| 姓名 |
劉芷庭(Jr-Ting Liou)
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畢業系所 |
財務金融學系在職專班 |
| 論文名稱 |
高股息價值投資策略在台灣股票市場之應用
(An Application of High Dividend and Value Investment Strategy in Taiwan Stock Market)
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| 相關論文 | |
| 檔案 |
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| 摘要(中) |
本研究將2014至2024年台灣市值前300大上市公司依據市值選股，藉由衡量企業獲利能力指標的資產報酬率及可以反映公司未來成長與獲利的本益比，再納入近期流行的高股息因子做為綜合投資策略考量後所建構選股之方法，分析合併前之單因子及合併後之雙因子所建構之投資指標其投資績效表現。
以市值前300名個股中，透過指標選股選取最佳前30、20及10檔標的構成之投資組合相較於大盤報酬指數績效表現，指標則是利用資產報酬率、本益比、股利殖利率進行分類或合併。本研究發現由每季前30檔合併後之雙因子（資產報酬率、本益比）建構之選股方法，其績效最優且優於大盤報酬指數，本研究建構之選股方法為一有效之選股指標，有最佳之超額報酬表現。 |
| 摘要(英) |
This study selects the top 300 listed companies in Taiwan by market capitalization from 2014 to 2024. We will discuss method about Return on Assets of enterprise profitability and Price to Earning Ratio reveal profits and grow for company. Exploring High Dividend Yield as the method of stock selection after comprehensive investment strategy consideration. We will analyze One-way pre-combination and Two-way combined Return on Assets and Price to Earning Ratio performance.
The performance of portfolio composed of the top 30, 20 and 10 targets based on the top 300 market capitalization and compared to the stock index which combined by using Return on Assets, Price to Earning Ratio and Dividend Yield. The results show that Two-way combine Return on Assets and Price to Earning Ratio is the best strategy of value investing and outperform the market. |
| 關鍵字(中) |
★ 資產報酬率
★ 本益比
★ 價值投資策略
★ 高股息
★ 股利殖利率 |
關鍵字(英) |
★ Return on Assets
★ Price to Earning Ratio
★ Value Investment Strategy
★ High Dividend
★ Dividend Yield |
| 論文目次 |
摘要 I
Abstract II
目錄 III
表目錄 V
圖目錄 VI
第一章、緒論 1
1-1研究背景 1
1-2研究動機與目的 3
1-3研究架構 5
第二章、文獻回顧 7
2-1金融市場文獻回顧 7
2-1-1國內股票沿革與現況 7
2-2投資文獻回顧 10
2-2-1基本面之相關文獻 10
2-2-2技術面之相關文獻 14
2-2-3籌碼面之相關文獻 15
2-2-4價值投資相關文獻 16
2-2-5高股息之文獻探討 20
第三章、研究方法 22
3-1研究範圍及資料來源 22
3-1-1研究標的介紹 22
3-1-2研究期間 22
3-1-3數據資料來源23
3-2研究方法 24
3-2-1 指標建立及建構投資組合 24
3-2-2投資組合買賣時點 29
3-2-3 研究標的分類後，單因子及合併後指標建立之探討 32
第四章、實證結果與分析 35
4-1資產報酬率（ROA）指標對投資報酬之季分析 35
4-1-1 以資產報酬率前30、20及10檔為財務資料來源 35
4-1-2 資產報酬率建構最佳投資組合與市場表現分析（報酬指數） 38
4-2本益比指標對投資報酬之季分析 38
4-2-1 以本益比前30、20及10檔為財務資料來源 39
4-2-2本益比建構最佳投資組合與市場表現分析（報酬指數）42
4-3合併後指標對投資報酬之季分析 43
4-3-1 以合併後（本益比與資產報酬率）前30、20及10檔為財務資料來源 43
4-3-2合併後建構最佳投資組合與市場表現分析（報酬指數）46
4-4高股息對投資報酬之季分析 48
4-4-1以股利殖利率前30、20及10檔為財務資料來源 48
4-4-2股利殖利率建構最佳投資組合與市場表現分析（報酬指數）50
第五章、結論與建議 53
參考文獻 54
附錄 各季挑選股票名單 57 |
| 參考文獻 |
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蕭懋淳（2023）。修正股價淨值比與F-score價值投資策略:本益比、動能和規模之效果。國立高雄科技大學，財務管理系，碩博士論文。 |
| 指導教授 |
吳庭斌(Ting-Pin Wu)
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審核日期 |
2024-7-9 |
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