| 姓名 |
王淯宣(WANG YU HSUAN)
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畢業系所 |
企業管理學系在職專班 |
| 論文名稱 |
企業併購對策略競爭力的影響 -以A公司為例
(The impact of corporate merge and acquisition on strategic competitiveness - Taking Company A as the research object)
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| 摘要(中) |
在全球電子產業快速發展的背景下，連接器產業扮演著重要角色。連接器廣泛應用於消費電子、工業控制、醫療、航太、通訊和雲端計算等領域。台灣的連接器產業在技術升級和產品創新方面也取得了顯著進展，面對全球的挑戰，以併購策略增強競爭力和市場地位。
本研究個案A公司是一家專注於連接器及相關電子零組件的公司，近年來通過一系列的併購，進一步擴展其市場影響力和技術能力。主要併購案例包括：2016年併購M公司，取得線束製程能力、2017年併購C公司，快速歐洲通路、2019年併購K公司，拓展產品多樣性、2020年併購美國G公司，提升高頻連接器的研發能力，進一步推進產品模組化和國際市場擴展。
這些併購策略涵蓋了水平整合和中心式併購，不僅強化了個案的技術和市場地位，還增強了其在不同領域的產品競爭力。併購後，A公司的Tobin’s Q值顯示出積極的變化，尤其是在併購年度中，Q值通常高於未進行併購的年度，反映出市場對併購策略的正面評價。然而，併購後的整合挑戰依然存在，包括組織文化、資源配置和業務整合等方面的問題。
此摘要涵蓋了連接器產業的背景、個案的併購動機、策略、方法以及併購後對企業競爭力的影響，並以Tobin’s Q值作為主要分析指標，展示了併購的效果和挑戰。 |
| 摘要(英) |
The global electronics industry relies heavily on connectors, crucial in consumer electronics, industrial, medical devices, aerospace, communications, and cloud computing. Taiwan′s connector industry has advanced technologically and innovatively. To tackle global challenges, companies are using mergers and acquisitions (M&A) to boost competitiveness.
Using Company A, a connector specialist, as a case study, we can observe how Company A has grown its market influence and technological prowess through strategic acquisitions. These acquisitions include Company M (2016) for wire harness processing, Company C (2017) for European distribution, Company K (2019) for product diversification, and Company G (2020) for high-frequency connector R&D and product modularization.
Company A′s M&A strategies, involving horizontal integration and congeneric mergers, have enhanced its technical capabilities and market share. Post-acquisition, Company A′s Tobin’s Q ratio often surpassed that of non-acquisition years, reflecting market approval of its M&A strategies. Nevertheless, post-merger integration poses challenges, such as organizational culture, resource allocation, and business integration.
This abstract summarizes the background of the connector industry, Company A′s M&A strategies, and their impact on the company′s competitiveness, using Tobin’s Q as a key analysis indicator. |
| 關鍵字(中) |
★ 連接器產業
★ 併購
★ 策略
★ Tobin’s Q |
關鍵字(英) |
★ connector industry
★ Tobin’Q
★ mergers and acquisitions
★ strategy |
| 論文目次 |
目錄
摘要 i
ABSTRACT iii
誌謝 iv
目錄 v
表目錄 viii
圖目錄 ix
第一章 緒論 1
1.1 研究背景 1
1.2 研究動機與目的 2
1.3 研究流程與架構 5
1.4 研究方法 6
第二章 文獻探討 7
2.1 併購的定義 7
2.1.1 「合併」（Merger） 7
2.1.2 吸收合併（或稱存續合併）（Statutory Merger） 7
2.1.3 創設合併（Statutory Consolidation） 8
2.2 「收購」（Acquisition） 8
2.2.1 「股權收購（Stock Acquisition）」 8
2.2.2 「資產收購（Asset Acquisition）」 9
2.3 併購的種類 9
2.3.1 水平式合併（Horizontal Merger） 9
2.3.2 垂直式合併（Vertical Merger） 9
2.3.3 中心式併購（Congeneric Merger） 10
2.3.4 複合式併購（Conglomerate Merger） 10
2.4 併購動機理論 11
2.4.1 併購動機分類 11
2.4.2 長期與短期的併購動機分類 13
2.4.3 內外部成長的併購動機分類 13
2.4.4 併購動機外在與內在因素 15
2.5 策略上的併購原因 17
2.6 相關實證文獻 18
2.7 併購流程 20
2.8 成功與失敗之併購案比較 21
2.8.1 成功案例 21
2.8.2 失敗案例 22
2.9 Tobin’s Q相關文獻 24
第三章 個案描述 26
3.1 連接器產業的環境 26
3.2 A公司簡介 29
3.3 A公司併購動機 34
3.3.1 外在動機：產業發展與國際情勢 34
3.3.2 垂直整合 36
3.3.3 水平整合 37
3.3.4 中心式併購 37
3.4 A公司近期重要併購歷程 42
3.4.1 併購後的整合挑戰 44
3.5 小結 47
第四章 併購後Tobin’s Q的關係變化 48
第五章 結論與建議 53
5.1 研究建議 53
5.1.1 對個案的建議 53
5.1.2 對後續研究者的建議 53
參考文獻 55
一、期刊論文與專書 55 |
| 參考文獻 |
一、期刊論文與專書
一、中文部分
1. 伍忠賢，(1998)，企業購併聖經，遠流出版。
2. 伍忠賢，(2009)，企業併購：理論與實務，新陸書局。
3. 林進富，樓永堅，方嘉麟，周振鋒，朱德芳(2021)，企業併購理論與實務，元照出版
4. 個案111年度年報
5. 資誠聯合會計師事務所(PwC) Global M&A industry trends 2018-2023 outlook
6. 應國卿 (1992)，我國企業國際購併之失敗因素探討，國立台灣工業技術學院工程技術研究所
7. 余尚武、汪玉柏(1998)，影響企業併購成敗之因素與策略探討，經濟情勢暨評論，第4卷，第2期，頁數125-144
8. 張殷文(2004)，併購狂潮-載舟還是覆舟?，天下雜誌，第292期，頁數84-87
9. 張舜翔 (2004)，台灣資訊品牌歐洲市場進入模式與經營策略，台灣大學國際企業學研
究所碩士論文，頁數25-29
10. 吳栩 (2004)，台灣中小型半導體通路商之成功關鍵因素探討，國立台灣科技大學工業管理系碩士論文
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15. 榮泰生(2001)，惠普併購康柏的策略觀點，管理雜誌，第328期，頁數110-113
三、英文部分
1. Acquisition Archives: Winners and Losers (2012)
Web: https://aswathdamodaran.blogspot.com/
2. Acquisition Archives: Big deal or Good deal? (2012)
Web: https://aswathdamodaran.blogspot.com/
3. Collis,D.J.,& Montgomery, C.A(1998), Creating Corporate Advantage, Harvard Business Review, Vol. 76(3), pp. 71-83
4. Lindenberg,E.B., and S.A Ross. 1981. Tobin′s q ratio and industrial organization Journal of Business 54 (January):1-32
5. Lindenberg, E. B. and S. A. Ross (1981), “Tobin’s Q Ratio and Industrial
Organization,” Journal of Business, 54, 1-32. |
| 指導教授 |
許秉瑜
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審核日期 |
2024-7-23 |
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