穩定幣使用者保護與我國電子支付法規之適用可能性研究

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韓宗儒(Tsung-Ru Han) 查詢紙本館藏

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產業經濟研究所

論文名稱

穩定幣使用者保護與我國電子支付法規之適用可能性研究

相關論文

★ 智能理財之研究 - 以 A 銀行法令遵循及法律責任風險為核心	★ 虛擬資產平台及交易業務事業監管相關研究
★ 公開發行公司永續報告書揭露之相關法律責任	★ 我國公司重整法制之研究-兼論營業讓與式重整於我國之實踐
★ 以比較法研究虛擬通貨平台及交易業務事業之洗錢防制監管	★ 安養信託法制研究-以受託人之照護義務為中心

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摘要(中)

穩定幣作為與法定貨幣、商品或其他資產掛鉤的虛擬資產，因其價值穩定性與高效支付能力，有望在未來成為支付市場的重要工具。然而，近年來虛擬資產市場的風險事件，尤其是FTX交易所破產及Terra-Luna崩盤，暴露出穩定幣在資產儲備透明度、法律定性及使用者保護等方面的重大法律問題，亦突顯其對金融系統穩定性之潛在威脅。國際間對穩定幣的監管普遍強調法律地位的明確性、儲備資產的規範化，以及對使用者權益的保護機制。
日本、歐盟及新加坡等司法管轄區在監管穩定幣方面採取了不同策略。日本透過修訂國內支付服務法，針對穩定幣發行者設置了嚴格的資本與儲備要求；歐盟藉由虛擬資產市場監管法規制定了全球首個全面監管框架，強化對虛擬資產及其服務提供者的規範；新加坡則以國內支付服務法納管穩定幣支付，並針對價值穩定、資本要求、贖回以及資訊披露等四大面向進行了嚴格設計。
在台灣現行法規下，穩定幣未納入電子支付機構管理條例的適用範圍，可能僅在洗錢防制相關規範中有所涉及。由於穩定幣兼具支付工具之功能，其應用可能涉及金融消費者保護、儲備資產管理及金融穩定等多方面議題，對於電子支付監管框架形成挑戰。透過適度修訂現行法規，例如明確穩定幣之法律地位、引入分級管理制度及強化儲備資產透明度，將有助於平衡金融創新與系統穩定，並加強對穩定幣使用者的法律保障。
本論文旨在通過分析國內外穩定幣監管法規之現狀，探索適合我國的穩定幣監管模式，並提出修訂電子支付機構管理條例的建議，以期促進我國數位金融創新發展之同時，完善對穩定幣使用者之法律保護。

摘要(英)

Stablecoins, as virtual assets pegged to fiat currencies, commodities, or other assets, have become key instruments in the payment market due to their value stability and efficiency. However, recent incidents, such as the FTX bankruptcy and the Terra-Luna collapse, have exposed significant legal challenges, including reserve transparency, legal definitions, and user protection. These events highlight the potential risks stablecoins pose to financial stability, emphasizing the need for clear legal frameworks, standardized reserve requirements, and robust consumer protections.
Countries like Japan, the European Union, and Singapore have adopted distinct regulatory approaches. Japan amended its Payment Services Act to enforce strict capital and reserve requirements on stablecoin issuers. The EU introduced the Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA), creating a comprehensive regulatory framework for virtual assets. Singapore incorporated stablecoins into its Payment Services Act, focusing on value stability, capital requirements, redemption, and disclosure.
In Taiwan, stablecoins are not yet covered under the Electronic Payment Institutions Act and are only partially addressed by anti-money laundering laws. Their dual role as payment instruments raises challenges related to consumer protection, reserve management, and financial stability. To address these issues, regulatory amendments are needed to clarify the legal status of stablecoins, implement tiered oversight, and enhance reserve transparency, ensuring a balance between financial innovation and regulatory stability.
This thesis examines stablecoin regulations domestically and internationally, proposing amendments to Taiwan’s Electronic Payment Institutions Act to support digital financial innovation while strengthening user protections.

關鍵字(中)

★ 穩定幣

關鍵字(英)

論文目次

中文摘要 i
Abstract ii
誌謝 iii
第一章緒論 1
第一節研究動機與目的 2
第二節研究範圍 4
第三節研究方法 6
第四節研究架構 7
第二章穩定幣之概述 10
第一節區塊鏈簡介 10
第一項區塊鏈技術的起源 11
第二項區塊鏈技術概述 12
第三項區塊鏈技術的重要性 13
第二節穩定幣之定義與類型 14
第一項穩定幣起源 15
第二項穩定幣定義 16
第三項穩定幣類型 21
第四項穩定幣之功能 26
第五項穩定幣的使用現況 28
第六項小結 32
第三章虛擬資產市場風險事件回顧 34
第一節虛擬資產風險事件 34
第一項 Mt.gox交易所倒閉事件 35
第二項 Bitfinex交易所事件 36
第三項 FTX交易所破產事件 37
第四項 Bitstamp交易所被駭事件 39
第五項小結 40
第二節穩定幣風險事件 40
第一項 Terra Luna 暴跌事件 41
第二項 USDC及DAI脫鉤事件 43
第三項 USDR脫鉤事件 45
第四項小結 45
第三節穩定幣風險與未來展望 45
第四章外國法對於穩定幣之監管現況 48
第一節日本 49
第一項日本國內虛擬資產法規概述 50
第二項穩定幣在日本法下定位 51
第三項虛擬資產交易所消費者保護措施 53
第四項穩定幣作為電子支付手段的規定 56
第五項小結 59
第二節歐盟 60
第一項 MiCA法案的誕生背景 62
第二項 MiCA法案的核心價值 63
第三項小結 69
第三節新加坡 70
第一項穩定幣框架適用範圍 72
第二項穩定幣監管方式 72
第三項對服務業者的管理 73
第四項在國外發行SCS 74
第五項小結 74
第五章穩定幣適用於我國電子支付可能性分析 76
第一節穩定幣支付與電子支付介紹 76
第一項穩定幣支付介紹 76
第二項電子支付介紹 78
第三項穩定幣支付與電子支付之比較 81
第四項小結 83
第二節我國支付相關法規之介紹與適用於穩定幣之疑義 84
第一項我國支付法規之演進 84
第二項電子支付機構管理條例的管理範疇與分級管理制度 86
第三項修訂電子支付法規以涵蓋穩定幣監管 88
第四項小結 90
第三節電子支付機構管理條例修正建議 91
第一項明確穩定幣的法律地位 92
第二項穩定幣發行者的資本與儲備要求 93
第三項穩定幣支付系統的使用者保護機制 95
第四項發行者的分級管理 97
第六章結論 99

參考文獻

參考文獻
一、中文資料
(一) 期刊論文
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25. 幣學助教，【幣圈新手教學】在台灣，怎麼買比特幣？MaiCoin、MAX 交易所教學文（註冊、入金、身份驗證、買幣、出金），幣學，2021年11月1日，https://bshare.io/tools/exchange/maicoin/#h-maicoin%E6%98%AF%E4%BB%80%E9%BA%BC (最後瀏覽日:2024年12月12日)。
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指導教授

鄭婷嫻(Ting-Hsien Cheng)

審核日期

2025-1-20

推文