移動平均線(MACD)，當RSV<20與MACD柱狀圖正斜率向上為指標找出個股相對低點股價為買入訊號，並使用RSV快速反應股價強弱趨勢的特性，以RSV由80向下轉折低於80及RSV未攻上80即掉回20為賣出訊號；對照組以傳統之DIF-MACD黃金交叉與死亡交叉，作為交易指標。研究樣本回測期間為2020年3月至2023年1月，分別對所選個股進行驗證及分析，大盤也正好歷經擴張、趨緩及衰退等完整的股市景氣循環。驗證結果顯示本研究組之交易策略在股市景氣週期的三段期間皆能保持正獲利；對照組因以長期移動平均線與短期移動平均線，平滑後的結果判斷買賣時機，並不適合短期操作。 |
| 摘要(英) |
This study tries to replace the KD indicator with the obvious turning characteristics of the Fisher transformation indicator, at the same time uses RSV<20 and MACD OSC positive slope upward as indicators to find the relative low price of a stock as a buying signal. For selling signal, using the RSV to quickly reflect the price trend, while the RSV runs from above 80 down to below 80 or the RSV falling back to 20 before reaching 80. The control group uses the traditional DIF-MACD golden cross and death cross as trading indicators. The backtesting period is from March 2020 to January 2023, and the selected stocks are verified and analyzed respectively. In the research sample period, the market went through a complete stock market cycle of expansion, slowdown, and recession. The verification results show that the trading strategies of this research group can maintain positive profits during the three periods of the stock market cycle; the control group is not suitable for short-term trading because the long-term moving average and short-term moving average cross appears a lag of trading signals. |
| 關鍵字(中) |
★ 費雪變換指標
★ 未成熟隨機值
★ 指數平滑異同移動平均線 |
關鍵字(英) |
★ Fisher Transformation indicator
★ RSV
★ MACD
★ OSC |
| 論文目次 |
第一章 緒論 1
1.1 研究背景與動機 1
1.2 研究目的 1
1.3 研究架構與流程 1
1.3.1 研究架構 1
1.3.2 研究流程 3
第二章 文獻回顧 4
2.1股市基本分析 4
2.1.1 總體經濟分析 4
2.1.1.1景氣循環 4
2.1.1.2 國內生產總值 5
2.1.1.3 利率 5
2.1.1.4 匯率 6
2.1.1.5 經理人採購指數(Purchasing Managers’Index ,PMI)與存貨 6
2.1.2 產業分析 7
2.1.3 個別公司分析 8
2.1.3.1公司治理、營運與股票價格的關係 8
2.2 技術面分析 12
2.3籌碼面分析 14
2.3.1大戶籌碼 14
2.3.2 融資融劵餘額 15
2.4 消息面 15
第三章 研究方法 17
3.1 研究對象選定 17
3.2 選股方法 17
3.3 個股交易策略 18
3.4 買賣交易方式與時間點 21
3.5 研究期間 21
3.6 報酬率計算 22
第四章 實證結果與分析 24
4.1研究對象選定 24
4.1.1 公司介紹及其基本面 24
4.1.2股利政策比較 27
4.1.3個股殖利率比較 28
4.1.4個股GVI之比較 28
4.1.5綜合盈餘分配率、殖利率與GVI比較選股 28
4.2 交易策略驗證 29
4.2.1智伸科 第一階段擴張期研究組與對照組比較 29
4.2.2 智伸科 第二階段趨緩期研究組與對照組比較 33
4.2.3智伸科 第三階段衰退期研究組與對照組比較 35
4.2.4 時碩第一階段擴張期研究組與對照組比較 38
4.2.5時碩第二階段趨緩期研究組與對照組比較 40
4.3 實證分析 44
4.3.1智伸科，時碩 研究組與對照組各時期交叉比較 44
4.3.2實證結果回顧 46
第五章 研究結論與後續研究方向建議 47
5.1 研究結論 47
5.2研究限制 47
5.3建議 48 |
| 參考文獻 |
中文文獻
(1) 王韻怡(2016)池祥萱、周冠男，行為財務學文獻回顧與展望: 台灣市場之研究， 經濟論文叢刊 (Taiwan Economic Review), 44:1 (2016), 1–55。國立台灣大學經濟學系出版。
(2) 李顯儀(2013)，台灣管理學刊第13卷，第1期，2013年2月，第95-120頁。
(3) 杜金龍(2021)，技術指標聖經，第一版。第84頁，MACD柱狀圖正負斜率買賣訊號走勢圖。
(4) 洪茂蔚(2020)，財務管理，第五版，第二章財務報表分析。
(5) 許溪南(2010)、王健聰、黃文芳，台灣股市三大法人買賣超型態、強度與報酬之關聯性，中華管理論壇，2010 年 11 月第十三卷四期。
(6) 楊品修(2013)，台灣大學碩士論文，油價、美元、美元指數與台股指數之互動關係研究。
(7) 葉怡成(2022)，AI,證劵投資分析，第二版。
(8) 蘇玄啟(2016)，羅仙法，袁正達，楊俊彬，管理與系統第廿三劵 第一期 民國一○五年一月，第65-106頁。
英文文獻
(1) Ehlers, John F. (2004), Cybernetic Analysis for Stocks and Futures: Cutting-Edge DSP Technology to Improve Your Trading
(2) Palepu, Krishna G. (2004), Paul M. Healy, Erik Peek，2004 Business Analysis and valuation, P174.
