台灣上市公司之外匯風險因子與金融風暴前後之變化

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姓名

蘇鼎欽(Ding-Chin Su) 查詢紙本館藏

畢業系所

財務金融學系

論文名稱

台灣上市公司之外匯風險因子與金融風暴前後之變化

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摘要(中)

自從世界各國相繼採行浮動匯率制後，匯率的變動幅度大幅加劇，在加上台灣的海島型國家經濟，使得外匯風險成為今日台灣企業的重要課題。為了檢驗台灣企業的外匯風險及其因子，本研究以台灣上市公司為樣本，民國八十年一月至八十七年十二月為樣本期間，更進一步以八十六年八月為時點，將樣本期間分為金融風暴前與金融風暴後兩個子期間以茲比較。研究模型則以多因子模式衡量外匯風險，以橫斷面分析探討影響外匯風險的外匯風險因子。再依據以往各學者的文獻提出了八個假說進行研究，實證結果得到了以下的結論：
台灣的上市公司不論以全體上市公司、外銷企業或各產業為樣本時，顯著具外匯風險的比例並不高，但這可能是影響外匯風險的因子對外匯風險影響方向的不同，彼此之間有抵銷的結果，使得檢驗出的外匯風險較低，例如外銷比率的風險特性大多為正，而負債比率的風險特性則大多為負。我們也更進一步地發現，以不同的匯率指數來衡量外匯風險與外匯風險因子會有不同的結果，本研究的結果發現以亞洲主要出口國家為樣本時，顯著具外匯風險的企業比例較高，且在檢驗外匯風險因子時，模型的檢定能力也較高。最後在金融風暴前後的比較方面，由於匯率在金融風暴前後的變化差異相當地大，因此使得這兩個子期間所產生的結果也不相同。

關鍵字(中)

★ 外匯風險
★ 金融風暴
★ 風險因子
★ 浮動匯率

關鍵字(英)

論文目次

目錄
頁次
目錄…………………………………………………………………… I
表目錄…………………………………………………………………II
圖目錄………………………………………………………………..…Ⅳ
第一章緒論…………………………………………………………... 1
第一節研究動機……………………………………………………………. 1
第二節研究目的……………………………………………………………. 3
第三節研究架構……………………………………………………………. 5
第二章文獻回顧與研究假說….……………………………………...7
第一節外匯風險……………………………………………………………….7
第二節文獻回顧……………………………………………………………….8
第三節研究假說……………………………………………………………13
第三章研究方法與資料來源………………………………………..20
第一節研究方法.…………..……………………………………………. ...20
第二節資料來源.…………….………………………………………………26
第四章實證結果與分析……………………………………………..27
第一節多因子模型…………………………………………………………27
第二節橫斷面分析……………….………………………………………36
第三節金融風暴前後變化分析……………………………………………40
第五章結論與建議…………………………………………………..53
參考文獻………………………………………………………………..57
表目錄
頁次
表一外貿對國民生產毛額比例表……………………………………2
表二台灣上市公司之產業別….…….………………………………..17
表三台灣上市公司之外銷企業與平均外銷比率表…..……………..18
表四外匯風險因子影響外匯風險的預期效果………………………19
表五我國主要貿易地區………..……………………………………..24
表六各國在美國進口市場佔有率…..………………………………..25
表七個別企業多因子模型統計量表（全期）………………………..30
表八外銷企業多因子模型統計量表（全期）…….………………….31
表九個別產業多因子模型統計量表（全期）.……..………………….32
表十外匯風險比例表（全期）…………………….………………..33
表十一橫斷面分析表（全期）……………………..…………………..39
表十二個別企業多因子模型模型一統計量表（前後期）…………..43
表十三個別企業多因子模型模型二統計量表（前後期）…………..44
表十四外銷企業多因子模型模型一統計量表（前後期）……………45
表十五外銷企業多因子模型模型二統計量表（前後期）……………46
表十六個別產業多因子模型模型一統計量表（前後期）……………47
表十七個別產業多因子模型模型二統計量表（前後期）……………48
表十八外匯風險比例表（前期）………………………………………49
表十九外匯風險比例表（後期）………………………………………50
表二十個別企業橫斷面分析表（前後期）……………………………51
表二十一外銷企業橫斷面分析表（前後期）…………………………52
表二十二實證結果整理表……………………………………………56

參考文獻

一、中文部分
1、台經院研究成果摘要，金融風暴後東亞國家出口競爭力之分析，台灣經濟研究月刊第22卷第11期，pages 106-108。
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3、楊文瑞，東亞金融風暴對我國產業出口影響的評估，工業簡訊第28卷第1期，pages 3-9。
4、連文榮，亞洲金融風暴對我國出口衝擊之評估，經濟前瞻第13卷第5期，pages 52-55。
二、英文部分
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指導教授

何中達(Chung-Da Ho)

審核日期

2000-6-28

推文