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姓名	方祖寧(Tsu-Ning Fang)  查詢紙本館藏	畢業系所	經濟學系
論文名稱	臺北市各行政區房價泡沫現象檢驗與分析
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摘要(中)	近年來，臺灣房地產市場持續熱絡，房價上漲幅度遠超過民眾所得增加速度，使得購屋成為許多家庭和年輕人的沉重負擔。居高不下的房價不僅讓有購屋需求的民眾望而卻步，也引發社會各界對於房價是否存在泡沫現象的擔憂。臺北市作為臺灣的行政首都，房價水準尤為高昂，為了更好地理解臺北市的房價動態並檢驗是否存在泡沫現象，本研究使用內政部實價登錄資料，並應用Hamilton（2018）提出的時間序列分解方法，估算臺北市各行政區的房價基值，最後再透過Phillips et al.（2015）提出的GSADF檢定進行分析。 實證結果顯示，臺北市各行政區的實際房價普遍高於基值，並且根據檢定結果，可發現信義區、大安區、松山區、萬華區、文山區、南港區和內湖區明顯存在較高的房價泡沫風險，而北投區、士林區、中正區、大同區和中山區的則房價相對穩定。這些結果為了解臺北市各行政區的房價走勢及其泡沫風險提供了重要的數據支持。
摘要(英)	In recent years, Taiwan′s real estate market has remained active, with housing prices rising far beyond the growth in people′s incomes, making home ownership a heavy burden for many families and young people. The persistently high housing prices not only deter prospective homebuyers but also raise concerns across society about the potential existence of a housing bubble. As the administrative capital of Taiwan, Taipei City has particularly high housing prices. To better understand the dynamics of Taipei′s housing prices and to examine the potential existence of a bubble, this study utilizes data from the Ministry of the Interior′s actual price registration. It applies Hamilton′s (2018) time series decomposition method to estimate the fundamental housing prices for each district in Taipei and subsequently uses the GSADF test proposed by Phillips et al. (2015) for analysis. The empirical results show that the actual housing prices in all districts of Taipei City are generally higher than their fundamental values. The test results indicate that Xinyi, Daan, Songshan, Wanhua, Wenshan, Nangang, and Neihu districts have significantly higher risks of housing price bubbles, whereas Beitou, Shilin, Zhongzheng, Datong, and Zhongshan districts exhibit relatively stable housing prices. These findings provide important data support for understanding the housing price trends and bubble risks in various districts of Taipei City.
關鍵字(中)	★ 實價登錄 ★ 房價泡沫 ★ 房價基值 ★ GSADF 檢定	關鍵字(英)	★ Actual price registration ★ Housing price bubble ★ Fundamental house price ★ GSADF test
論文目次	摘要 I Abstract II 誌謝 III 目錄 IV 圖目錄 VI 表目錄 VIII 第一章、緒論 1 1-1 研究背景與動機 1 1-2 研究目的 4 1-3 研究架構 5 第二章、文獻回顧 6 2-1 基要價值理論 6 2-1-1資產現值模型 6 2-1-2 家戶可支配所得為基礎的基要價值模型 7 2-1-3房價基值受總體經濟因素影響 7 2-2 泡沫檢定方法 8 第三章、資料 9 3-1 資料來源與原始特徵 9 3-2 資料預處理 9 第四章、實證分析流程 18 4-1 資料處理與特徵選取 18 4-2 預期價格模型 22 4-3 泡沫檢定 24 第五章、實證結果與分析 26 5-1 預期房價結果分析 26 5-2 泡沫檢定結果分析 27 第六章、結論與建議 32 6-1 結論 32 6-2 建議 33 參考文獻 34 附錄一 37 附錄二 41
參考文獻	張金鶚、楊宗憲（1999），台北市成屋價格泡沫知多少？，「中華民國住宅學會第九屆年會論文集」，台北，第 15-29 頁。 張金鶚、陳明吉、鄧筱蓉、楊智元（2009），台北市房價泡沫知多少？房價 VS. 租金與房價VS. 所得，「住宅學報」，第 18 卷，第 2 期，第 1-22 頁。 王景南, 葉錦徽 & 林宗漢（2011），台灣房市存在價格泡沫嗎? 經濟論文, 39(2), 61-89. 李美杏、陳威廷、彭建文（2014），亞洲城市房價基值與泡沫。都市與計劃，41(2)，169-198。 黃佩玲（1994），「住宅價格與總體經濟變數關係之研究」，政治大學地政研究所碩士論文。 黃允亭（2022），「應用實價登錄建立以聚類方法之堆疊泛化房價預測模型-以桃園市區分建物房價資料為例」，國立政治大學經濟學系碩士論文 Abelson, P., Joyeux, R., Milunovich, G., and Chung, D. (2005). Explaining house prices in Australia: 1970-2003, Macquarie University. Abraham, J.M. and H. P. Hendershott (1996). Bubbles in Metropolitan Housing Markets, SSRN. Black, A., P. Fraster and M. Hoesli (2006). House prices, fundamentals and bubbles. Journal of Business Finance & Accounting 33(9–10):1535–1555. Blanchard, O. J and S. Fisher (1989). Lecture on Macroeconomic. Cambridge, MA: The MIT Press. Capozza, D. R., P. H. Hendershott and C. Mack (2004). An anatomy of price dynamics in illiquid markets: Analysis and evidence from local housing markets. Real Estate Economics 32(1): 1–32. Case, K. E. and R. J. Shiller (2003). Is there a bubble in the housing market? /Comments and Discussion” Brookings Papers on Economic Activity. 2:299-362. Hamilton, J. D. (1985). Uncovering Financial Market Expectations of Inflation. The Journal of Political Economy. 93(6):1224-1241. James D. Hamilton(2018). Why You Should Never Use the Hodrick-Prescott Filter. The Review of Economics and Statistics 2018; 100 (5): 831–843. Homm, U. and Breitung, J. (2012). Testing for speculative bubbles in stock markets: a comparison of alternative methods. Journal of Financial Econometrics, 10(1), 198-231. Huang , J. and Shen, G.Q. (2017). Residential housing bubbles in Hong Kong: Identification and, Journal of Property Research. Stiglitz, J. E. (1990). Symposium on Bubbles. The Journal of Economic Perspectives. 4(2):13-18. Smith, M. H. and Smith, G. (2006). Bubble, bubble, Where′s the housing bubble? Brookings Papers on Economic Activity, 2006(1), 1-67. Phillips, P. C., Wu, Y. & Yu, J. (2011). Explosive behavior in the 1990s Nasdaq: When did exuberance escalate asset values?. International Economic Review, 52(1), 201-226. Phillips, P. C., Shi, S. & Yu, J. (2015). Testing for multiple bubbles: Historical episodes of exuberance and collapse in the S&P 500. International Economic Review, 56(4), 1043-1078. Teng, Chang and Chen (2016) ‘Housing bubble contagion from city centre to suburbs’, Urban Studies, 54(6), pp. 1463–1481.
指導教授	吳大任 殷壽鏞(Dachrahn Wu Shou-Yung Yin)	審核日期	2024-7-29
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