結構型商品評價與分析－ 以固定配息結構型商品為例

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姓名

吳宛蓉(Wan-Rong Wu) 查詢紙本館藏

畢業系所

財務金融學系

論文名稱

結構型商品評價與分析－以固定配息結構型商品為例

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摘要(中)

本文介紹了台灣近期結構型商品市場的概況並用蒙地卡羅模擬法評價三檔固定配息結構型商品(Fixed Coupon Note，簡述為FCN)。第一檔及第三檔商品主要發行目的為募集資金，故設計機制上選擇相關係數較高，較低的出場價格，有利於提前出場。第二檔商品則偏重於向投資人購買保護性賣權，兩個標的在發行前偏向盤整，並且設計出場價格為999%期初價格，因相關係數偏低，屬於當市場行情大好才視為標的下行風險解除，幾乎不可能提前出場。總結而言FCN為發行商為募集資金或發行保護性賣權的結構型商品，適合高風險承受度的投資人交易。

摘要(英)

This article provides an overview of the recent structured product market in Taiwan and evaluates three Fixed Coupon Notes using the Monte Carlo simulation method. The first and third products are primarily issued for fundraising purposes, so their design mechanism selects a higher correlation coefficient and lower exit prices, facilitating early exit. The second product focuses on offering protective put options to investors. The two underlying assets tended to consolidate before issuance, and the exit price is set at 999% of the initial price. Due to the lower correlation coefficient, it is unlikely to achieve an early exit unless the market performs exceptionally well, mitigating the downside risk of the underlying assets. In summary, FCNs are structured products issued for either fundraising or providing protective put options, suitable for investors with high risk tolerance.

關鍵字(中)

★ 結構型商品
★ 蒙地卡羅模擬法
★ 固定收益配息商品

關鍵字(英)

★ Structure Note
★ Monte Carlo
★ FCN

論文目次

摘要 II
目錄 V
圖目錄 VIII
表目錄 IX
第一章緒論 1
第二章文獻回顧 7
第三章研究方法 11
第一節單一標的資產價格動態 11
第二節多標的資產價格動態 13
第三節參數估計 15
第四節蒙地卡羅模擬法 17
第五節收益與風險分析 19
第四章一般化FCN契約介紹 20
第一節 FCN簡介 20
第二節 FCN收益現金流 21
第五章個案分析一: 三個月期連結三檔標的之FCN 23
第一節商品簡介 23
1. 配息觀察期間說明: 24
2. 履約價格說明: 24
3. 配息說明 24
4. 到期贖回說明 25
第二節連結標的介紹 26
1. 輝達公司 26
2. 超微半導體公司 26
3. 特斯拉公司 27
第三節發行公司簡介 28
第四節評價結果 29
1. 參數估計 29
2. 評價結果 29
第五節其他分析 32
1. 波動度敏感性分析 32
2. 相關係數敏感性分析 33
3. 標的物價格敏感性分析 33
4. 後續發展 34
第六章個案分析二:六個月期連結兩個標的之FCN 35
第一節商品簡介 35
1. 配息觀察期間說明: 36
2. 履約價格說明: 36
3. 配息說明 36
4. 到期贖回說明 37
第二節連結標的介紹 38
1. 美國航空集團公司 38
2. 特斯拉公司 39
第三節發行公司簡介 40
第四節評價結果 40
1. 參數估計 40
2. 評價結果 41
第五節其他分析 43
1. 波動度敏感性分析 43
2. 相關係數敏感性分析 43
3. 標的物價格敏感性分析 44
4. 後續發展 45
第七章一年期連結三個標的之FCN 46
第一節商品簡介 46
1. 配息觀察期間說明: 47
2. 履約價格說明: 48
3. 配息說明 48
4. 到期贖回說明 48
第二節連結標的介紹 49
1. 超微半導體公司 49
2. 應用材料公司 50
3. 輝達公司 51
第三節發行公司簡介 51
第四節評價結果 52
1. 參數估計 52
2. 評價結果 52
第五節其他分析 55
1. 波動度敏感性分析 55
2. 相關係數敏感性分析 55
3. 標的物價格敏感度分析 56
4. 後續發展 57
第八章總結 58
第九章參考資料 60

參考文獻

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指導教授

吳庭斌(Ting-Pin Wu)

審核日期

2024-7-4

推文