(3) Yeh, I-Cheng, Tzu-Kuang Hsu, (2011), "Growth Value Two-Factor Model," Journal of Asset Management, Palgrave Macmillan, vol. 11(6), pages 435-451, February.
參考網站
(1) Goodinfo! 台灣股市資訊網 https://goodinfo.tw/tw/index.asp
(2) Investopida https://www.investopedia.com/terms/f/fisher-transform.asp
(3) OANDA Lab https://www.oanda.com/bvi-ft/lab-education/technical_analysis/moving_average-granvilles_law/
(4) Python量化交易交程 Fisher transformation. Using Fisher transformation indicator https://wizardforcel.gitbooks.io/python-quant-uqer/content/131.html
(5) VOCUS，股東權益報酬率 ROE 是什麼？杜邦方程式知多少？(https://vocus.cc/article/620327f4fd89780001486857)
(6) 市場先生Mr. Market https://rich01.com/景氣循環
(7) 市場先生，技術分析，什麼是RSI相對強弱指標？計算公式？RSI背離、黃金交叉等指標運用https://rich01.com/rsi-index-review/
(8) 台灣證劵交易所https://www.twse.com.tw/zh/news/newsDetail/?id=11852
(9) 投資慧眼，KD指標是甚麼? https://tw.mitrade.com/others/technical-analysis/kd-0303
(10) 財經新報https://finance.technews.tw/2019/11/07/global-pmx-q4-car-medical-career-is-optimistic/
(11) 財經M平方，美股巴菲特指標，(https://www.macromicro.me/collections/34/us-stock-relative/406/us-buffet-index-gspc)
(12) 財報狗，大盤產業，電機機械產業https://statementdog.com/taiex/11-machinery-industry
(13) 富途牛牛 (https://support.futunn.com/hant/topic216/)
(14) 陳念舜，線性傳動元件成長後市可期，智動化2022七月第82期， https://smartauto.ctimes.com.tw/DispArt-tw.asp?O=HK66Q08LWYUARASTDA&F=線性傳動
(15) 鉅亨網 https://news.cnyes.com/news/cat/headline?exp=a
(16) 國泰世華/智能投資，https//:www.cathayrobo.com/welcome/trends/articles/050005
(17) 國家發展委員會 景氣簡介 (https://www.ndc.gov.tw/nc_335_2235)
(18) 國家發展委員會，景氣燈號查詢系統https://index.ndc.gov.tw/n/zh_tw
(19) 國家發展委員會，何謂採購經理人指數? (https://www.ndc.gov.tw/nc_337_2257)
(20) 經濟部統計處，2022，當前經濟情勢概況(專題：我國機械產業市場現況及展望)，科技產業資訊室，https://iknow.stpi.narl.org.tw/Post/Read.aspx?PostID=19192
(21) 聶振邦https://www.hk01.com/財經快訊/840602/隨機指標-kdj-原理分享-RSV-你有知多少- 聶振邦 |
| 指導教授 |
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審核日期 |
2023-4-21 |
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